Обзор рынка

Несмотря на снижение котировок, «Новабев» демонстрирует улучшение финансовых показателей. Выручка выросла на 20% благодаря развитию сети «Винлаб» и инфляционным факторам. Валовая и операционная прибыль увеличились на 22% и 28% соответственно. Чистая прибыль показала рост на 4% г/г, восстанавливаясь после падения в 2024 году. Компания снизила чистый долг до 37,7 млрд рублей, снизив соотношение ND/EBITDA до 1,9x. Свободный денежный поток вырос с 0,9 млрд рублей до 6,5 млрд рублей. Оценка по P/E составляет 8,2, при этом компания демонстрирует высокую доходность по дивидендам (около 9-10%). Компания демонстрирует сбалансированный подход к распределению средств между снижением долга, байбэком и дивидендами. Риск заключается в ужесточении регулирования алкогольного рынка.

Российский фондовый рынок завершил неделю в «красной зоне», продемонстрировав снижение основных индексов на фоне комплекса негативных факторов. Ключевыми оказываются геополитическая напряженность, усиление санкционного давления и опасения относительно бюджетной политики. Данные свидетельствуют о повышенной волатильности и риске дальнейшего снижения, что требует осторожного подхода к инвестициям.

ВТБ провел допэмиссию, что привело к размытию капитала. Несмотря на это, потенциальная доходность от дивидендов может составить более 30% при текущей цене акций. Однако, учитывая корпоративные риски, рекомендуется осторожный подход к инвестициям в данный актив.

Банковский сектор остается в центре внимания. ВТБ провел SPO с ценой размещения 67 руб. за акцию, что ниже рыночной стоимости. Это оказывает краткосрочное давление на котировки, однако привлеченные средства укрепят капитал банка. Мы сохраняем позитивный взгляд на ВТБ, ожидая, что банк станет одним из бенефициаров снижения ключевой ставки, что благоприятно скажется на чистой процентной марже и чистом процентном доходе. Анализ мультипликаторов показывает, что ВТБ имеет дисконт по сравнению с российскими аналогами, который, вероятно, будет сокращаться. Совкомбанк демонстрирует слабость на фоне низких финансовых результатов. Анализ показывает, что снижение ключевой ставки может оказать поддержку бумагам банка.

2025-09-19 00:33