Аналитический обзор рынка (19.09.2025 11:32)

Макроэкономический обзор

Глобальные рынки демонстрируют смешанную динамику. Снижение индекса опережающих индикаторов в США указывает на потенциальную рецессию, что может спровоцировать дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики ФРС. В России ключевым фактором является бюджетная политика и зависимость от цен на нефть. Прогнозируется снижение цены отсечения в Бюджетном Правиле до $55/барр. к 2030 году, что может оказать давление на нефтегазовый сектор.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Анализ ключевых секторов и компаний

Банковский сектор

Банковский сектор остается в центре внимания. ВТБ провел SPO с ценой размещения 67 руб. за акцию, что ниже рыночной стоимости. Это оказывает краткосрочное давление на котировки, однако привлеченные средства укрепят капитал банка. Мы сохраняем позитивный взгляд на ВТБ, ожидая, что банк станет одним из бенефициаров снижения ключевой ставки, что благоприятно скажется на чистой процентной марже и чистом процентном доходе. Анализ мультипликаторов показывает, что ВТБ имеет дисконт по сравнению с российскими аналогами, который, вероятно, будет сокращаться. Совкомбанк демонстрирует слабость на фоне низких финансовых результатов. Анализ показывает, что снижение ключевой ставки может оказать поддержку бумагам банка.

Нефтегазовый сектор

Нефтегазовый сектор испытывает давление из-за снижения цен на нефть и планов по снижению зависимости от нефтегазовых доходов. «Газпром» и «Новатэк» демонстрируют негативную динамику. Анализ показывает, что отсутствие налоговых преференций для «Силы Сибири-2» оказывает давление на котировки. «Алроса» испытывает проблемы со спросом и закупки алмазов в Гохран приостановлены.

Технологический сектор

«Хэдхантер» одобрил дивиденды в размере 233 руб. на акцию за первое полугодие. Это свидетельствует о финансовой устойчивости компании.

Ритейл

Анализ показывает, что ритейл может пострадать от возможного повышения НДС.

Оценка рисков

Геополитические риски: Новые санкции со стороны ЕС могут оказать негативное влияние на российскую экономику.
Бюджетные риски: Дефицит бюджета и планы по снижению зависимости от нефтегазовых доходов могут оказать давление на нефтегазовый сектор.
Макроэкономические риски: Потенциальная рецессия в США и снижение цен на нефть могут оказать негативное влияние на российскую экономику.
Волатильность рынка: Рынок остается волатильным, и инвесторы должны быть готовы к резким колебаниям цен.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

ВТБ. Несмотря на краткосрочное давление, акции ВТБ представляются привлекательными в долгосрочной перспективе. Целевая цена — 123,8 руб. Мы ожидаем, что банк станет одним из бенефициаров снижения ключевой ставки и улучшения макроэкономической ситуации.

Консервативная идея

В условиях высокой волатильности и неопределенности рекомендуется придерживаться консервативной стратегии и инвестировать в стабильные компании с высокой дивидендной доходностью. Анализ показывает, что в текущей ситуации это может быть наиболее разумным подходом.