Аналитический обзор рынка (29.09.2025 18:33)

Макроэкономический обзор

Глобальный рынок на прошлой неделе умеренно снизился, давление оказывали заявления ФРС и опасения шатдауна в США. Российский рынок показал снижение, негативно восприняв геополитические новости и ожидание замедления снижения ключевой ставки. Обновленные прогнозы Минэкономразвития указывают на более консервативные оценки роста ВВП и снижение рисков расширения бюджетного импульса, что может стать аргументом для дальнейшего снижения ключевой ставки Банком России.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

Цены на нефть на прошлой неделе активно росли на фоне геополитической напряженности. Минэкономразвития прогнозирует дальнейшее увеличение дефицита бюджета, что может быть компенсировано более консервативными оценками роста ВВП. «Газпром» увеличил добычу газа на 0,64% в 1 полугодии 2025 года.

Финансовый сектор

ВТБ успешно провел SPO. Минфин рассчитывает на 2-3 новых размещения госкомпаний в 2026 году. Минфин предложил освободить от НДФЛ доход от продажи акций при владении более 5 лет.

Химическая промышленность

«ФосАгро» выглядит привлекательно для инвестиций, финальные дивиденды за 2025 год могут составить 300-330 рублей. «Акрона» акции выглядят дорого, фактор поддержки через выкуп бумаг отсутствует.

Транспортная инфраструктура

«Транснефти» акции обещают позитивные перспективы, возможно увеличение на 52%. Право на налоговый вычет поддержит акции компании.

IT-сектор

IT-компании испытывают негативное влияние от замедления снижения ключевой ставки. «Т-Технологии» выплатили дивиденды в размере 35 рублей на акцию.

Металлургия

Норникель показывает рост вместе с ценами на палладий. Компания подтвердила рекомендацию «Покупать» с целевой ценой 156 рублей. Чистая прибыль за 1-е полугодие составила 842 млн долларов.

Энергетика

ОГК-2 сохраняет восходящий импульс перед повторным собранием акционеров по дивидендам. ТГК-1 также ожидает одобрения дивидендов.

Другие сектора

“Дом.РФ” готовится к IPO. Минфин рассчитывает на увеличение числа размещений акций госкомпаний в 2026 году.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются: геополитическая напряженность, замедление темпов роста мировой экономики, возможное ужесточение денежно-кредитной политики в развитых странах, волатильность цен на нефть и газ, а также риски, связанные с бюджетной политикой и государственным долгом.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

«Норникель» (GMKN): Акции компании демонстрируют потенциал роста на фоне высоких цен на палладий и благоприятной конъюнктуры на рынке цветных металлов. Рекомендация: «Покупать» с целевой ценой 156 рублей.

Консервативная идея

«ФосАгро» (PHOS): Акции компании являются привлекательным вариантом для консервативных инвесторов благодаря стабильным финансовым показателям, высоким дивидендным выплатам и перспективам роста на рынке удобрений. Ожидаемые дивиденды за 2025 год составляют 300-330 рублей.