Судьба акций AGNC через год по мнению Оскара Уайльда

AGNC Investment (AGNC), этот великолепный представитель мира ипотечных REIT, щедро раздаёт дивиденды с впечатляющей доходностью в 15.7%. Каждый месяц, как часы, инвесторы получают свои подачки. 😎 Ну разве не чудо? Сравните это с 10-летними казначейскими облигациями, которые предлагают жалкие 4.5%. Но, как говорится, не всё золото, что блестит. За последний год акции AGNC умудрились потерять 12% своей стоимости. Даже с дивидендами, общая доходность составила менее 3%. Вот так сюрприз! 🎭

Стоит ли инвесторам накапливать эти высокодоходные акции, пока быки смотрят в другую сторону? Давайте разберёмся в бизнес-модели, ближайших вызовах и оценках, чтобы принять решение.

Как AGNC зарабатывает деньги?

AGNC – это не ваш типичный REIT, вроде Realty Income (NYSE: O), который скупает недвижимость и сдаёт её в аренду. Нет, это mREIT, который специализируется исключительно на ипотеках и покупке ценных бумаг, обеспеченных ипотекой (MBS). Проще говоря, AGNC зарабатывает на процентах от этих инвестиций. Но, как и традиционные REIT, mREIT должны выплачивать минимум 90% своего налогооблагаемого дохода в виде дивидендов, чтобы сохранить низкую налоговую ставку. 🤓

Может показаться, что вкладывать всё в ипотеки – это рискованно, но AGNC выделяет 89.2% своего портфеля в $78.9 миллиардов на агентские MBS, которые поддерживаются Fannie Mae, Freddie Mac или Ginnie Mae. Государственная поддержка должна защитить компанию от очередного жилищного кризиса или кредитного краха. Однако, как показывает история, даже правительственная подушка безопасности не всегда спасает. 🙃

Что произошло с AGNC за последний год?

В отличие от других REIT, которые меряют свою прибыль через «фонды от операций» (FFO), mREIT отчитываются о прибыли как «чистый спрэд и доход от долларового ролла» на акцию. Чистый спрэд – это доход от инвестиций за вычетом затрат на их финансирование. Долларовый ролл – это когда компания продаёт MBS на текущий месяц, соглашаясь выкупить его в будущем по более низкой цене, чтобы заработать на разнице. 🤹

Другой способ измерить стоимость mREIT – через стоимость чистых активов на акцию. В идеале, чистый спрэд и доход от долларового ролла должны расти вместе с стоимостью чистых активов. Но за последний год оба показателя снизились:

Прибыль AGNC обычно увеличивается, когда процентные ставки снижаются, потому что низкие ставки уменьшают стоимость заимствований для покупки MBS. Но за последний год прибыль и стоимость активов компании всё равно снижались, даже несмотря на снижение ставок Федеральным резервом. 🤡

Это произошло потому, что снижение доходности MBS опережало снижение стоимости заимствований. В итоге AGNC вынуждена была брать кредиты под более высокие ставки, чтобы покупать менее доходные MBS. Это давление снижало её прибыль. А чтобы добавить перчинки, снижение ставок спровоцировало волну рефинансирования ипотек, что ещё больше ударило по доходности её собственных ипотек. 🎢

Что ждёт AGNC в следующем году?

Аналитики ожидают, что чистый спрэд и доход от долларового ролла на акцию снизятся на 12% до $1.66 в 2025 году, а затем ещё на 2% до $1.63 в 2026. Это всё ещё легко покрывает годовую дивидендную ставку в $1.44 на акцию, но акции компании могут оставаться под давлением, если доходность MBS не догонит доходность казначейских облигаций. Это давление может снизить стоимость активов компании, отправить её акции вниз и нивелировать выгоду от щедрых дивидендов. 🎭

Если AGNC оправдает ожидания аналитиков и будет торговаться на уровне 5 раз от её чистого спрэда и дохода от долларового ролла на акцию, цена её акций может упасть до $8 к началу 2026 года. Таким образом, акции AGNC могут остаться на прежнем уровне или немного снизиться в ближайшие 12 месяцев. Однако потенциал падения ограничен, а щедрые ежемесячные дивиденды выглядят устойчивыми. Эти качества делают AGNC привлекательным вариантом для инвесторов, ориентированных на доход, но ждать взлёта акций в ближайший год точно не стоит. 🚀

Смотрите также

• АФК Система акции прогноз. Цена AFKS

• Стоит ли покупать фунты за йены сейчас или подождать?

• Графики

• Будущее WLD: прогноз цен на криптовалюту WLD

• Яковлев акции прогноз. Цена IRKT

• Удивительная причина купить акции Qualcomm прежде, чем Уолл-стрит заметит

• Баланс среднестатистического 401(k) в прошлом году — ваши сбережения на уровне?

• Noventiq акции прогноз. Цена SFTL

• Будущее ADA: прогноз цен на криптовалюту ADA

• Татнефть акции прогноз. Цена TATN

2025-07-19 14:03