Серебро: От взлета к падению и размышления инвестора

В январе месяце минувшего года серебро достигло своей наивысшей отметки – 121,67 долларов за тройскую унцию, увеличившись вчетверо по сравнению с ценой в 30,38 доллара годом ранее. И тогда, как часто бывает, рынок был охвачен лихорадкой. Спрос со стороны промышленности, жажда наживы у инвесторов, и, что немаловажно, узкие места в производстве – все это толкало цену все выше и выше. Люди верили, что нашли ключ к богатству, и, как всегда, большинство ошибалось.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Но с тех пор серебро потеряло 46% своей стоимости, опустившись до 66 долларов за унцию. И вот, перед нами вопрос, столь же древний, как сам рынок: стоит ли сейчас покупать серебро, используя, как посредника, iShares Silver Trust ETF (SLV 5.03%)? Вопрос этот требует неспешного рассмотрения, ибо в нем заключены и надежды, и разочарования, и, как ни странно, отражение человеческой природы.

Почему же серебро вновь пошло на спад?

Три силы, словно три коня, вздернули цену серебра в прошлом году. Во-первых, промышленность, неутолимая в своей жажде ресурсов, требовала серебро для производства солнечных панелей, электромобилей, потребительской электроники и центров обработки данных. Расцвет облачных технологий и искусственного интеллекта лишь подстегнул этот спрос. Казалось, что серебро – это кровь новой, цифровой эпохи.

Во-вторых, истощение рудных месторождений, рост производственных издержек и ужесточение экологических норм лишь усугубили ситуацию, лишив рынок достаточного объема предложения. Минеры, словно загнанные в угол, не могли удовлетворить растущий спрос. И это, как это часто бывает, привело к спекуляциям и завышенным ожиданиям.

В-третьих, надежды на снижение процентных ставок, которые обычно ослабляют доллар, привлекли инвесторов, ищущих убежище в драгоценных металлах. Серебро, как и золото, стало рассматриваться как символ стабильности в неспокойном мире. Но, как известно, надежды часто оказываются иллюзорными.

Однако, три обстоятельства положили конец этому взлету. Прежде всего, более половины спроса на серебро приходилось на промышленное производство. Рост инфляции и высокие процентные ставки вынудили компании сократить свои расходы. И тогда, как всегда, жажда наживы уступила место осторожности и прагматизму.

Во-вторых, серебро стало непомерно дорогим на своей наивысшей отметке. Многие компании перешли на процессы, использующие меньше серебра или более дешевые металлы, такие как медь. Золото, в отличие от серебра, не так сильно подвержено этим макроэкономическим вызовам, поскольку оно не так широко используется в промышленности.

В-третьих, обострение ситуации на Ближнем Востоке, приведшее к росту цен на нефть и усилению инфляции, вызвало опасения по поводу повышения процентных ставок. Рост процентных ставок укрепит доллар и ослабит серебро, золото и другие активы, номинированные в долларах. И тогда, как всегда, рынок окажется в тисках противоречивых сил.

Стоит ли сейчас покупать SLV?

iShares Silver Trust ETF, управляющий активами на сумму 32,5 миллиарда долларов, является крупнейшим серебряным ETF в мире и простым способом инвестировать в этот драгоценный металл. Однако ETF взимает годовую плату за спонсорство в размере 0,50%, которая выплачивается путем продажи части его собственного серебра. Таким образом, каждая акция будет представлять все меньше физического серебра с течением времени, снижая вашу долгосрочную доходность. И это, как это часто бывает, является скрытой платой за удобство и ликвидность.

Поэтому было бы разумнее купить физическое серебро или более дешевый серебряный ETF, такой как abrdn Physical Silver Shares ETF (SIVR 4.98%), который имеет чистые расходы в размере 0,30%. Однако я не стал бы торопиться с покупкой серебра прямо сейчас, поскольку вышеупомянутые неблагоприятные факторы могут привести к дальнейшему снижению цен. И его реальное применение в конечном итоге ограничит его краткосрочный рост. Ибо, как говорил один мудрец, «не все то золото, что блестит, и не все, что падает, поднимается».

Смотрите также

2026-06-09 20:02