Голливуд

DirecTV попал в список кредитных рейтингов с негативным прогнозом после объявления о слиянии с Dish

Михаель ван де Поппе

DirecTV попал в список кредитных рейтингов с негативным прогнозом после объявления о слиянии с Dish

Как опытный геймер с более чем двадцатилетним опытом работы за плечами, я был свидетелем взлета и падения многих гигантов в различных отраслях. Недавние новости о слиянии DirecTV и Dish Network напоминают мне о том, когда Atari решила объединиться с Namco еще в 1986 году – шаг, который в конечном итоге привел к падению некогда могущественной Atari.

На следующий день после ожидаемого слияния DirecTV и Dish Network известное кредитное агентство выразило скептицизм по поводу определенных оправданий этого важного соглашения между двумя испытывающими трудности спутниковыми титанами.

Во вторник S&P Global опубликовало заявление, в котором предупредило, что DirecTV под руководством генерального директора Билла Морроу находится под негативным кредитным рейтингом. Беспокойство вызывает продолжающийся упадок традиционной телевизионной индустрии, которая быстро сокращается, и потенциальная экономия средств может не уравновесить эти потери. Кредитное агентство добавило, что из-за принятия на себя долга Dish DBS примерно в 10 миллиардов долларов при коэффициенте EBITDA, кратном примерно 3,5 раза, финансовые показатели DirecTV могут ухудшиться.

30 сентября два конкурента спутникового телевидения достигли соглашения. В соответствии с этой сделкой AT&T, нынешний владелец DirecTV, продаст оставшиеся 70% акций частной инвестиционной компании TPG. Впоследствии ожидается слияние DirecTV и Dish Network (принадлежащей Echostar). Это слияние будет оценено в 1 доллар вместе с принятием на себя долга. Компании ожидают, что сделка, в случае успеха, будет завершена в последнем квартале 2025 года. В случае объединения у новой компании будет около 20 миллионов телеабонентов, которые будут платить за ее услуги.

Корпорации утверждают, что это соглашение потенциально может сэкономить около 1 миллиарда долларов ежегодной экономии средств. Однако S&P Global предупреждает, что этой экономии может оказаться недостаточно. В своем отчете они отмечают, что лишь немногим более половины домохозяйств в США по-прежнему подписаны на традиционные телевизионные услуги, что является значительным снижением по сравнению с 88% в 2010 году. Это снижение привело к тому, что DirecTV потеряла 15% своих подписчиков в годовом исчислении во втором квартале 2010 года. 2024 г., и S&P Global ожидает, что аналогичные тенденции сохранятся во всей отрасли.

Что касается упомянутого синергизма, то, как заявило кредитно-рейтинговое агентство, существует вероятность текучести клиентов (оттока) из-за проблем, связанных с переводом нынешних абонентов спутниковой связи на новые планы обслуживания. По их словам: «Мы считаем, что эти синергии имеют более высокий риск реализации по сравнению с другими из-за возможности сбоев в обслуживании или потери клиентов.

В рамках разделения AT&T и TPG было объявлено, что DirecTV придется произвести выплаты на общую сумму 2 миллиарда долларов в 2025 году, а дополнительные расчетные выплаты составят около 7,6 миллиарда долларов в 2025-2029 годах. По словам Джона Флинна, эта сделка позволит DirecTV более эффективно инвестировать в будущие видеосервисы, которые будут обслуживать потребителей и предлагать широкий выбор вариантов программирования.

Как страстный поклонник, я не могу не высказать свои мысли по поводу предстоящего слияния. В осторожной аналитической записке, написанной командой Moffett Nathanson, они прогнозируют, что, если сделка будет одобрена, на ее завершение может уйти до двух лет. К этому времени, по их прогнозам, объединенный бизнес может сократиться еще на 25 процентов.

Таким образом, S&P Global в своем бюллетене по кредитному мониторингу заявило, что более крупный масштаб может дать DirecTV дополнительные возможности на переговорах с поставщиками контента, чтобы потенциально ограничить рост цен и предложить больше вариантов программ. Однако они считают, что одного этого преимущества может быть недостаточно, чтобы компенсировать острую конкуренцию, с которой сталкивается DirecTV.

Смотрите также

2024-10-01 17:55