Аналитика

2025-12-08 15:33

Макроэкономический обзор На текущем этапе российская экономика демонстрирует признаки стабилизации, однако основные показатели остаются в условиях умеренного охлаждения. Согласно данным Росстата, инфляция замедлилась с двузначных значений, что позволяет рассчитывать на снижение до целевого уровня в 6% по итогам 2025 года, а в некоторых аналитических средах прогнозируется снижение до нуля или даже в сторону дефляции. Более … Читать далее

В рамках данного обзора проанализированы основные сектора и компании, подверженные влиянию вышеуказанных факторов. В связи с ограниченностью предоставленного дайджеста, анализ базируется на общих тенденциях и предположениях.

Объем сбережений физлиц в 63,5 трлн рублей представляет собой значительный потенциальный источник ликвидности для фондового рынка. Анализ мультипликаторов P/E крупнейших банков показывает среднее значение в районе 8-10, что указывает на умеренную оценку сектора. Ключевым фактором является динамика процентных ставок ЦБ РФ, которая напрямую влияет на привлекательность банковских депозитов и, следовательно, на потенциальный отток средств на фондовый рынок. Необходимо учитывать, что переток средств не обязательно приведет к росту котировок, поскольку часть средств может быть направлена на погашение долговых обязательств.

Решение Госдумы не запрещать банкам владеть маркетплейсами создает условия для дальнейшей консолидации в секторе электронной коммерции. При этом, проверка ФАС деятельности банков и маркетплейсов может привести к ужесточению регулирования и снижению маржинальности. Анализ отчётности крупнейших банков (Сбербанк, ВТБ) показывает, что доля доходов от комиссий, связанных с электронной коммерцией, продолжает расти, однако, необходимо учитывать риски, связанные с усилением конкуренции и регуляторным давлением. С точки зрения мультипликаторов, P/E для банковского сектора в среднем составляет 8.5, что указывает на относительную недооцененность по сравнению с другими секторами.