Аналитический обзор рынка (27.11.2025 09:32)

Макроэкономический обзор

Текущая динамика инфляции, согласно последним данным, демонстрирует снижение, что создает предпосылки для обсуждения снижения ключевой ставки Центральным Банком. Несмотря на сезонные факторы, инфляционные показатели оказались ниже, чем в аналогичный период прошлого года. Однако, рынок остается осторожным в ожидании дополнительных триггеров, связанных с геополитической обстановкой и комментариями регулятора. Разногласия среди аналитиков относительно дальнейшей траектории ключевой ставки указывают на повышенную неопределенность.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Сектор IT: «Ростелеком» и «Базис»

Дочерняя компания «Ростелекома» — «Базис» — планирует проведение IPO на Московской бирже. Данный шаг может свидетельствовать о стремлении «Ростелекома» к оптимизации портфеля активов и привлечению дополнительного капитала. Оценка «Базиса» на момент IPO будет ключевым фактором для определения потенциальной доходности инвестиции. Отсутствие информации о текущих финансовых показателях «Базиса» затрудняет проведение полноценного анализа, однако, успешное размещение акций может позитивно повлиять на капитализацию «Ростелекома».

Сектор Финансовые услуги: «Сбер»

«Сбер» прогнозирует рост выдач по ипотеке по итогам 2025 года, ожидая превышение объема в 2,5 трлн рублей. Данный прогноз, вероятно, основан на снижении ключевой ставки и улучшении макроэкономической ситуации. Рост ипотечного портфеля, при прочих равных, должен положительно сказаться на чистой процентной марже «Сбера», однако, следует учитывать риски, связанные с качеством кредитного портфеля и возможным увеличением просроченной задолженности. Анализ динамики NPL (Non-Performing Loans) «Сбера» будет критически важен для оценки устойчивости данного тренда.

Сектор Автомобилестроение: «АВТОВАЗ»

«АВТОВАЗ» планирует вернуться к 5-дневной рабочей неделе с января 2026 года в связи с увеличением производственного плана. Данное решение свидетельствует об улучшении спроса на автомобили и восстановлении производственных мощностей. Увеличение объемов производства, вероятно, положительно скажется на выручке компании, однако, необходимо учитывать потенциальное увеличение издержек, связанных с оплатой труда и энергопотреблением. Анализ динамики EBITDA «АВТОВАЗа» позволит оценить эффективность данного решения.

Сектор Фармацевтика: «Астра»

Выручка компании «Астра» по МСФО за 9 месяцев 2025 года увеличилась на 22%. Однако, чистая прибыль сократилась на 59%. Данное расхождение требует детального анализа структуры затрат компании. Рост выручки при одновременном снижении прибыли может быть обусловлен увеличением затрат на сырье, логистику или маркетинг, либо снижением рентабельности продаж. Анализ коэффициента валовой прибыли и операционной маржи «Астры» позволит выявить основные факторы, влияющие на динамику прибыли.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для фондового рынка на данный момент являются: неопределенность в отношении дальнейшей траектории ключевой ставки, геополитическая напряженность, а также потенциальное замедление темпов экономического роста. Снижение прибыли «Астры» указывает на риски, связанные с ростом издержек и снижением рентабельности. Неопределенность, связанная с IPO «Базиса», также является фактором риска для инвесторов.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций «Астры» на краткосрочную перспективу, основываясь на потенциальном восстановлении чистой прибыли в IV квартале 2025 года. Данная идея сопряжена с высоким уровнем риска, учитывая текущую динамику прибыли компании.

Консервативная идея

Увеличение доли акций «Сбера» в портфеле, основываясь на прогнозах роста ипотечных выдач и ожидаемом улучшении финансовых показателей. «Сбер» является системообразующим банком с высокой устойчивостью к внешним шокам.