Криптовалюта

J.P. Morgan повышает риск рецессии до 35% и прогнозирует значительное снижение ставок ФРС на фоне замедления экономики США

Михаель ван де Поппе

Как опытный криптоинвестор, способный понимать тонкости экономических тенденций, я нахожу последний отчет J.P. Morgan одновременно интригующим и слегка тревожащим. Пережив несколько рыночных циклов, я понял, что экономические отчеты часто служат дорожными картами, направляя нас через перипетии крипторынка.

15 августа 2024 года компания J.P. Morgan Research опубликовала отчет, в котором указывается, что экономика США, возможно, замедляется после необычайно активного года роста. Отчет привлек внимание к более слабому, чем ожидалось, июльскому отчету о занятости, в котором уровень безработицы рос четыре месяца подряд. Эти данные привели к падению рынка и усилили опасения по поводу возможности рецессии.

В свете этих последних тенденций исследовательский центр J.P. Morgan Research пересмотрел свой прогноз, повысив вероятность рецессии в США и во всем мире до конца 2024 года до 35%. Это повышение по сравнению с вероятностью в 25%, указанной в их полугодовом отчете. Брюс Касман, главный глобальный экономист J.P. Morgan, подчеркнул, что ключевые компоненты прогноза роста сталкиваются с трудностями. Он выделил признаки более выраженного снижения спроса на рабочую силу в США и первые признаки сокращения рабочих мест. Кроме того, недавние бизнес-опросы указывают на замедление мирового производства и в еврозоне, где первоначально ожидалось, что они будут стимулировать рост в этом году.

Как исследователь, я признаю точку зрения Касмана, однако считаю примечательным, что традиционные признаки экономического спада, такие как постоянное сокращение прибыли, кризис на кредитном рынке и сбои в энергетическом или финансовом секторах, в настоящее время явно отсутствуют. Однако похоже, что эти смягчающие факторы лишь умеренно повысили краткосрочный риск рецессии до 35%.

Заглядывая в будущее, в докладе предполагается, что вероятность рецессии к концу 2025 года составляет 45%. Касман подчеркнул, что, признавая дополнительные риски, особенно в политической сфере, J.P. Morgan Research не пересмотрел свою оценку вероятности рецессия в 2025 году.

В отчете также обсуждались изменения в прогнозах относительно инфляции и процентных ставок. Поскольку инфляция снижается, J.P. Morgan Research пересмотрела вероятность того, что Федеральная резервная система продолжит повышать процентные ставки в течение длительного периода времени, до 30%, снизившись с 50% двумя месяцами ранее. Касман пояснил, что небольшой рост риска рецессии противоречит серьезной корректировке прогнозов процентных ставок, вызванной изменениями в рисках роста и инфляции, которые подрывают медленную стратегию, предложенную руководством центрального банка.

Касман отметил благоприятное изменение ситуации с инфляционными рисками в США, объяснив это устойчивым ростом предложения и снижением спроса на рынке труда. Он подчеркнул, что инфляция заработной платы в США замедляется более быстрыми темпами, чем в других развитых экономических регионах, а удельные затраты на рабочую силу в США приближаются к цели Федеральной резервной системы по инфляции. Эти тенденции подразумевают, что текущая денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы является жесткой.

Согласно анализу Касмана, кажется, что его предложение отказаться от постепенного подхода ФРС является разумным, поскольку J.P. Morgan Research прогнозирует, что они могут снизить процентные ставки на 100 базисных пунктов к концу года. Однако он предупредил, что это снижение ставок может не отразиться во всем мире, поскольку изменение риска инфляции в первую очередь касается США. Касман пояснил, что, если не будет одновременной корректировки ключевых экономических факторов и условий финансового рынка во всем мире, последствия изменений политики ФРС для других экономик скорее всего, останется минимальным. Следовательно, потенциальный отход от постепенности в политике ФРС может не наблюдаться столь широко в различных регионах.

Тони Сикамор, аналитик IG Markets, сообщил Cointelegraph, что небольшое изменение Goldman Sachs в оценке вероятности рецессии, как ожидается, не приведет к существенному увеличению рискованного поведения в различных группах активов, таких как криптовалюты.

Маркус Тилен, руководитель исследований 10x Research, сказал Cointelegraph, что, хотя трейдеров биткойнов может воодушевить потенциальное снижение процентных ставок, существует также вероятность, что это сигнализирует о предстоящей рецессии. Если это правда, Биткойн может следовать нисходящей тенденции, как это произошло в 2019 году. Тилен отмечает, что, когда Федеральная резервная система снизила ставки в июле 2019 года, Биткойн первоначально вырос на 20%, но это увеличение было недолгим. Даже несмотря на еще два снижения ставок позже в этом году, Биткойн завершил 2019 год с падением на 35% по сравнению с пиком после первого снижения ставок.

Смотрите также

2024-08-19 11:43