Аналитический обзор рынка (28.11.2025 23:32)

Макроэкономический обзор

Подписание федерального бюджета на 2026-2028 годы указывает на умеренный дефицит, прогнозируемый на уровне 1.6% ВВП в 2026 году, снижающийся до 1.2% и 1.3% в последующие годы. Данные свидетельствуют о стремлении к фискальной стабильности, однако сохранение дефицита требует внимательного мониторинга долговой нагрузки. Повышение НДС до 22% с 2026 года, при сохранении льготной ставки для социально значимых товаров, является мерой, направленной на увеличение бюджетных поступлений. Ожидания инвесторов, связанные с отсутствием негативных новостей и потенциальным прогрессом в переговорах, формируют позитивный настрой на рынке. Оживление спроса на жилье, подтвержденное ростом продаж квартир на 18%, указывает на восстановление потребительской активности в данном сегменте.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Энергетический сектор

«Газпром« демонстрирует положительную динамику, опережая рынок на фоне отчетности и геополитических факторов. Несмотря на снижение выручки, компания зафиксировала прибыль в 3 квартале в размере 148,121 млрд рублей против убытка годом ранее. «Газпром нефть« показала снижение чистой прибыли до 246,9 млрд рублей, а выручка сократилась до 2,7 трлн рублей. «Транснефть« демонстрирует устойчивость денежных потоков, однако потенциал роста ограничен. Чистая прибыль за 9 месяцев снизилась до 232,7 млрд рублей при выручке 1,08 трлн рублей. Анализ отчетности показывает, что энергетический сектор подвержен влиянию геополитических факторов и требует тщательного мониторинга динамики цен на энергоносители.

Металлургия и добыча

«Акрон«, согласно оценкам, переоценен относительно сектора, с форвардным EV/EBITDA 2025П 8,4х. Это указывает на потенциальные риски для инвесторов, учитывая высокую оценку компании.

Транспорт и логистика

РЖД зафиксировала снижение чистой прибыли до 24,9 млрд рублей за 9 месяцев при суммарных доходах 2,7 трлн рублей. Данные свидетельствуют о необходимости оптимизации операционной деятельности для повышения эффективности.

Ритейл

Ozon выражает обеспокоенность инициативой об отмене скидок на маркетплейсах, считая ее нарушением принципов конкуренции. «Лента« подтверждает статус интересного инвесткейса, фокусируясь на инвестициях в текущие проекты, а дивиденды пока находятся на втором плане. «ЭсЭфАй« зафиксировала снижение чистой прибыли в 2,5 раза, до 7,7 млрд рублей.

Финансовый сектор

Отчетность «ИВА» за 9 месяцев показывает рост выручки на 5%, до 1,469 млрд рублей.

Строительство и недвижимость

Наблюдается ускорение запуска новых проектов по строительству жилья. Ожидается, что текущие объемы ввода и запуска жилья позволят избежать дефицита предложения в будущем.

Другие сектора

«Россети Юг» нарастили выручку за 9 месяцев в 1,5 раза, а чистую прибыль – в 1,7 раза. НМТП продемонстрировала рост выручки на 3,5% и чистой прибыли на 4,5% за 9 месяцев.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского рынка являются:

Геополитическая напряженность и ее влияние на экономику.
Волатильность цен на энергоносители.
Изменение налогового законодательства (повышение НДС).
Риски, связанные с блокировкой WhatsApp в России.
Потенциальные риски, связанные с переоценкой отдельных компаний (например, «Акрон»).

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Учитывая позитивные ожидания рынка и потенциальное ралли в декабре, можно рассмотреть краткосрочную покупку акций «Газпрома». Компания демонстрирует положительную динамику и может выиграть от улучшения геополитической ситуации и роста цен на газ. Однако следует учитывать высокие риски, связанные с волатильностью цен на энергоносители.

Консервативная идея

В качестве консервативной инвестиции можно рассмотреть акции «Россети Юг». Компания демонстрирует устойчивый рост выручки и чистой прибыли, что свидетельствует о ее финансовой устойчивости и эффективности. Акции компании могут обеспечить стабильный доход и защиту от инфляции.