Аналитический обзор рынка (12.12.2025 15:32)

Макроэкономический обзор

Рынок демонстрирует ожидание снижения ключевой ставки ЦБ РФ, что отражено в текущих процентных ставках. Согласно новостям, декабрьское снижение ставки уже заложено в рыночные ожидания, что указывает на нейтральное влияние решения ЦБ. На фоне снижения ставки ожидается перестройка рынка облигаций, позволяющая зафиксировать высокую доходность на длительный срок. Давление на рубль в 2026 году, вероятно, усилится из-за сокращения предложения валюты и снижения ключевой ставки. Влияние геополитических факторов на рубль носит краткосрочный характер, фундаментальная оценка российской валюты указывает на долгосрочное ослабление.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Энергетический сектор

Цены на нефть Brent демонстрируют волатильность. Несмотря на краткосрочные риски снижения до $55/баррель в 2026 году, сохраняется потенциал для роста спроса на нефть. Дисконт нефти Urals демонстрирует тенденцию к стабилизации и сужению. Компания «НМТП» представляется интересной для инвестиций, учитывая ожидаемый рост грузооборота в связи с увеличением добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК+.

Авиационный сектор

Группа «Аэрофлот» демонстрирует рост пассажиропотока на 2,8% в ноябре, перевезла 2,2 млн пассажиров. Позитивная динамика указывает на восстановление отрасли.

Горнодобывающий сектор

Акции «Полюса» демонстрируют рост на фоне стабильных дивидендов и рекордных цен на драгоценные металлы. «АЛРОСА» сталкивается с давлением слабого рынка алмазов. Компания планирует усилить присутствие в Индии, что является стратегически важным шагом для диверсификации рынков сбыта. Необходимым условием для роста акций «АЛРОСА» является повышение цен на алмазы на 30% или укрепление курса доллара до уровня выше 120 рублей.

Финансовый сектор

Банк России отозвал лицензию у «Индустриального сберегательного банка» из-за недооценки кредитных рисков. Снижение ставок ЦБ РФ открывает возможности для увеличения прибыли «Сбербанка» и «Тинькофф Банка». Банковский сектор ожидает смягчения политики ЦБ.

Химическая промышленность

Акции «ФосАгро» представляются интересными для долгосрочных инвестиций на фоне роста цен на удобрения.

Строительство и недвижимость

Себестоимость строительства в России выросла на 5,8% за 11 месяцев, накопившийся рост с 2020 года достиг 90,9%. Компания «Дом.РФ» прогнозирует чистую прибыль в 88 млрд рублей в 2025 году.

Транспорт и логистика

Грузооборот морских портов России снизился на 0,9% за 11 месяцев, составив 808,7 млн тонн.

Автомобильная промышленность

«Соллерс» представил микроавтобус SF1, предназначенный для использования в такси. «Яндекс» планирует производить собственный электромобиль для такси стоимостью 2,4 млн рублей.

Ритейл

Ozon выкупил свыше 1 млн собственных акций в рамках программы buyback. Результаты IPO «Дом.РФ» и «Базиса» не вдохновляют новых эмитентов.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского рынка являются: волатильность цен на нефть, геополитическая напряженность, инфляционные риски, снижение рейтингов компаний (как в случае с «М.Видео» и ТГК-14), и риски, связанные с использованием российских активов за рубежом. Снижение спроса на рынке IPO указывает на повышенную осторожность инвесторов. Рост чистого долга «ВУШ Холдинга» увеличивает риски продажи доли в компании.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций «АЛРОСА» при условии дальнейшего укрепления рубля или роста цен на алмазы. Целевая цена акций при благоприятном развитии событий может превысить текущий уровень.

Консервативная идея

Инвестировать в длинные облигации с фиксированной ставкой, воспользовавшись возможностью зафиксировать высокую доходность в условиях ожидаемого снижения ставок ЦБ РФ. Потенциал роста индекса гособлигаций RGBI оценивается в 140 пунктов.