Аналитический обзор рынка (01.10.2025 17:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается углубление рецессии в российской обрабатывающей промышленности после незначительного улучшения в августе. Глобальная экономическая активность демонстрирует признаки замедления, о чем свидетельствуют данные по индексу менеджеров по закупкам в Чикаго (снижение до 40,6 п.). Ключевым фактором неопределенности остается потенциальный шатдаун правительства США, хотя исторически подобные события не приводили к значительным коррекциям рынка. Инвестиционный климат осложняется геополитической напряженностью и ожиданием решений по ключевой ставке ЦБ. Снижение индекса доллара указывает на ослабление спроса на американскую валюту. Данные свидетельствуют о замедлении грузооборота по РЖД (-3.3% в сентябре) и снижении пассажироперевозок (-0.5%).

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Обрабатывающая промышленность

Углубление рецессии в сентябре требует пристального внимания к финансовым показателям компаний сектора. Необходим анализ EBITDA, рентабельности и долговой нагрузки для выявления наиболее устойчивых игроков.

Нефтегазовый сектор

Запрет на экспорт бензина негативно скажется на выручке «Газпром нефти», «Татнефти» и «Башнефти». Необходимо оценить влияние данной меры на маржинальность и FCF компаний. Предложение обнулить пошлины на импорт бензина из Азии может частично компенсировать негативный эффект.

Розничная торговля

«М.видео» демонстрирует волатильность после ажиотажа, однако фундаментальных оснований для включения акций в среднесрочные портфели нет из-за размытия долей миноритариев. «X5» представляется более крепкой идеей в сегменте фудретейла, несмотря на незначительную корректировку ориентиров по рентабельности EBITDA.

Финансовый сектор

«Raiffeisen» потерпел неудачу в попытке продать свою российскую «дочку», что указывает на сохраняющиеся сложности с выводом капитала из страны. «Сбербанк» ожидает получение 1,2 трлн рублей дивидендов от государства в течение трех лет. «Дом.РФ» планирует выход на биржу в ноябре, рассчитывая на высокий рейтинг.

Металлургия и горнодобывающая промышленность

Повышение цен на золото, обусловленное геополитической неопределенностью и диверсификацией резервов мировых ЦБ, благоприятно влияет на финансовые показатели золотодобывающих компаний. Необходимо оценить влияние роста цен на FCF и рентабельность.

Транспорт

Снижение грузооборота по РЖД (-3.3%) требует анализа причин и оценки влияния на финансовые показатели компании. «Аэрофлот» получил самолеты Boeing для использования запчастей, что свидетельствует о необходимости поддержания авиапарка.

Химическая промышленность

Отсутствуют прямые упоминания, требуется дополнительный анализ.

Энергетика

Прибыли электрогенерирующих компаний будут расти за счет индексации тарифов на мощность. Анализ финансовых показателей компаний необходим для выявления наиболее перспективных инвестиционных идей.

Строительство

«Эталон» демонстрирует негативные тенденции, что требует пересмотра инвестиционных рекомендаций.

IT-сектор

«Софтлайн» приобретает мажоритарную долю в BeringPro, что усилит консалтинговое направление компании. «Промомед» имеет загруженный портфель разработок до 2030 года, что может обеспечить долгосрочный рост.

Сельское хозяйство

«Русагро» столкнулась с продлением ареста основателя, что негативно влияет на инвестиционную привлекательность компании. Акции ЮГК находятся под влиянием фактора неопределенности.

Инвестиционный холдинг

Владимир Потанин остается лидером по состоянию, что свидетельствует о стабильности его бизнеса.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются: углубление рецессии в обрабатывающей промышленности, геополитическая напряженность, потенциальный шатдаун правительства США, волатильность цен на сырьевые товары, изменения в государственной политике (запрет на экспорт бензина), аресты ключевых руководителей компаний, и снижение потребительского спроса. Необходимо учитывать влияние данных факторов на финансовые показатели компаний и принимать соответствующие меры для снижения рисков.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея:

Рассмотреть возможность покупки акций золотодобывающих компаний на краткосрочную перспективу, учитывая рост цен на золото, обусловленный геополитической неопределенностью. Риски: волатильность цен на золото.

Консервативная идея:

Рассмотреть возможность инвестирования в акции «X5», учитывая стабильные финансовые показатели и перспективы роста в сегменте фудретейла. Риски: снижение потребительского спроса.