Аналитический обзор рынка (21.11.2025 14:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается умеренный рост денежной базы в России, увеличившаяся за неделю на 89,8 млрд рублей и достигшая 19 132,9 млрд рублей. ФНС администрирует около 80% доходов бюджета, с прогнозируемым превышением доходов бюджета в 2026 году над 40 трлн рублей. Инфляционные ожидания остаются сдерживающим фактором для смягчения ДКП, при этом ускорение кредитования может нивелировать позитивные тенденции. Наблюдается девальвация рубля, потенциально способствующая интересу инвесторов к экспортно-ориентированным компаниям, таким как «ФосАгро«.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор: «ЛУКОЙЛ» находится в центре внимания, как из-за интереса со стороны IHC из Абу-Даби к зарубежным активам, так и из-за решения совета директоров рекомендовать дивиденды в размере 397 рублей на акцию за 9 месяцев. Решение по дивидендам, перенесенное с 23 октября из-за санкций, является ключевым фактором для динамики акций. «Роснефть» демонстрирует высокие стандарты корпоративного управления, выплачивая промежуточные дивиденды, несмотря на снижение цен на нефть. Налоговые послабления для «Газпрома» позитивны для компании, обеспечивая финансирование масштабных инфраструктурных проектов.

Металлургический сектор: «Северсталь» обеспечивает разработку и освоение новой продукции для нужд «Газпрома», что указывает на стабильный спрос на высокотехнологичную трубную продукцию. «Мечел» демонстрирует негативные результаты за 3 квартал 2025 года, обусловленные кризисом и слабым сезоном в строительном секторе, что указывает на чувствительность компании к макроэкономическим условиям. «РУСАЛ» входит в список акций, которые могут расти опережающими темпами, согласно консенсус-прогнозу.

Банковский сектор: Банк «Санкт-Петербург» демонстрирует устойчивые фундаментальные показатели, с справедливым диапазоном цены около 410 рублей при стабилизации ключевой ставки и стоимости риска. «МТС Банк» имеет хороший долгосрочный потенциал, но сопряжен с повышенным риском.

Транспортный сектор: «Аэрофлот» демонстрирует неоднозначную динамику, при этом причины для покупок акций кажутся надуманными. «Делимобиль» прогнозирует скорректированную EBITDA на уровне 6-6,5 млрд рублей по итогам 2025 года. «АвтоВАЗ» ожидает снижения продаж в России почти на 24% по итогам года.

Технологический сектор: Наблюдается распродажа акций технологического сектора на мировых фондовых рынках, с падением Nasdaq на 2,15% на фоне опасений «пузыря» в секторе компаний, связанных с ИИ. «Солар» «Ростелекома» может выйти на биржу уже следующей весной, при благоприятных рыночных условиях. «Циан» продлил прием заявок на обмен на один рабочий день.

Прочие сектора: «Россети Московский регион» демонстрирует рост чистой прибыли на 23% и выручки на 12% за 9 месяцев. «Новатек» входит в список акций, которые могут расти опережающими темпами. «Позитив» демонстрирует замедление темпов роста выручки. «ФосАгро» может извлечь выгоду из девальвации рубля.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются геополитическая неопределенность, инфляционные ожидания, замедление темпов роста мировой экономики и волатильность цен на нефть. Санкционное давление остается значительным фактором, влияющим на динамику акций.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея: Рассмотреть возможность покупки акций «ЛУКОЙЛа» на короткий срок, ориентируясь на позитивные новости о дивидендах и потенциальный интерес со стороны IHC из Абу-Даби. Целевая цена определяется на основе технического анализа и ожидаемого апсайда в 35-40%.

Консервативная идея: Рассмотреть возможность покупки акций Банка «Санкт-Петербург» с горизонтом инвестирования 6-12 месяцев, ориентируясь на фундаментальные показатели и справедливый диапазон цены около 410 рублей.