Аналитический обзор рынка (27.11.2025 16:32)

Макроэкономический обзор

Международные резервы РФ снизились за неделю на $5 млрд, достигнув $729,1 млрд. Центробанк заявляет о наличии достаточных ликвидных активов и не видит угроз финансовой стабильности. Санкции против крупнейших экспортеров, по оценкам ЦБ, приведут лишь к временному сокращению выручки. Наблюдается нейтральная динамика на мировых рынках, европейские рынки приостановили ралли, азиатские показали рост, российский рынок демонстрирует снижение. Индекс доллара ослабевает четыре сессии подряд на фоне ожиданий снижения ставки ФРС.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

“Газпром нефть” демонстрирует улучшение показателей в 3 квартале благодаря росту рублевых цен на нефть и нефтепродукты, сохраняя положительный свободный денежный поток. “Транснефть” также показала поддержку выручки в 3 квартале за счет объемов транспортировки, в частности, в Китай. Ожидается снятие ограничений на экспорт дизтоплива с января 2026 года. Тема оценки максимальной устойчивой мощности по добыче будет ключевой на встрече ОПЕК+, однако существенного влияния на рынок не ожидается. Нефть, по мнению аналитиков, может опуститься до $50 за баррель.

Финансовый сектор

ВТБ планирует заработать 650 млрд рублей прибыли в 2026 году, при прогнозе 500 млрд рублей в 2025 году, ожидая ослабление рубля до 90 рублей к этому времени. Банк планирует конвертацию привилегированных акций в обыкновенные в 2026 году, обеспечивая равенство прав всех акционеров. Кредитная активность частично перетекает из банков в МФО, при этом долговая нагрузка граждан по банковским кредитам снижается. ЦБ отмечает ухудшение финансового положения отдельных закредитованных компаний, однако большинство сохранит финансовую устойчивость даже при снижении EBITDA на 20%.

Розничная торговля

“Лента” достигла цели по выручке в 1 трлн рублей за 2025 год и намекает на новую стратегию. “Озон” демонстрирует рост быстрее рынка и выбирает путь инвестиций в развитие, а не сокращения акций. «АВТОВАЗ» планирует вернуться к 5-дневной рабочей неделе с января в связи с увеличением производственного плана. Продажи жилья в России снизились на 10% в квадратных метрах за 10 месяцев, однако в денежном выражении остались на уровне последних двух лет.

Информационные технологии

“Астра” демонстрирует хороший запас прочности для новых инвестиций и сделок, имея минимальную долговую нагрузку. “Яндекс” и “Т-банк” проводят допэмиссии для привлечения капитала. «Базис» готовится к IPO на Мосбирже, предлагая акции миноритарным акционерам.

Промышленность

“Сегежа” демонстрирует ухудшение финансовых результатов, с ростом убытка на треть и снижением выручки на 10%. Акции компании остаются высокорисковыми до признаков стабилизации бизнеса. “Дом.РФ” и “Циан” войдут в индекс МосБиржи с 19 декабря, заменив “Юнипро”.

Энергетика

“РусГидро” за 9 месяцев показала рост чистой прибыли на 28,7% и выручки на 11,6%. «Юнипро» покидает индекс МосБиржи.

Транспорт и логистика

FESCO организовала первый прямой железнодорожный сервис из Китая в Петербург, сократив время доставки до 15 суток.

Ипотечное кредитование

Рыночная ипотека выросла в 3 раза за полгода, составляя почти четверть всех выдач. Качество ипотечных кредитов ухудшилось, в основном из-за задержек в строительстве частных домов. Объем выданных автокредитов за 9 месяцев снизился почти на 40%.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются геополитическая неопределенность, волатильность на мировых рынках, ухудшение финансовых показателей российских компаний и снижение качества ипотечных кредитов. Негативные тенденции в финансовой отчетности компаний, такие как снижение выручки и рост убытков, указывают на потенциальные риски для инвесторов.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций “Озона” в среднесрочной и долгосрочной перспективе, учитывая их потенциал роста и позитивные прогнозы. Однако, необходимо учитывать повышенную волатильность акций в краткосрочном периоде.

Консервативная идея

Инвестировать в облигации “РусГидро”, учитывая стабильный рост финансовых показателей компании и надежность ее деятельности. Рассмотреть “префы” “Ленэнерго” как дивидендную историю, учитывая риски, связанные с корпоративными изменениями и законодательством.