Криптовалюта

Новое исследование вызывает сомнения в роли казначейства США в качестве убежища во время пандемии COVID-19

Михаель ван де Поппе

Как опытный криптоинвестор с опытом работы в экономике и большим интересом к мировым финансовым рынкам, я нахожу недавнее исследование, представленное на ежегодной конференции Федеральной резервной системы Канзас-Сити, интригующим. Пережив глобальный финансовый кризис и став свидетелем роли казначейских облигаций США как актива-убежища, интересно видеть, как это восприятие подвергается сомнению во время пандемии COVID-19.

Согласно отчету Энн Сапфир и Говарда Шнайдера для Reuters, исследование, представленное на ежегодной конференции Федеральной резервной системы Канзас-Сити в Джексон-Хоул, штат Вайоминг, бросает вызов традиционному представлению о казначейских облигациях США как о «безопасном активе». Исследование, проведенное экономистами из Нью-Йоркского университета, Лондонской школы бизнеса и Стэнфордского университета, предполагает, что реакция казначейских облигаций США во время пандемии COVID-19 предполагает изменение в том, как оцениваются эти ценные бумаги, возможно, приближая их по стоимости к другие государственные долги по всему миру, согласно отчету Reuters.

Согласно исследованию, опубликованному агентством Reuters, во время карантина во время пандемии 2020 года доходность государственных облигаций США выросла наряду с доходностью международных облигаций, что противоречит типичной тенденции инвесторов, ищущих безопасности в казначейских облигациях во время кризисов. Вместо этого инвесторы, похоже, оценили эти облигации так же, как и облигации таких стран, как Германия, Великобритания и Франция. Это противоречит традиционному пониманию «непомерных привилегий» Соединенных Штатов, термина, обозначающего их уникальную способность занимать крупные суммы на мировых рынках даже при растущем бюджетном дефиците, как сообщает агентство Reuters.

Согласно недавнему отчету Reuters, Федеральная резервная система США приняла меры для решения проблемы роста доходности облигаций, скупая значительные объемы облигаций с целью поддержания стабильности рынка — стратегия, аналогичная той, которую они использовали во время финансового кризиса 2008 года. Однако исследователи, стоящие за этим исследованием, предположили, что рынок облигаций не работает со сбоями, а скорее разумно реагирует на значительные государственные расходы, вызванные пандемией, как сообщает Reuters.

Исследователи выразили обеспокоенность тем, что вмешательство центральных банков в конкретных сценариях потенциально может исказить подлинные финансовые возможности правительств. Это связано с тем, что такие интервенции могут искусственно повысить цены на облигации за счет налогоплательщиков в краткосрочной перспективе. Они предупреждают, что эта ситуация может побудить правительства чрезмерно тратить деньги, согласно отчету Reuters.

По данным Reuters, доклад, представленный на конференции в Джексон-Хоуле, подвергся критике со стороны чиновников Казначейства США. Нелли Лян, заместитель министра финансов по внутренним финансам, заявила, что в исследовании не были должным образом учтены уникальная непредсказуемость пандемии и тот факт, что США удалось профинансировать свои обширные бюджетные меры без серьезных осложнений, сообщает Reuters. Она подчеркнула, что, несмотря на первоначальную нестабильность, доходность облигаций США в конечном итоге стабилизировалась, оставаясь стабильной, даже несмотря на сохранение дефицита расходов.

Смотрите также

2024-08-26 23:22