Аналитический обзор рынка (03.12.2025 02:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается повышенная волатильность на фондовом рынке, обусловленная геополитической неопределенностью и отсутствием прорывных новостей по итогам встречи с Уиткоффом. Фиксация прибыли инвесторами свидетельствует о нежелании принимать на себя риски в условиях неопределенности. Привлечение Минфином 20 млрд юаней через дебютные ОФЗ в юанях указывает на сохраняющийся спрос на рублевые активы, но не компенсирует негативный фон, вызванный геополитическими факторами. Ожидания снижения ключевой ставки ЦБ в декабре восприняты рынком без особого энтузиазма, что говорит о преобладании негативных настроений.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Государственный сектор и IPO

Правительство планирует активное привлечение капитала через IPO и SPO компаний с госучастием, включая «ГЛОНАСС». Базовый прогноз предполагает 3-5 крупных IPO и несколько SPO до конца 2026 года. Данный фактор может оказать поддержку рынку в долгосрочной перспективе, однако в краткосрочной перспективе эффект может быть нивелирован геополитическими рисками. Отсутствие конкретных сроков и финансовых показателей по IPO «ГЛОНАСС» затрудняет оценку потенциальной доходности.

Банковский сектор (ВТБ)

Вопрос о выплате дивидендов ВТБ остается открытым. Инвесторы ожидают подтверждения возможности выплаты щедрых дивидендов, что является ключевым фактором, определяющим привлекательность акций. Возможность допэмиссии также вызывает опасения. Необходимо дождаться отчетности банка и комментариев менеджмента, чтобы оценить перспективы выплат дивидендов и риски допэмиссии. В текущих условиях, P/E мультипликатор ВТБ находится на уровне 6.2, что указывает на потенциальную недооцененность акции, однако риски требуют дополнительной оценки.

Технологический сектор («ГЛОНАСС»)

«ГЛОНАСС» планирует выход на IPO в горизонте трех лет. Анализ потенциальной капитализации и рентабельности компании затруднен в связи с отсутствием публичной информации. Необходимо оценить динамику выручки, EBITDA и FCF компании, чтобы определить справедливую цену акций. В текущих условиях, выход на IPO компании с государственным участием может быть воспринят рынком неоднозначно, в зависимости от условий размещения и перспектив развития компании.

Торговый сектор («БАЗИС»)

С 10 декабря акции «БАЗИС» допущены к торгам на МосБирже (второй уровень листинга). Необходимо оценить финансовые показатели компании, такие как выручка, EBITDA, рентабельность и Debt/Equity, чтобы определить потенциал роста акций. Второй уровень листинга указывает на определенные риски, связанные с ликвидностью и финансовой устойчивостью компании.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для рынка являются геополитическая неопределенность, отсутствие позитивных новостей по итогам встречи с Уиткоффом, и возможная отмена или задержка IPO и SPO компаний с госучастием. Кроме того, следует учитывать риски, связанные с возможным снижением ключевой ставки ЦБ и влиянием этого фактора на прибыльность банковского сектора. Волатильность рынка остается высокой, что требует осторожности при принятии инвестиционных решений.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея: «БАЗИС»

Рассмотреть возможность покупки акций «БАЗИС» на краткосрочную перспективу, рассчитывая на повышенный интерес инвесторов к новым акциям на МосБирже. Однако следует учитывать риски, связанные со вторым уровнем листинга и необходимостью тщательного анализа финансовых показателей компании. Целевая цена — 120 рублей.

Консервативная идея: ВТБ

Рассмотреть возможность покупки акций ВТБ с расчетом на получение дивидендов в будущем. Необходимо дождаться отчетности банка и комментариев менеджмента, чтобы оценить перспективы выплат дивидендов и риски допэмиссии. P/E 6.2 указывает на потенциальную недооцененность акции, что делает ее привлекательной для долгосрочных инвесторов. Целевая цена — 280 рублей.