Легко игнорировать обанкротившиеся акции, когда общий фондовый рынок достигает новых максимумов. Индекс S&P 500 торгуется с мультипликатором прибыли в размере 29 раз по сравнению с предыдущим кварталом на середину июля, что значительно превышает его историческую медианную величину в 17,9 раза. Однако на рынке все еще остается множество недооцененных акций высокого качества.
"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.
Читать отчётыДве фундаментально сильные компании сейчас торгуются с невероятным дисконтом в 81% и 88% от своих исторических максимумов, при этом они работают в быстрорастущих отраслях с устойчивыми конкурентными преимуществами. Для инвесторов, готовых игнорировать краткосрочную волатильность, эти акции могут стать исключительными долгосрочными инвестициями.
Року
Акции компании-поставщика потокового видеосервиса Roku (ROKU) упали почти на 80% от своих максимумов в 2021 году. Компания столкнулась с множеством проблем, включая трудности с прибыльностью, усиление конкуренции, стагнацию среднего дохода на пользователя и общую слабость рекламного рынка. Однако несколько сильных долгосрочных факторов поддержки рост компании.
Подключенные телевизоры (CTV), самый быстрорастущий сегмент индустрии стримингового телевидения, ожидают увеличения глобальных рекламных расходов на 13% ежегодно до $26.6 млрд. Это обещает исключительно хорошие перспективы для Roku, который занимает 38% доли рынка устройств CTV в США. Более того, почти половина всех домов с широкополосным интернетом в США имеет по крайней мере одно устройство на базе Roku. Несмотря на то что производство аппаратного обеспечения является убыточным бизнесом, оно играет важную роль в привлечении активных пользователей.
Более 90 миллионов домохозяйств используют стриминговую платформу компании (по состоянию на январь 2025 года) в США. Широкая клиентская база создала сильное конкурентное преимущество для высокомаржинального и повторяющегося платформенного бизнеса. Бизнес-модель платформы включает поддержку рекламой канала Rokus, рекламу на домашних экранах и доходы от подписок.
Канал Року стал значимым катализатором роста: в четвертом квартале 2024 года его аудитория составила 145 миллионов человек в США. Также был отмечен скачок на 84% в активности (часы потокового вещания) по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, что произошло в первом квартале 2025 года. Таким образом, Року продемонстрировал способность привлекать зрителей без дорогостоящей закупки контента.
Бизнес платформы Rokus принес доход в размере $881 млн, что на 17% больше по сравнению с предыдущим годом, и имел валовую маржу 52.7% за первый квартал, демонстрируя устойчивый рост после исторического достижения дохода платформы в размере $1 млрд в предыдущем квартале.
Акции в настоящее время торгуются по мультипликатору P/S равному 3,2 — больше похоже на компанию по производству оборудования, чем на исключительно сильного игрока платформ. Принимая во внимание этот разрыв, акции выглядят как привлекательный выбор.
Снап
Акции ведущего игрока в области дополненной реальности (AR) Snap (SNAP) также упали на ошеломляющие 88% от исторического максимума в 2021 году. Инвесторы были обеспокоены тем, что компания не предоставила прогноз для второго квартала в условиях сложного рынка рекламных расходов из-за изменения регуляторной и торговой политики, уменьшения числа ежедневно активных пользователей в Северной Америке, усиления конкуренции и влияния изменений Apple в области конфиденциальности.
Тем не менее масштаб падения неоправдан, особенно в то время, когда инвесторы активно вкладываются в компании, использующие искусственный интеллект (AI) для своих продуктов. Snap уже успешно интегрировала генеративный ИИ в дополненную реальность.
Активные пользователи Snapchat достигли отметки в 460 миллионов человек в первом квартале 2025 года – рост на 38 миллионов по сравнению с предыдущим годом. Компания также преодолела рубеж в 900 миллионов ежемесячных активных пользователей (MAU), находясь очень близко к цели в один миллиард MAU. Благодаря тому, что пользователи открывают приложение Snapchat более 30 раз в день и проводят минимум 30 минут каждый день, компания сумела создать лояльную базу клиентов, которую сложно будет переманить конкурентам.
Премиум-подписка Snap, Snapchat+, также может похвастаться почти 15 миллионами подписчиков, что представляет собой увеличение на 59% по сравнению с прошлым годом. В первом квартале услуга принесла почти $152 млн, демонстрируя рост на 75% в годовом исчислении. Она достигла годовой скорости около $600 миллионов. Особенно выделяется предсказуемый доход и высокомаржинальный бизнес подписки, особенно в то время, когда регуляторы ужесточают правила конфиденциальности данных, делая таргетинг рекламы еще более сложным.
В то время как технологические гиганты развивают передовые аппаратные средства для быстрого внедрения в AR, компания Snap сосредоточилась на создании студии Lens. Это высокотехнологичная и всеобъемлющая платформа программного обеспечения позволяет художникам и разработчикам создавать AR опыт. Загрузка студии Lens увеличилась более чем вдвое за год, при этом инструмент Easy Lens с использованием AI был использован для создания свыше 10 000 линз (AR опыта), что привело к генерации 2 миллиардов просмотров в период с середины декабря 2024 года.
Snap также наблюдает значительные улучшения в рентабельности и потенциале генерации денежных средств. Скорректированная прибыль компании до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) выросла на 137% по сравнению с прошлым годом до $108 млн, а свободный денежный поток увеличился на 200%, достигнув $114 млн в первом квартале.
Сделка по покупке похожа на покупку устаревшей платформы с доходами в три раза больше продаж, а не на покупку растущей компании с впечатляющими и хорошо монетизированными технологиями. Учитывая разрыв между ценой и фундаментальными показателями, компания выглядит как разумная покупка сейчас.
Смотрите также
- АФК Система акции прогноз. Цена AFKS
- Три акции, которые обгонят Palantir через 5 лет 😏
- Meta: Очередной цирк с конями?
- Маршалл сократил долю в QQQ на $7,56 млн
- Одна невероятная причина купить этот дивидендный фонд до 29 июля
- Стоит ли покупать фунты за йены сейчас или подождать?
- Думаете, акции Sofi дорогие? Эта диаграмма может изменить ваше мнение.
- Прогноз: акции малой капитализации превзойдут крупные в ближайшие три года. Вот почему.
- Амазон: Не всё так сладко, как кажется
- Нефть снова волатильна: 3 акции с высоким дивидендом, которые продолжат платить
2025-07-24 15:01