Аналитический обзор рынка (09.12.2025 21:32)

Макроэкономический обзор

Геополитическая обстановка остается нестабильной, оказывая давление на рыночные настроения. Повышение НДС, вероятно, окажет краткосрочное негативное влияние на потребительский спрос и, как следствие, на экономический рост. Согласно прогнозам, дефицит федерального бюджета за январь-ноябрь составил 2,0% ВВП, что указывает на умеренное бюджетное давление. Ожидается, что в 2026 году дефицит не превысит 2% ВВП, однако динамика будет зависеть от цен на нефть и дисконта российских сортов к Brent. В США шатдаун может снизить рост ВВП в 4 квартале до 1,5%, а за 2025 год ожидается рост реального ВВП на 2,0%. Снижение процентной ставки ФРС может оказать поддержку ценам на драгметаллы. Средний курс доллара в следующем году, согласно прогнозам, сложится на уровне 85 рублей.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

Добыча нефти в России в ноябре выросла на 19 тысяч баррелей в сутки, однако осталась ниже квоты ОПЕК+ более чем на 100 тысяч баррелей в сутки. Акции «Роснефти» находятся в нисходящем тренде, и негативный сценарий может реализоваться при сохранении геополитической напряженности, санкций и низких цен на нефть.

Финансовый сектор

«Сбер» оказал поддержку рынку, однако общая ситуация в банковском секторе вызывает опасения. Проблемы МКБ указывают на общее состояние корпоративных заемщиков. «Ренессанс Страхование» утвердил дивиденды за 9 месяцев в размере 4,1 рубля на акцию, что подтверждает устойчивость денежных потоков и привлекательность акций. Дивиденды также повышают привлекательность акций «Ренессанса». Росфинмониторинг получит доступ к данным о переводах через СБП и карты «Мир».

Металлургия

Спрос на медь растет, что приводит к сокращению складских запасов на Лондонской бирже почти в 3 раза с начала 2025 года. Это свидетельствует о восстановлении спроса и потенциальном росте цен на металл.

IT и Телекоммуникации

Этот сектор является одним из лидеров по ожидаемой дивидендной доходности в 2026 году.

Потребительский сектор

Повышение НДС может оказать негативное влияние на потребительский спрос в краткосрочной перспективе. Однако, девальвация рубля может способствовать повышению дивидендных выплат компаниями сектора в 2026 году.

Другие компании

«Башнефть» демонстрирует положительную динамику благодаря сохранению крупного пакета у Башкирии и появлению новых акционеров, что снижает риск полной интеграции с «Роснефтью«. Акции «Озон Фармацевтики» недооценены относительно долгосрочного потенциала, обусловленного запуском биосимиляров и ростом доли в госзакупках.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются геополитическая нестабильность, повышение НДС, волатильность цен на нефть, санкции и общее состояние корпоративных заемщиков. Увеличение корпоративного кредитования может быть краткосрочным явлением и исчерпает себя в ноябре-декабре. Повышение НДС, вероятно, окажет краткосрочное негативное влияние на потребительский спрос.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций «Озон Фармацевтики» на среднесрочную перспективу, учитывая недооцененность компании и потенциал роста, обусловленный запуском биосимиляров и увеличением доли в госзакупках.

Консервативная идея

Рассмотреть возможность инвестирования в акции компаний финансового сектора, демонстрирующих устойчивые денежные потоки и выплачивающих высокие дивиденды, такие как «Ренессанс Страхование». Это позволит получить стабильный доход и защититься от инфляции.