Цифровая медицина: две компании на пути к прорыву

Уолл-стрит, словно жадный мельник, любит наказывать акции здравоохранения за малейшие промахи, не замечая их революционного потенциала. Сложности регулирования и капризы системы оплаты создали атмосферу страха среди инвесторов, где недооценка компаний, строящих будущее американского здравоохранения, стала нормой.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Но за этой завесой недальновидности скрывается глубокий сдвиг. Технологические компании разрушают старые барьеры между пациентами и лечением, создавая модели прямых платежей, которые обходят бюрократию страховщиков. Эти новаторы работают не ради прибыли от программ Medicare или показателей MLR, а строят бизнесы с экономикой программного обеспечения и огромным рынком.

Две компании символизируют эту трансформацию — одна удерживает прибыльность, преодолевая трудности, вторая растет взрывными темпами, несмотря на драмы партнерств. Обе сталкиваются с рисками, которые открывают возможности для тех, кто видит долгосрочные тренды цифровизации здравоохранения.

Оскар: прибыль в условиях давления

Oscar Health (OSCR) начал 2025 год с прибылью, но второй квартал принес новые вызовы. Компания сообщила о выручке в $3 млрд — рост на 42% по сравнению с прошлым годом — и чистой прибыли в $275 млн, увеличившись с $177 млн.

Рост прибыли на 55% подчеркивает масштабируемость технологической модели Oscar. Однако инвесторам стоит обратить внимание на растущие издержки. Медицинский коэффициент (MLR) достиг 75.4%, что все еще в пределах нормы, но прогноз на год повышен до 86–87%. Это сигнал о серьезных проблемах, которые могут сжать маржу.

Оскар отличается своей цифровой ДНК. В отличие от старых страховщиков, компания построена вокруг телемедицины, ИИ-диагностик и аналитики. Ее модель позволила обслуживать около 2 миллионов человек, сохраняя конкурентные административные расходы.

Платформа +Oscar остается долгосрочной возможностью для лицензирования инструментов управления здоровьем. Но успех этого подхода станет ключевым, если изменения в субсидиях по Закону о доступном здравоохранении добавят новых неопределенностей.

Hims: рост под гнетом регуляторов

Hims & Hers Health (HIMS) продемонстрировала взрывной рост в 2025 году, но столкнулась с регуляторными штормами. Акции достигли рекорда в $72.98 в феврале, но затем последовали падения из-за споров с партнерами.

Несмотря на заголовки, бизнес растет. Выручка первого квартала выросла на 111% до $586 млн, а скорректированная EBITDA почти утроилась до $91 млн. База подписчиков расширилась до 2.4 млн, из них 60% используют персонализированные решения с премиальной ценой.

Однако разрыв партнерства с Novo Nordisk в июне ударил по акциям. Это подчеркнуло уязвимость Hims: зависимость от правовых «серых зон» фармацевтического производства.

Компания расширяется в психическое здоровье, дерматологию и гормональную терапию. Хотя более 80% доходов не связаны с GLP-1 препаратами, конкуренция усиливается как со стороны стартапов, так и крупных игроков.

Взвешивая цифровую трансформацию

Революция в здравоохранении открывает возможности для тех, кто готов терпеть неопределенность и давление. Oscar Health предлагает зрелый, прибыльный подход с защитными характеристиками и потенциалом для роста. Его платформа может стать ключом к цифровой трансформации.

Hims & Hers — это высокий риск и высокая награда. Ее цель — $6.5 млрд выручки и $1.3 млрд EBITDA к 2030 году — отражает амбиции выхода за рамки лекарственных решений к полноценной первичной помощи. Однако судьба этих компаний зависит не только от цифр, но и от того, как они смогут изменить жизнь простых людей, чья борьба за доступное здравоохранение продолжается день за днем. 🌟

Смотрите также

2025-07-24 14:54