5 Причин Купить Акции Energy Transfer, Как Будто Завтра Никогда Не Наступит

Перевод с английского на русский:
‘Energy Transfer (ET) — это не броское название, но оно обладает одним из лучших профилей соотношения риска и доходности на рынке в данный момент и высокой доходностью. Это один из крупнейших активов в моем портфеле.’

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Вот пять причин приобрести акции энергетической компании посредине потока как будто завтра не наступит. Имейте в виду, однако, что инвестирование в мастерское ограниченное партнерство означает получение налоговой формы Schedule K-1 и необходимость предпринять дополнительные шаги при подаче налогов.

Прочное финансовое положение

После чрезмерного расширения во время последнего цикла роста Energy Transfer провела последние несколько лет, очищая свой баланс. В 2020 году она сократила распределение дивидендов для снижения долговой нагрузки, и с тех пор погасила долги и финансировала большую часть своего роста за счет свободного денежного потока.

Сегодня рычаг находится в нижней части целевого диапазона трубопроводной компании. На последнем собрании с аналитиками руководство заявило, что баланс является самым сильным за всю историю. Это даёт гибкость для инвестирования в проекты роста и возврата капитала акционерам без опасений снова стать перегруженными.

Предсказуемый денежный поток

Примерно 90% выручки Energy Transfer до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) приходится на услуги с оплатой за использование, при которых компания не зависит от цен на сырьевые товары. Многие контракты у нее являются обязательными к выполнению или оплате (take-or-pay), что означает, клиенты платят независимо от того, используют они услугу или нет. Это создает стабильный, регулярный денежный поток, который как раз поддерживает проекты распределения и роста компании.

В последнем квартале компания Energy Transfer заявила о высоком проценте контрактов с условием «бери или плати». Это также помогает компании достичь лучшей прогнозируемости, чем когда-либо прежде.

Высокий доход при безопасном и растущем распределении

Акции компании предлагают доходность на перспективу в размере 7,5% по состоянию на момент написания этой статьи, и они хорошо покрыты. Компания генерирует вдвое больше денежных средств, чем необходимо для поддержки распределения прибыли. Множитель покрытия распределяемого денежного потока за последний квартал составил 2,1, что даёт менеджменту достаточно пространства для дальнейшего его увеличения.

Теперь компания повышает свою дистрибуцию уже 13 кварталов подряд, и этот показатель значительно превышает уровни до 2020 года, когда ей приходилось сокращать его. Учитывая коэффициент покрытия, крепкий баланс и контракты на покупку или продажу, Energy Transfer имеет хорошие возможности для роста своей дистрибуции в ближайшие годы. Руководство планирует увеличивать ее на 3-5% ежегодно.

Рост спроса на природный газ является катализатором.

Не только Energy Transfer укрепила свой баланс и улучшила структуру контрактов, компания также вернулась к режиму роста. Планируется инвестиции в размере 5 миллиардов долларов на капитальные затраты в этом году, по сравнению с 3 миллиардами долларов в прошлом году, что позволит достичь доходности проекта в пределах среднего подросткового возраста. Эти проекты не являются спекулятивными; они связаны с реальным спросом и имеют долгосрочные контракты.

Один из крупнейших проектов компании — трубопровод Хью Брисона (Hugh Briinson pipeline), который разработан для перемещения природного газа из Пермского бассейна в Западном Техасе, чтобы удовлетворить растущий спрос на электроэнергию в других частях штата.

Energy Transfer также продвинулся в своем долго откладываемом проекте сжиженного природного газа (СПГ) Lake Charles и подписал соглашение о разделении расходов с MidOcean Energy, а также несколько других соглашений. Если проект будет реализован, он откроет новую перспективу роста, связанную с экспортом СПГ, при ожидаемом росте спроса на 60% к 2040 году.

В то же время центры обработки данных искусственного интеллекта (ИИ) становятся потенциальным источником дополнительного спроса. Компания подписала соглашение с CloudBurst на поставку газа для нового дата-центра, ориентированного на ИИ, который планируется построить в Техасе.

Руководство также заявило, что ведет активные переговоры с более чем 60 электростанциями и свыше 200 дата-центрами в 14 штатах. Эти возможности требуют относительно небольшого капитала и могут обеспечить быструю отдачу.

Акции выглядят слишком дешевыми

Даже когда все идет по плану, Energy Transfer торгуется на уровне форвардной стоимости компании к EBITDA всего в 8 раз. Это значительно ниже среднего исторического показателя и дисконтом к большинству конкурентов. В то же время, с 2011 по 2016 год средние партнерские ограниченные партнерства (MLPs) среднепоточного сектора торговались на уровне примерно 13.7 раз EBITDA.

Инвесторы до сих пор не полностью приспособились к тому насколько сильнее сегодня бизнес Energy Transfer. Компания улучшила свой балансовый отчет, совершенствовала контракты и следует дисциплинированному росту с хорошими показателями доходности. Это предлагает рост вместе с привлекательной доходностью, делая ее надежной инвестицией для инвесторов, ориентированных на доходы.

Смотрите также

2025-07-20 19:34