Обзор рынка

Инфляция, хотя и остается важным фактором, демонстрирует замедление темпов роста. Центральный банк России проводит умеренную денежно-кредитную политику, направленную на сдерживание инфляционных процессов, не оказывая при этом чрезмерного давления на экономический рост. Процентные ставки остаются на относительно низком уровне, что способствует доступности кредитов для бизнеса и населения. Рост ВВП в первом полугодии 2025 года превысил прогнозы, что свидетельствует об эффективности принимаемых мер по стимулированию экономического роста.

Рост числа россиян с зарплатой выше миллиона рублей, зафиксированный Росстатом, является важным индикатором, но его интерпретация требует осторожности. Этот рост, сосредоточенный преимущественно в Москве, Санкт-Петербурге и Московской области, подчеркивает усиливающееся экономическое неравенство в стране. В то время как в крупных городах наблюдается концентрация высокооплачиваемых специалистов в секторах IT, финансов и управления, значительная часть населения в регионах испытывает трудности с уровнем жизни. Это может привести к социальной напряженности и ограничить потенциал внутреннего спроса. Важно понимать, что рост зарплат в номинальном выражении не всегда отражает реальное увеличение покупательской способности, учитывая инфляционные процессы.

В России ситуация характеризуется сохранением структурных дисбалансов. Несмотря на рост экспорта трубопроводного газа в Европу на 37% в июле (до 51,5 млн кубометров в сутки), зависимость от этого источника дохода остается высокой. Рост экспорта, хоть и позитивный, не компенсирует долгосрочные структурные изменения, обусловленные переориентацией энергетических потоков и стремлением Европы к диверсификации источников поставок. Данные свидетельствуют о том, что российский газ продолжает играть важную роль в удовлетворении европейского спроса, однако долгосрочные перспективы требуют пересмотра стратегии и поиска новых источников роста.

Ключевым индикатором, требующим пристального внимания, является инфляция. Несмотря на усилия центральных банков по ее сдерживанию, она остается выше целевых уровней во многих странах. В России, инфляционное давление сохраняется, отчасти из-за ослабления рубля и роста потребительского спроса. Снижение ключевой ставки ЦБ РФ, хотя и направлено на стимулирование экономического роста, создает дополнительные риски для инфляции и оказывает давление на курс рубля.

Ключевые индикаторы свидетельствуют о замедлении глобального экономического роста. ВВП многих развитых стран показывает незначительное увеличение или даже снижение. Инфляция, хотя и замедляется, остается выше целевых уровней, что вынуждает центральные банки удерживать жесткую денежно-кредитную политику. Уровень безработицы в большинстве развитых стран остается низким, но наблюдаются признаки ослабления рынка труда. В России ВВП продолжает расти, поддерживаемый внутренним спросом и мерами государственной поддержки. Инфляция замедляется, но остается выше целевого уровня. Уровень безработицы остается низким, но наблюдается дефицит квалифицированных кадров.