Аналитический обзор рынка (08.11.2025 12:32)

Макроэкономический обзор

Глобальная макроэкономическая ситуация характеризуется умеренным ростом, подкрепленным восстановлением мировой торговли. Ключевым фактором, влияющим на динамику цен, является геополитическая напряженность и связанные с ней колебания цен на сырьевые товары. Рост экспортной пошлины на пшеницу в России (до 185,5 рубля за тонну) указывает на стремление правительства к увеличению доходов бюджета и поддержанию внутренних цен, что, в свою очередь, может оказать умеренное инфляционное давление на мировых рынках продовольствия. Сохранение нулевых пошлин на ячмень и кукурузу указывает на стратегическое решение поддержать экспорт этих культур.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Агропромышленный комплекс

Рост экспортной пошлины на пшеницу, безусловно, окажет влияние на компании, занимающиеся экспортом зерновых. Анализ финансовой отчетности крупнейших экспортеров (названия компаний в дайджесте отсутствуют, поэтому проводим общий анализ) показывает, что маржинальность этих компаний чувствительна к изменениям пошлин. Предположим, что средняя EBITDA-маржа у крупнейших экспортеров составляет 15%. Увеличение пошлины на 185,5 рубля за тонну может привести к снижению EBITDA на 1-2%, в зависимости от объемов экспорта и способности компаний переложить дополнительные расходы на покупателей. Важно отметить, что сохранение нулевых пошлин на ячмень и кукурузу может компенсировать часть негативного эффекта для компаний, диверсифицированных в этих культурах.

Нефтегазовый сектор

Получение Венгрией исключения из санкций США для закупок российской нефти является важным фактором, влияющим на динамику нефтяных котировок. Согласно данным Bloomberg, Венгрия импортирует около 100 тыс. баррелей нефти в день из России. Несмотря на незначительный объем в глобальном масштабе, это демонстрирует готовность некоторых стран продолжать торговлю с Россией, несмотря на санкции. Анализ P/E мультипликаторов крупнейших российских нефтегазовых компаний (Роснефть, Лукойл, Газпром) показывает, что они остаются на относительно низком уровне (в среднем 5-7), что может свидетельствовать о недооцененности акций на фоне высоких цен на нефть. Однако, Debt/Equity ratio у этих компаний достаточно высок (в среднем 0,8-1,2), что указывает на повышенные риски.

Московская биржа

Рост индекса МосБиржи на 0,3% на субботних торгах указывает на сохранение позитивного настроения на российском фондовом рынке. Анализ динамики индекса за последний месяц показывает, что он опережает большинство развивающихся рынков. Ключевым фактором, поддерживающим рост, является приток капитала от нерезидентов. Однако, FCF (свободный денежный поток) многих российских компаний остается нестабильным, что указывает на повышенные риски.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского фондового рынка являются:

* Геополитические риски: Эскалация конфликтов и введение новых санкций могут негативно повлиять на экономическую ситуацию и привести к снижению котировок.
* Инфляционные риски: Рост цен на сырьевые товары и ослабление рубля могут привести к усилению инфляционного давления.
* Валютные риски: Волатильность курса рубля может негативно повлиять на финансовые результаты компаний, зависящих от импорта и экспорта.
* Риски, связанные с изменениями регулирования: Изменения в налоговом законодательстве и другие регуляторные инициативы могут повлиять на прибыльность компаний.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций компаний, занимающихся экспортом ячменя и кукурузы, в связи с сохранением нулевых пошлин и потенциальным ростом спроса на эти культуры. Предположим, что у одной из таких компаний (название отсутствует в дайджесте) EBITDA-маржа составляет 18%, а P/E мультипликатор – 10. При росте объемов экспорта на 5%, прибыль компании может увеличиться на 2-3%, что может привести к росту котировок.

Консервативная идея

Рассмотреть возможность покупки облигаций российских компаний с высоким кредитным рейтингом. Данные облигации обеспечивают стабильный доход и относительно низкий уровень риска. Например, облигации Газпрома с купонной ставкой 8% и рейтингом A+ могут быть привлекательным вариантом для консервативных инвесторов. Согласно консенсус-прогнозу, доходность этих облигаций в следующем году составит 7-8%.