Аналитический обзор рынка (03.12.2025 20:32)

Макроэкономический обзор

По состоянию на 03.12.2025, российская экономика демонстрирует признаки умеренного роста, о чем свидетельствует увеличение ВВП на 1,6% г/г в октябре, по сравнению с 0,9% г/г в сентябре. Инфляция продолжает замедляться, достигнув 6,61% в годовом выражении и 0,04% за последнюю неделю. Однако, общая рыночная конъюнктура остается сдержанной, что отражается в снижении индекса МосБиржи на 0,6%. Курс рубля демонстрирует волатильность, реагируя на геополитические факторы и действия Минфина по продаже валюты и золота. Снижение цен на нефть Urals до $44,87 в ноябре оказывает дополнительное давление на экономику.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

Несмотря на снижение цен на нефть, «Газпром» демонстрирует положительную динамику, установив рекордные объемы поставок газа в Китай по «Силе Сибири». «Роснефть» и «ЛУКОЙЛ» испытывают давление из-за санкций, что влияет на их финансовые показатели. «НИС», несмотря на приостановку переработки на НПЗ в Панчево, продолжает добычу нефти.

Финансовый сектор

ВТБ демонстрирует потенциал роста, с ожидаемой совокупной доходностью около 44% на горизонте 12 месяцев. Конвертация «префов» в обыкновенные акции может повысить риски, но также увеличить потенциальную доходность. Банк планирует поддерживать дивидендную доходность на уровне банковских вкладов, однако, необходимость ускоренного накопления капитала может помешать выплате дивидендов. «Акрона» утверждены дивиденды за 9 месяцев в размере 189 рублей на акцию. «Норникель» рассматривает возможность возобновления дивидендных выплат при наличии свободного денежного потока, однако, размер выплат может быть незначительным (3-4 рубля на акцию). «Сбербанк» является наиболее популярной акцией в портфелях частных инвесторов.

Металлургический сектор

“РУСАЛ” не выплачивал дивиденды за 9 месяцев, что свидетельствует о текущих финансовых трудностях. «Мечел» может получить поддержку от снижения ключевой ставки ЦБ, однако, фундаментальная ситуация в отрасли остается сложной.

Телекоммуникационный сектор

“Ростелеком” планирует вывести на IPO свою «дочку» «Солар».

Энергетический сектор

“Россети” рассматривает возможность возвращения к дивидендным выплатам.

Потребительский сектор

Акции потребительского сектора считаются наиболее перспективными на декабрь.

Другие сектора

«Циан» демонстрирует сильный дивидендный драйвер, однако, перспективы зависят от восстановления спроса на недвижимость. «Трансмашхолдинг» отказался от сделки по выкупу ГК «Дело» из-за разногласий в цене. «Селигдар» пока не отражает рост цен на золото в своих акциях, однако, ожидается переоценка запасов в 2026 году.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского рынка являются: геополитическая неопределенность, волатильность цен на нефть, санкционное давление, инфляционные риски, а также возможное ужесточение денежно-кредитной политики ЦБ. Повышение НДС может оказать умеренное влияние на инфляцию (менее 1%). Ухудшение настроений инвесторов, вызванное предложениями Еврокомиссии по финансированию Украины за счет российских активов, также представляет собой негативный фактор.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

ВТБ: Акции ВТБ демонстрируют потенциал роста выше 100%, однако, конвертация «префов» повышает риски. Инвесторам, готовым к повышенным рискам, рекомендуется рассмотреть возможность покупки акций ВТБ с целью получения краткосрочной прибыли.

Консервативная идея

ВТБ (долгосрочная перспектива): Несмотря на краткосрочные риски, ВТБ демонстрирует потенциал долгосрочного роста. Инвесторам, ориентированным на консервативные стратегии, рекомендуется рассмотреть возможность покупки акций ВТБ с целью получения стабильного дохода в долгосрочной перспективе.