Российский рынок: Осторожный оптимизм на фоне смягчения ДКП и роста X5 (28.01.2026 10:33)

Макроэкономический рентген: Что скрывается за умеренным ростом?

Опять двадцать пять. Все эти восторженные возгласы про «умеренный оптимизм», «смягчение ДКП», «рост»… да это все мы уже проходили! История, господа, ничему не учит. Центральный банк, как всегда, пытается лавировать между инфляцией и необходимостью хоть какого-то роста. Снижение ключевой ставки, конечно, хорошо, но это лишь отсрочка неизбежного. Если данные Росстата подтвердят замедление инфляции – ну и что? Завтра появится новый фактор, который все испортит. Все эти «позитивные драйверы» – лишь мираж в пустыне.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Рынок ОФЗ, конечно, «переварил» январский инфляционный всплеск и повышение налогов. Всегда переваривает. А потом – новая порция «сюрпризов». Инфляционные ожидания приостановили снижение индекса RGBI – вот это уже тревожный звоночек. Значит, люди не верят в сказки про «замедление инфляции». И правильно делают. Геополитика, как всегда, играет свою роль. Отсутствие негатива – это, конечно, хорошо, но это не значит, что все хорошо. Это просто передышка перед новым витком эскалации. И не надо мне рассказывать про «техническую картину», «благоприятные факторы» и прочую ерунду.

Сектора на перепутье: Где искать реальный рост, а где – пузырь?

X5 Group

Выручка выросла на 18,8%, до 4,64 трлн рублей. Ну и что? Рост есть рост. Но в условиях общей экономической нестабильности это лишь временный эффект. Розничный сектор всегда реагирует на любые позитивные изменения, но это не значит, что этот рост будет устойчивым. Конкуренция растет, покупательская способность падает, и X5 придется изрядно попотеть, чтобы сохранить свои позиции. И не надо мне рассказывать про «стабильный рост». Стабильности не бывает. Будет то взлет, то падение.

Энергосектор

Вот где действительно зреет пузырь! Этот «необоснованный рост» компаний энергогенерирующей отрасли без новостного фона – это классика жанра. Широкий и мощный рост… без новостей? Да это же цирк с конями! Кто-то пытается «залить в уши» инвесторам сказки про «государственные инвестиции» и «перспективы развития». Но я-то знаю, что это все – спекуляции. Рано или поздно этот пузырь лопнет, и все эти «инвесторы» останутся с носом. И тогда они будут говорить: «Я же говорил!». Но я-то говорил раньше!

Газпром

Снятие ареста с 50%-ной доли в Wintershall Noordzee – это, конечно, неплохо. Но не надо делать из этого трагедию. Часть активов все еще под арестом. Неужели вы думаете, что это не создаст неопределенности? Газпром – это сложная компания с кучей проблем. И не надо мне рассказывать про «позитивные сигналы». Это лишь временная передышка. И не думайте, что все наладится само собой. Все нужно делать руками. А у нас, как всегда, все ждут чуда.

Теневые стороны роста: Какие риски могут обрушить рынок?

Инфляционные риски – это, конечно, главная головная боль. Недельная инфляция определит дальнейшую динамику рынка ОФЗ. А инфляционные ожидания уже приостановили снижение индекса RGBI. Значит, люди не верят в сказки про «замедление инфляции». И правильно делают. Инфляция – это как снежный ком. Чем дальше катится, тем больше становится. И остановить ее будет очень сложно.

Переоцененность энергосектора – это еще один серьезный риск. Широкий и мощный рост без новостей – это признак пузыря. Рано или поздно этот пузырь лопнет, и все эти «инвесторы» останутся с носом. И тогда они будут говорить: «Я же говорил!». Но я-то говорил раньше!

Инвестиционные ориентиры: Как извлечь выгоду из текущей ситуации?

Консервативная стратегия – это инвестиции в облигации федерального займа (ОФЗ). На фоне ожидаемого смягчения ДКП и ослабления инфляционного давления – это, пожалуй, самый разумный вариант. Но не надо ждать чуда. ОФЗ – это не способ быстро разбогатеть. Это способ сохранить свои деньги. И то, если повезет.

Спекулятивная стратегия – это внимательное слежение за ситуацией в энергосекторе и возможность краткосрочных продаж переоцененных акций при признаках коррекции. Но это рискованный вариант. Энергосектор – это как минное поле. Можно заработать, но можно и потерять все. И не надо мне рассказывать про «перспективы роста». Все это – сказки. И не думайте, что вы умнее рынка. Рынок всегда побеждает.