Аналитический обзор рынка (09.12.2025 14:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается сложная макроэкономическая ситуация, характеризующаяся дефицитом федерального бюджета, составляющим 2,0% ВВП, при объеме доходов 32,9 трлн рублей и расходов 37,175 трлн. Ослабление рубля и нестабильность на рынке нефти (Brent около $62-63) оказывают давление на экономику. Обострение геополитической обстановки и возможные санкции со стороны ЕС усиливают риски. Согласно прогнозам, ключевая ставка ЦБ может снизиться до 12% к концу 2026 года, однако снижение инвестиций и падение цен на нефть требуют осторожности. Рост госдолга (10% за 9 месяцев) также является негативным фактором.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

“Роснефть” демонстрирует снижение чистой прибыли в три раза, а выручка снизилась на 14%. Это связано с падением цен на нефть и геополитической ситуацией. Решение о разрешении СП “Роснефти” и Shell распоряжаться долей в КТК может быть связано с попытками адаптации к новым условиям. Падение добычи нефти на 38% за 9 месяцев является критичным показателем. “Норникель” инвестирует в развитие ИИ в металлургии (MetalGPT-1), что свидетельствует о стремлении к инновациям, однако текущая рыночная ситуация оказывает давление на сектор в целом.

Финансовый сектор

“Сбер” демонстрирует рост чистой прибыли на 8,5% за 11 месяцев, заработав 148,7 млрд рублей в ноябре. Однако ситуация с МКБ указывает на общее состояние корпоративных заемщиков, что создает риски для финансовой стабильности. JetLend показывает снижение выручки на 13,9% в ноябре, что указывает на замедление темпов роста. Проблема с маркетплейсами и офлайн-магазинами, обсуждаемая Грефом, указывает на необходимость регулирования рынка.

Металлургический сектор

“Северсталь” планирует сохранить операционную устойчивость и увеличить производство стали до 11,5 млн тонн в 2026 году, однако это не окажет существенного влияния на акции, учитывая уровень производства 2021 года. “Селигдар” демонстрирует хорошие продажи металлов, но несет значительную долговую нагрузку, что является риском.

Торговля и потребительский сектор

“Fix Price” планирует выход на рынок Сербии в 1 квартале 2026 года, что свидетельствует о расширении бизнеса. “Яндекс”, “Озон” и X5 представляют интерес для инвесторов в связи с ожидаемым ростом рынка акций в 2026 году.

Другие сектора

“АЛРОСА” ожидает восстановления рынка бриллиантов к 2027 году, что может привести к переоценке P/E при ослаблении рубля. Whoosh расширяет бизнес в Колумбии, планируя увеличить количество самокатов до нескольких тысяч единиц. Программа дальневосточной и арктической ипотеки расширена, что может поддержать строительный сектор.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются: нестабильность цен на нефть, геополитическая напряженность и возможные санкции, дефицит бюджета и рост госдолга, снижение инвестиций и замедление экономического роста, состояние корпоративных заемщиков и финансовая нестабильность. Особое внимание следует уделить риску, связанному с токсичностью рубля, который вредит всей экономике.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

“АЛРОСА” (ALRS). Учитывая ожидаемое восстановление рынка бриллиантов к 2027 году и возможное ослабление рубля, акции “АЛРОСА” могут продемонстрировать рост. Однако инвестиция сопряжена с рисками, связанными с цикличностью рынка бриллиантов и геополитической обстановкой.

Консервативная идея

“Сбер” (SBER). “Сбер” демонстрирует стабильный рост прибыли и является одним из крупнейших банков в России. Инвестиция в акции “Сбера” может обеспечить стабильный доход и защиту от инфляции. Однако следует учитывать риски, связанные с макроэкономической ситуацией и конкуренцией на финансовом рынке.