Эта акция AI тихо обогнала Nvidia за весь год

Гигант полупроводниковой промышленности Nvidia продолжает оставаться любимцем Уолл-стрит — и по всем правильным причинам. Переход компании от ведущего поставщика графических процессоров (GPU) к полноценному поставщику инфраструктуры искусственного интеллекта (AI) был поистине исключительным. Её полноценное решение включает архитектуру чипов Hopper и Blackwell, оптимизированные для AI сетевые интерконнекты, а также мощную программную экосистему. В то время как облачные провайдеры и предприятия активно инвестируют в создание и расширение своей инфраструктуры AI, Nvidia занимает выгодную позицию для получения прибыли. 🤖💡

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

К 10 июля 2025 года акции Nvidia подорожали на 22,2%. Однако несколько менее известных акций, связанных с AI, значительно превзошли её по росту за этот год. Среди них — Micron Technology (MU -3,12%), чьи акции выросли на 46,2% в 2025 году. Хотя многие инвесторы ценят эту компанию, немногие понимают все факторы роста, которые будут способствовать повышению её акционной стоимости.

Источники роста Micron

AI кардинально меняет бизнес-модель и траекторию роста Micron. В третьем квартале фискального 2025 года (который завершился 29 мая) выручка компании от центров обработки данных более чем удвоилась по сравнению с прошлым годом и достигла рекордных уровней, поскольку память с высокой пропускной способностью (HBM) и хранилище становятся всё более важными для поддержки сложных AI-задач и приложений. Выручка Micron от HBM выросла примерно на 50% по сравнению с предыдущим кварталом, и бизнес достиг годового объёма более 6 миллиардов долларов.

Аналитики Bloomberg Intelligence прогнозируют, что с 2023 по 2033 год рынок чипов HBM будет расти со среднегодовой скоростью 42%, с 4 миллиардов до 130 миллиардов долларов. Этот прогноз основан на том, что всё более сложные AI-модели требуют больших объёмов памяти с низкой задержкой, и ожидании, что многие предприятия перейдут от высокопроизводительных вычислений к передовым AI-приложениям.

Чтобы воспользоваться этой возможностью, Micron активно перенаправляет большую часть своей производственной мощности на продвинутые архитектуры HBM, которые обеспечивают большую ёмкость памяти и пропускную способность. Будучи одним из трёх глобальных поставщиков HBM (наряду с SK Hynix и Samsung), компания ожидает, что её доля на рынке HBM будет равна её доле на рынке DRAM к второй половине 2025 года.

Micron также демонстрирует сильный рост на рынке твёрдотельных накопителей (SSD) для центров обработки данных и клиентских устройств. Недавно компания впервые заняла второе место среди брендов SSD для центров обработки данных. Кроме того, Micron может извлечь выгоду из растущего спроса на память в сегменте ПК, обусловленного циклом обновления Windows 11 и растущим внедрением AI-ПК по всему миру.

Технологическое лидерство и расширение производства

Технология 1-gamma DRAM Micron использует самые передовые технологии полупроводниковой промышленности — экстремальную ультрафиолетовую литографию (EUV), которая позволяет создавать более мелкие элементы на кремниевых пластинах. Это позволяет разместить больше транзисторов на каждом чипе. Для Micron применение этой передовой технологии привело к улучшению плотности битов на 30% (больший объём памяти в том же физическом пространстве), снижению потребления энергии на 20% и повышению производительности на 15% (более быстрое перемещение данных) по сравнению с предыдущей технологией 1-beta.

Компания также планирует инвестировать около 200 миллиардов долларов в расширение своей производственной базы в США в течение следующих 20 и более лет — 150 миллиардов долларов в производственную инфраструктуру и 50 миллиардов долларов в исследования и разработки.

История цифр

Micron Technology продемонстрировала блестящие результаты в третьем квартале фискального года, с рекордной выручкой в 9,3 миллиарда долларов (рост на 37% по сравнению с прошлым годом) и прибылью на акцию (EPS) по не-GAAP в 1,91 доллар (рост на 200%). Оба показателя превысили прогнозы компании и консенсус-оценки Уолл-стрит.

Для текущего квартала Micron прогнозирует выручку в диапазоне от 10,4 до 11 миллиардов долларов и валовую маржу в диапазоне от 41% до 43%.

Несмотря на рост акций на 46% с начала года (на момент написания статьи), между ценой акции и фундаментальными показателями компании наблюдается разрыв. Акции торгуются с коэффициентом P/E по итоговым показателям в 22,5 и по прогнозируемым показателям в 11,8 — значительная скидка к коэффициенту P/E Nasdaq-100, равному 33,9.

Низкий P/E может быть связан с признанием инвесторами цикличности памятной промышленности и сомнениями в устойчивости спроса на память, обусловленного AI. Однако степень, в которой акция скидывается, кажется чрезмерной. Micron постепенно трансформируется из производителя commodity-памяти в ведущего поставщика инфраструктуры AI. Компания уже заключила контракты на HBM с некоторыми ключевыми клиентами, которые обеспечивают прозрачность цен и видимость спроса, не характерные для традиционных контрактов на память. В свете всего этого, компания может вскоре увидеть расширение своей оценочной кратности, что повысит цену её акций.

Учитывая эти факторы, Micron выглядит как привлекательная акция для покупки сейчас. 📈🚀

Смотрите также

2025-07-17 01:06