Аналитический обзор рынка (16.12.2025 18:32)

Аналитический обзор рынка (16.12.2025)

Макроэкономический обзор

Наблюдается умеренное укрепление рубля, поддерживаемое балансом валютных операций и достаточным предложением валюты, несмотря на ожидаемый рост спроса со стороны населения и бизнеса. Однако, тренд на укрепление ослабевает, что может привести к коррекции в первой половине 2026 года из-за снижения ключевой ставки ЦБ и сокращения валютных интервенций. ЦБ снизил официальный курс доллара до 79,4302 рубля, а курс евро вырос до 93,8054 рубля. Нефтяные цены демонстрируют снижение, достигая весенних уровней и минимумов с начала СВО, в среднем около $40 за баррель, что оказывает давление на экспортные доходы. Наблюдается снижение цен на российскую нефть, в частности, сорт ESPO продается с дисконтом до $8 за баррель. Пара доллар/юань достигла годового минимума (7,042), что свидетельствует об укреплении юаня.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

Снижение цен на нефть оказывает негативное влияние на сектор. «Сургутнефтегаз» рассматривается как потенциальный лидер по дивидендной доходности, однако акции «Сбербанка» и «Транснефти» демонстрируют более предсказуемую дивидендную политику. Несмотря на снижение цен, участники рынка сохраняют «бычий» настрой, ожидая предновогоднего ралли.

Банковский сектор

ПАО «Банк «Санкт-Петербург» демонстрирует динамику акций хуже рынка при монетарном смягчении. Для смены тренда на «бычий» требуется стабилизация котировок выше 355 рублей. «Сбербанк» упоминается в контексте дивидендной доходности, наряду с «Транснефтью» и «Сургутнефтегазом».

Автомобильный сектор

Корректировка стратегии Ford оказывает влияние на автомобильный рынок США, указывая на возможные проблемы в ближайшие кварталы, если автопроизводители не прибегнут к стимулированию спроса. «АвтоВАЗ» демонстрирует снижение цен на продукцию (5%) и сокращение производства до 325 тысяч авто, что связано со стабилизацией производства в зависимости от реального спроса.

Розничная торговля и потребительский кредит

Большинство россиян берут кредиты до 1 млн рублей, в основном на покупку бытовой техники, автомобилей и ипотеку. Это указывает на сохранение потребительского спроса, несмотря на экономическую ситуацию.

Металлургия

ТМК продала Челябинский завод металлоконструкций стороннему инвестору в рамках стратегии повышения эффективности бизнеса.

HENDERSON

Выручка компании за 11 месяцев 2025 года выросла на 16,7%, а в ноябре – на 10,1%. Чувствительность к сезонности не является ключевым риском, поскольку потенциал роста поддерживается расширением цифровых каналов, узнаваемостью бренда и низкой долговой нагрузкой.

Медскан

Компания планирует IPO на Мосбирже в первой половине 2026 года, рассчитывая привлечь до 10 млрд рублей.

Русагро

Инвесторам предоставлен дополнительный срок для перевода расписок в акции компании, истекающий 31 декабря следующего года.

БСП

Компания способна стабилизировать прибыль в 2026 году в диапазоне 35–40 млрд рублей. Рентабельность капитала за 11 месяцев составила 19,6%, оставаясь высокой даже в условиях жесткой денежно-кредитной политики.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются: снижение цен на нефть, оказывающее давление на экспортные доходы и финансовые показатели нефтегазовых компаний; геополитическая нестабильность, вызывающая волатильность на рынке и негативное влияние на инвестиционный климат; снижение ключевой ставки ЦБ и сокращение валютных интервенций, способствующие ослаблению рубля; неблагоприятные изменения в потребительском спросе, вызванные экономическими факторами.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций Медскан перед IPO на Мосбирже в первой половине 2026 года. Привлечение до 10 млрд рублей может способствовать росту котировок после выхода на биржу. Риск: успешность IPO и дальнейшая динамика акций не гарантированы.

Консервативная идея

Рассмотреть возможность инвестиций в акции HENDERSON. Компания демонстрирует устойчивый рост выручки, высокую рентабельность и низкую долговую нагрузку. Риск: возможная коррекция рынка и влияние макроэкономических факторов на финансовые показатели компании.