Аналитический обзор рынка (10.12.2025 15:32)

Макроэкономический обзор

В настоящее время рынок демонстрирует переход от фокуса на геополитические риски к оценке макроэкономических факторов. Ключевым событием является ожидание решений ФРС США и Банка России по ключевой ставке. Данные свидетельствуют о замедлении темпов роста цен, что усиливает аргументы в пользу снижения ставки, однако риторика регуляторов остаётся умеренно жёсткой. Согласно консенсус-прогнозу, вероятность дальнейшего снижения ставки в декабре сохраняется, но её темпы могут быть сдержанными. Замедление роста мировой экономики, особенно в США, представляет собой потенциальный риск для российского рынка, что требует пристального мониторинга.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Финансовый сектор

Анализ отчётности Сбербанка (SBER) показывает сохранение рентабельности капитала на уровне 22%, что является позитивным сигналом. Тем не менее, темпы роста корпоративного кредитования замедлились, что указывает на снижение спроса. IPO компании «Базис» прошло успешно, цена предложения составила 109 рублей за акцию. Анализ отчётности БСП показывает, что идея инвестирования в акции банка крайне осторожна. Акции Сбербанка стоит подбирать на просадках и держать в ожидании небольшого ралли весной.

Металлургический сектор

Акции «Норникеля» (GMKN) и «Полюса» (PLZL) демонстрируют потенциал для роста, обусловленный спросом на драгоценные и цветные металлы. Анализ рынка меди указывает на возможность достижения уровня в $12,000 и выше, чему способствует растущий импорт в США. «АЛРОСА» (ALRS) демонстрирует нестабильную динамику, с вероятностью разворота акций в сторону 35 рублей и отказом от дивидендов.

Нефтегазовый сектор

Роснефть (ROSN) сталкивается с трудностями при реализации сделки с КТК, решение по которой зависит от позиции США. Наблюдается снижение цен на нефть, обусловленное ростом скидок в ноябре-декабре, что оказывает негативное влияние на финансовые показатели нефтегазовых компаний.

Ритейл

Компания «Лента» приобрела 67% торговой сети «Реми», что расширяет её присутствие на Дальневосточном рынке. В целом, ритейл демонстрирует тенденцию к сокращению количества открываемых магазинов, что связано с падением покупательской способности. Продажи российских маркетплейсов за девять месяцев 2025 года выросли на 36% до 6 трлн рублей, но темпы роста замедлились.

Автомобильный сектор

Несмотря на рост продаж автомобилей на 5%, выручка от продаж легковых машин в ноябре рухнула на 20%, что указывает на снижение маржинальности.

Другие сектора

Астра (ASTR) демонстрирует замедление выручки и отсутствие драйверов для смены тренда. ЮГК (UGK) столкнулась с требованием ЦБ предоставить оферту миноритариям в связи с приобретением крупного пакета акций.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского рынка являются: замедление темпов роста мировой экономики, неопределенность в отношении денежно-кредитной политики ФРС и Банка России, геополитическая напряженность, снижение покупательской способности населения и падение цен на нефть. Кроме того, наблюдается переток банковских заемщиков в МФО, что указывает на увеличение кредитного риска.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций «Норникеля» (GMKN) с расчётом на рост цен на металлы, обусловленный растущим спросом и ограниченным предложением. Данная инвестиция сопряжена с высоким риском, но может принести значительную прибыль.

Консервативная идея

Рассмотреть возможность покупки акций Сбербанка (SBER) на просадках с расчётом на стабильные финансовые показатели и выплату дивидендов. Данная инвестиция характеризуется низким уровнем риска и может принести стабильный доход.