Стоит ли покупать акции PepsiCo после публикации отчета о прибыли?

PepsiCo (PEP) только что опубликовала финансовые результаты за второй квартал 2025 года. Несмотря на незначительное увеличение выручки и падение прибыли, акции выросли на 6% во время последующей торговой сессии, так как компания подтвердила свой прогноз и представила дополнительные детали плана по изменению ситуации, включающего план сокращения затрат.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Тем не менее, гораздо более важным вопросом для инвесторов является то, сможет ли компания устойчиво увеличить стоимость своих акций при росте издержек в условиях низкой экономической активности. Понимая это, инвесторы должны тщательно изучить состояние PepsiCo и ее финансовые показатели перед тем, как делать выводы об акциях.

Результаты за второй квартал

PepsiCo продолжает испытывать трудности с ростом: её чистая выручка в размере $22.7 миллиарда увеличилась всего лишь менее чем на 1% за год. Улучшения были незначительными по большей части географий, и снижение выручки на 7% в сегменте Латинской Америки компенсировало прирост доходов на 8% в Европе, Ближнем Востоке и Африке.

Более того, увеличение себестоимости продаж на 4% также оказало давление на прибыль, хотя PepsiCo поглотила почти $1.9 миллиарда убытков в нематериальных активах. В результате чистая прибыль почти в $1.3 миллиарда значительно уступала прибыли $3.1 миллиарда за аналогичный квартал прошлого года. Однако инвесторы должны помнить, что рост прибыли без учёта убытка составил бы около 1%.

На оставшуюся часть 2025 года компания подтвердила свой прогноз роста выручки в низких однозначных цифрах. ПепсиКо также представила план переориентации, который сосредоточен на здоровее снеках и снижении затрат. Также ожидается возврат акционерам $8,6 млрд, из которых $1 млрд будет направлен на выкуп акций, а оставшиеся $7,6 млрд покроют затраты по дивидендам.

Компания PepsiCo является дивидендным королем благодаря стабильному росту выплат в течение 53 лет подряд. Текущий дивиденд составляет $5.69 на акцию ежегодно, что обеспечивает доходность дивидендов на уровне 3.8% после роста стоимости акций.

Loading widget...

Где в отчете остаются инвесторы

Действительно, дивиденды делают акции привлекательными для инвесторов в доходные бумаги не только потому, что они значительно превышают среднюю доходность 1.2% по индексу S&P 500. Как и большинство компаний ‘Dividend Kings’, PepsiCo будет стремиться избежать ущерба уверенности в акциях путем сокращения выплат, почти гарантируя продолжение роста дивидендов.

Тем не менее, те, кто ищет роста, могут задаться вопросом, достаточно ли плана по восстановлению для оправдания роста стоимости акций после публикации отчета о прибылях. Действительно, PepsiCo — это больше чем просто флагманская кола. Она включает бренды напитков и еды, такие как Mountain Dew, Gatorade, Lay’s и Quaker, что предположительно должно поддерживать акции на высоком уровне.

Однако застой роста доходов не является чем-то новым, поскольку в 2024 году рост выручки был незначительным и слегка снизился в первом квартале. Кроме того, индустрия упакованных продуктов питания сейчас находится под давлением: бренды сталкиваются с критикой со стороны более осознанных по вопросам здоровья потребителей и правительства, которое тщательнее проверяет состав своих продуктов. Хотя компания упомянула о планах сокращения расходов в последнем отчете о прибылях и убытках, использование более здоровых ингредиентов может увеличить затраты, смягчая эффект усилий по снижению затрат.

На пример, новость от президента Дональда Трампа о том, что соперница Coca-Cola заменит высокофруктозный кукурузный сироп тростниковым сахаром в своих напитках, может означать, что PepsiCo последует этому примеру. Возможно, этот шаг будет благоприятным для продаж, учитывая положительное отношение потребителей к более здоровым продуктам. Однако это может увеличить расходы в то время, когда компания ищет способы сократить издержки.

Кроме того, оценка стоимости ПепсиКо может оказаться недостаточной для помощи. В последнее время коэффициент цена/прибыль составлял 21, несмотря на рост прибыли выше многолетнего минимума. Хотя эта оценка может привлечь охотников за выгодными сделками к многим другим акциям, этого может быть недостаточно, чтобы компенсировать недостаток роста доходов у ПепсиКо. Это скорее всего затрудняет обоснование покупки акций для более ориентированных на рост инвесторов.

Стоит ли покупать акции PepsiCo после отчета о доходах?

Учитывая состояние ПепсиКо, акции вероятно стоит покупать только инвесторам с доходом.

Следует признать, что ситуация с компанией привлекательна для тех, кто ищет дивидендный доход. С учетом доходности в 3.9%, это значительно выше средних показателей рынка, и статус Дивидендного короля делает весьма вероятным продолжение ежегодного увеличения выплат.

К сожалению, состояние бизнеса менее предсказуемо. Сила брендов и переориентация на удовлетворение потребностей потребителей, заботящихся о своем здоровье, должны помочь избежать снижения выручки и сохранить доверие инвесторов в доходные активы.

Однако у PepsiCo нет четкого плана для стимулирования роста выручки сверх низких однозначных цифр, и меняющиеся государственные требования к ингредиентам могут нейтрализовать результаты усилий по сокращению издержек. В таких условиях потребуется коэффициент P/E более 21, чтобы привлечь инвесторов, заинтересованных не только в дивидендном доходе.

Смотрите также

2025-07-22 10:28