Криптовалюта

Arbitrage Overdrive: почему биткойн-ETF — это не то, чем кажутся, по мнению эксперта

Михаель ван де Поппе

Как исследователь с опытом работы на финансовых рынках и опытом анализа институциональных инвестиционных тенденций, я нахожу наблюдения Рауля Пала о преобладании арбитражной деятельности в спотовых ETF на биткойны интригующими. Представленные им данные, а также данные Тома Даувли подчеркивают важную роль, которую хедж-фонды и крупные институциональные инвесторы играют на этом рынке.

Некоторые исследования показывают, что значительная часть инвестиций в биткойн-биржевые фонды (ETF) связана с арбитражной деятельностью, а не с традиционными розничными покупками.

Рауль Пал, генеральный директор Real Vision, обратил внимание на это явление, используя данные о холдингах и транзакционной деятельности этих фондов.

Институциональное участие и рыночные движения

Как криптоинвестор, я заметил, что Рауль Пал, генеральный директор Real Vision, обратил внимание на значительную роль арбитражной деятельности на текущем рынке биткойн-спотовых ETF. Его выводы подтверждаются данными, свидетельствующими о том, что примерно две трети чистого притока средств можно отнести к арбитражной торговле между ведущими институциональными инвесторами, владеющими этими фондами.

Проанализировав действия крупнейших владельцев спотовых биткойн-ETF в США, становится очевидным, что хедж-фонды и крупные институциональные инвесторы обладают значительным влиянием.

Согласно информации, предоставленной Томом Даувли, управляющим партнером MV Capital, 80 крупнейших управляющих активами, преимущественно хедж-фонды, контролируют около $10,26 млрд из $15,42 млрд общего объема новых инвестиций. Это означает существенную концентрацию влияния на рынок.

Arbitrage Overdrive: почему биткойн-ETF — это не то, чем кажутся, по мнению эксперта

Как финансовый аналитик, я могу сказать, что среди всех инвесторов Millennium Management владеет наибольшей долей в различных биржевых фондах (ETF). Их инвестиции охватывают несколько эмитентов ETF с такими известными именами, как Bitwise, Grayscale, Fidelity, BlackRock, ARK и 21Shares.

Согласно анализу Пала, большинство этих притоков указывают на тенденцию к использованию арбитражных возможностей. Арбитраж в контексте ETF означает получение прибыли от разницы в цене между стоимостью чистых активов ETF и стоимостью базового биткойна.

Как аналитик, я заметил, что продолжается дискуссия о влиянии арбитража на общее движение биржевых фондов (ETF), особенно тех, которые инвестируют в биткойны на рынке США. Однако важно отметить, что некоторые участники рынка, такие как я, криптотрейдер, считают, что арбитраж может составлять относительно небольшой процент – менее 15% – от общего объема потоков ETF, если рассматривать весь ландшафт биткойн-ETF в США. которая в совокупности контролирует активы на сумму более 42 миллиардов долларов.

Хмммм, не обязательно согласен. Без учета GBTC в ETF находится 605 000 BTC (42 миллиарда долларов США).
Как исследователь, изучающий данные о коротких позициях по фьючерсам на биткойны (BTC), торгуемые на Чикагской товарной бирже (CME), я обнаружил, что в настоящее время удерживается около 91 000 коротких контрактов, что эквивалентно примерно 6 миллиардам долларов США по номинальной стоимости. Это означает, что значительная часть институциональной торговли BTC может проходить через эти короткие позиции.
Недавний приток средств, безусловно, можно объяснить…
— Джозеф Б. (@Packin_Sats), 11 июня 2024 г.

Арбитраж доминирует в ландшафте биткойн-ETF

В настоящее время Биткойн оценивается в 69 523 доллара США, что представляет собой рост на 3,5% за последние 24 часа после публикации недавнего отчета CPI, предполагающего снижение уровня инфляции в Соединенных Штатах. Примечательно, что этот рост означает восстановление после семидневного падения стоимости Биткойна.

Arbitrage Overdrive: почему биткойн-ETF — это не то, чем кажутся, по мнению эксперта

Как исследователь, изучающий рынок биткойнов, я наблюдал заметный отток средств из спотовых биткойн-биржевых фондов (ETF), зарегистрированных в США, перед недавним падением цен. В частности, только за вторник инвесторы вывели около $200 млн. Эта тенденция следует за более ранним выводом средств на этой неделе, прерывая полосу чистого притока средств.

Как аналитик, я в последнее время наблюдал некоторые заметные тенденции движения средств в инвестиционном пространстве биткойнов. В частности, Bitcoin Trust (GBTC) компании Grayscale зафиксировала значительный вывод средств на сумму около 121 миллиона долларов. В то же время биткойн-ETF ARK (ARKB) компании Ark Invest сообщил о чистом оттоке средств на общую сумму около 56 миллионов долларов.

Данные SoSoValue указывают на следующее: биткойн-ETF Bitwise под названием BITB зафиксировал вывод средств на сумму 12 миллионов долларов. Fidelity и VanEck сообщили о меньших оттоках, измеряемых однозначными числами. Напротив, биткойн-ETF iShares компании BlackRock не сообщил о каких-либо чистых притоках или оттоках в тот конкретный день.

За последние 19 дней, вплоть до понедельника, осуществлялись непрерывные чистые инвестиции в 11 спотовых ETF США на биткойны, что составило отток примерно 65 миллионов долларов. С момента своего запуска в январе эти ETF в совокупности привлекли чистые инвестиции на общую сумму 15,42 миллиарда долларов.

Рекомендуемое изображение, созданное с помощью DALL-E, диаграмма из TradingView

Смотрите также

2024-06-13 03:12