Беркшир Хэтэуэй Уоррена Баффета выросла более чем на 4 470 000% с 1965 года, но не найдёте её в его портфеле

В 1965 году Уоррен Баффет приобрёл контрольный пакет акций убыточной текстильной компании под названием Беркшир Хэтэуэй (BRK.A) (BRK.B). Поняв, что основной бизнес больше не приносит доход, он трансформировал компанию в холдинг для своих инвестиций. Сегодня Беркшир управляет многочисленными дочерними предприятиями и портфелем акций и ценных бумаг на сумму $292 млрд.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

За последние 60 лет Баффет инвестировал в более чем сотню различных компаний, однако ни одна из них не была официально объявлена его фаворитом. Но если следовать деньгам, становится очевидно, какие из них ему нравятся больше других. Например, между 2016 и 2023 годами он вложил около $38 млрд в акции Apple (AAPL), что является крупнейшим его инвестиционным проектом в одну компанию.

Однако Баффет потратил более чем вдвое больше средств на покупку акций другой компании, которая выросла более чем на 4 470 000% с 1965 года, — но вы не найдёте её в портфеле Беркшира.

Инвестиционная стратегия Баффета проста, но эффективна

Баффет предпочитает инвестировать в компании с устойчивым ростом, надёжной прибылью и сильными управленческими командами. Он особенно ценит те, которые внедряют акционерные программы, такие как дивидендные планы и программы обратного выкупа акций, так как они значительно ускоряют капитализацию. Однако его главное оружие — время. Когда он приобретает долю в компании, его предпочтительный срок владения — вечность.

Инвестиция Беркшира в Кока-Кола (KO) ярко демонстрирует стратегию Баффета. Между 1988 и 1994 годами он купил 400 миллионов акций гиганта напитков за общую сумму $1,3 млрд. Ни одной акции он не продал, и сегодня эта позиция стоит более $27,8 млрд. Кроме того, в 2024 году она принесла Беркширу $776 млн в виде дивидендов, таким образом, конгломерат теперь окупает своё первоначальное вложение каждые два года.

Apple также соответствует всем критериям Баффета и принесла Беркширу огромную прибыль. На начало 2024 года инвестиция в $38 млрд стоила уже более $170 млрд и составляла половину стоимости всего портфеля акций и ценных бумаг конгломерата. Баффет и его команда затем продали две трети акций Apple, чтобы закрепить часть прибыли и снизить риски.

Крафт Хайнц, Виза, Банк Америки и Американ Экспресс — лишь некоторые из долгосрочных активов Беркшира, которые продолжают соответствовать критериям Баффета.

Баффет вложил $77,8 млрд в эту акцию с 2018 года

Хотя инвестиция Баффета в Apple в размере $38 млрд остаётся его крупнейшей инвестицией в одну акцию, она меркнет по сравнению с $77,8 млрд, которые он авторизовал на обратный выкуп акций Беркшир Хэтэуэй с 2018 года. Обратные выкупы являются предпочтительным способом Баффета возвращения денег акционерам — они снижают количество акций Беркшира в обращении, что обычно пропорционально увеличивает цену акции и увеличивает долю каждого акционера в компании.

Баффет активно использует обратные выкупы, когда считает акции Беркшира недооценёнными, или когда испытывает трудности с поиском других привлекательных инвестиционных возможностей.

В течение последних трёх кварталов Баффет не авторизовал ни одного обратного выкупа, возможно, потому что акции Беркшира стабильно растут до новых максимумов. Текущее соотношение цены к выручке (P/S) составляет 2,47, что на 22% выше среднего значения за последние 10 лет (2,02), поэтому акции сейчас не кажутся дешёвыми.

Обратные выкупы могут продолжаться, пока на балансе Беркшира есть хотя бы $30 млрд наличными и эквивалентами. Поскольку конгломерат располагает ликвидностью в размере $347 млрд, Баффет и его команда могут авторизовать дополнительные обратные выкупы, как только посчитают, что время (или цена) подходящие.

У акций Беркшира есть потенциал для дальнейшего роста

Существует ещё одна причина замедления программы обратных выкупов Беркшира. 3 мая Баффет объявил, что покинет пост генерального директора в конце 2025 года, поэтому возможно, что он оставляет такие важные решения, как обратные выкупы, своему преемнику, Грегу Абелу.

Но инвесторам не стоит беспокоиться, так как Баффет продолжит занимать пост председателя совета директоров. Его долгосрочная стратегия инвестирования в ценности, вероятно, сохранится.

Рост акций Беркшира на 4 470 000% с 1965 по 2024 год эквивалентен среднегодовой доходности в 19,9%, что почти вдвое превышает среднегодовую доходность 10,4% индекса S&P 500 (^GSPC) за тот же период. В долларовом выражении, инвестиция в $1 000 в акции Беркшира в 1965 году к концу прошлого года стоила бы более $44,7 млн, тогда как аналогичная инвестиция в S&P выросла бы до $342 906.

Баффет создал машину, генерирующую денежные потоки, которая переживёт его как генерального директора. Оставшиеся $347 млрд ликвидности заложат основу для его преемника, чтобы вывести Беркшир на новый уровень. Таким образом, акции Беркшира обладают всеми качествами, необходимыми для продолжения победы над рынком. 📈

Смотрите также

2025-07-25 13:06