Цитата Марка Твена о криптовалютном IPO компании Circle: "Гроза собирается"

Что нужно знать, ребята:

Цирк ушел и подал заявку на IPO в SEC, став первым революционером из мира стейблкоинов, предпринявшим этот шаг во время рынка, который шатается как желе на тарелке.
Аналитики уверены, что рентабельность Circle тоньше вафли, а затраты выше китовских. Тем не менее, компания рассчитывает на длинную игру, надеясь на бум долларовых токенов и платежную инфраструктуру, которая поразит вас.
Успешное проведение IPO может поджечь других криптофирм, как Kraken и Gemini, но большинство будет выжидать до тех пор, пока дядя Сэм (US) не примет решение по регуляциям криптовалют в 2025 году.

Когда старый Донни Трамп был избран на второй срок в ноябре, криптовалютные компании потерли руки от радости, думая, что публичные рынки раскроются как ворота конюшни. Трамп говорил об этом: ясные правила для индустрии и мечты о превращении Америки в крипто-столицу мира.

🌟 CryptoMoon — ваш проводник в мир новых возможностей и высоких достижений. Официально предоставляем информацию с легкой иронией, чтобы даже самые амбициозные мечты выглядели реалистично.

Присоединиться в Telegram

Казалось, что плотины могут прорваться. IPO шумели как пчелы на лугу. Основатели мечтали о том дне, когда раздастся первый звонок открытия. Но не обольщайтесь, неприятности уже были в разгаре. Бычий рынок необходим для успешного размещения акций, и никто не заметил тучи над горизонтом.

Круг не стал ждать хорошей погоды. После многих лет запусков и остановок, а также множества регуляторных задержек, достаточно чтобы заполнить книгу, оператор стейблкоинов подал заявление S-1 в SEC, делая шаг к становлению публичной компанией. Смелый поступок, если спросите меня.

Подача заявления вызвала бурю — некоторые увидели в этом знак силы, тогда как другие задались вопросом, не потеряли ли Circle рассудок. Рынки нестабильны, как листья во время урагана, и шансы на успешное плавание у Circle столь же неопределенны, как погода в марте.

Дэвид Пакман из компании CoinFund сказал: «Я полагаю, что Кругл может оценить свою IPO и привлечь капитал, но это будет не просто прогулка в парке. Компании обычно хотят выйти на биржу в период, когда акции растут значительно.»

Акции обрушились, когда Трамп объявил о так называемых взаимных тарифах практически на всех наших торговых партнеров от Китая до Европы. Индекс S&P 500 и Nasdaq упали как камни — на 11% и 17% соответственно с начала года, что делает этот квартал одним из худших за последнее время.

Компания CloudWeave, занимающаяся облачными вычислениями, неудачно стартовала после размещения акций на бирже, но акции быстро восстановились уже ко второму дню торгов, демонстрируя надежду для компаний в области искусственного интеллекта, несмотря на краткосрочные колебания рынка. Компания Klarna, предоставляющая платежные решения, приостановила свои планы по проведению IPO сегодня.

Но у Circle есть больше чем просто рыночные колебания для беспокойства. Аналитики указывают на финансовые показатели компании, что может сделать привлечение инвесторов более сложной задачей, чем ловля рыбы голыми руками.

Круг сталкивался с проблемами роста и высокими затратами на партнерства,’ признал Пакман, все еще видя долгосрочную ценность компании. ‘Их финансовая отчетность показывает трудности, с которыми они столкнулись.

Регистрация IPO компании Circle показала, что маржа уменьшается быстрее, чем шерстяной свитер в горячей воде, а расходы растут непропорционально быстро. И не стоит забывать, что более четкое регулирование стейблкоинов может привести к конкуренции, такой же густой, как мухи вокруг лошади.

Лоренцо Валенте, криптоаналитик в ARK Invest, считает, что стоимость Circle сейчас похожа на цену традиционного криптовалютного бизнеса: циклическое развитие, зависимость от процентных ставок и недостаточная диверсификация. Если Circle сможет преобразоваться в платёжную сеть с высокими маржами и надёжными защитами, её оценка может измениться.

В структуре компании Circle возникает много вопросов, например, как изменится ее соглашение о распределении доходов и рост Base — блокчейна, созданного Coinbase с использованием USDC от Circle. Это похоже на попытку предсказать погоду: думаешь, что знаешь все, но ветер меняется.

Марк Коннорс, гуру инвестиций в биткойны, заявил: ‘Circle приняла меры предосторожности по снижению своей оценки, однако остаются препятствия. Распространение цифровых платежных систем в банковском мире займет больше времени, чем уши осла.’

По слухам, оценка стоимости Circle от $4 млрд до $6 млрд, что примерно в 13–20 раз превышает его скорректированную EBITDA, соответствует оценкам Coinbase и Block, но не является слишком выгодной сделкой, особенно учитывая недавнее снижение прибыльности.

Коннорс видит серебряную подкладку: «Рост стабильных монет, поддерживаемых США, выглядит многообещающим. Коммерческое использование растет, есть благоприятные регуляторные ветры и потребность Казначейства в поиске новых покупателей для своих ценных бумаг с дисконтированной ставкой.»

В этом году будет переоформлено казначейских векселей на сумму более 6 триллионов долларов США, и возможно будут выпущены новые для покрытия постоянно растущего дефицита бюджета США.

Несмотря на неопределенность рынка, другие крипто-компании продолжают стремиться к мечтам о своем IPO, среди которых Kraken, Gemini, Blockchain.com, Bullish и BitGo. Говорят, что еще больше криптовалютных фирм шепчутся об идее публичного размещения акций.

Однако некоторые, скорее всего, воздержатся от своих планов IPO, ожидая ясности регулирования и улучшения рыночных условий. Аналитики крипто-компании Architect Partners предполагают, что большинство компаний проведут IPO во второй половине 2025 года, когда письменные регламенты и политика станут ясными как летнее небо.

Смотрите также

2025-04-04 19:54