Криптовалюта

Генеральный директор ARK Invest: «Снижение ставки ФРС не было абсолютно ошибкой»

Михаель ван де Поппе

Как опытный исследователь с более чем двадцатилетним опытом работы на финансовых рынках, я считаю идеи Кэти Вуд одновременно поучительными и заставляющими задуматься. Ее уникальный взгляд на экономику, основанный на ее глубоком понимании отчетов о доходах, показателях занятости и циклической природе различных секторов, глубоко перекликается с моим собственным подходом к анализу.

В интервью Bloomberg The Close 4 октября Кэти Вуд, соучредитель и генеральный директор ARK Investment Management, заявила, что снижение ставок Федеральной резервной системы не было абсолютно ошибкой. Она объяснила, что было интересно наблюдать за изменениями в экономической активности, особенно за снижением показателей занятости, которые были намного слабее, чем сообщалось первоначально.

Вуд отметила, что она изучает отчеты о прибылях и объемах продаж, и несколько фирм продемонстрировали снижение продаж. Кроме того, она заявила, что на последние цифры, особенно на некоторые корректировки индивидуальных доходов, повлияли государственные субсидии и распределение дивидендов.

Вуд подчеркнул, что циклическая часть экономики больна. Она отметила, что один сектор за другим впадает в рецессию, несмотря на то, что можно предположить из заголовков новостей. Вуд заявила, что жилье, в частности, упало сразу же, когда Федеральная резервная система начала повышать ставки, и оно остается на уровне от 20 до 40%, что она считает рецессией. Она также отметила, что нежилое строительство находится в рецессии, а автосектор очень слаб.

Отвечая на вопрос о недавнем отчете о заработной плате, в котором указано, что в сентябре было добавлено 254 000 рабочих мест, Вуд попросила время, чтобы завершить свою текущую мысль. Она подчеркнула, что различные отрасли экономики переживают рецессию, и выделила малый и средний бизнес, доверие которого находится на уровне, аналогичном тому, который наблюдался во время финансового кризиса 2008-2009 годов. Кроме того, она упомянула, что некоторые стратегии ценообразования способствуют дефляции.

Вуд утверждает, что снижение цен и улучшение потребительских условий стимулируют экономический импульс. Она отмечает, что некоторые утверждают, что подлинное расширение вызывает инфляцию, но в этом сценарии – как и во всем мире – снижение затрат вместо этого вызывает рост активности. Вуд настроен оптимистично: при условии, что рынок труда останется стабильным, как показывают последние данные, а такие компании, как Walmart, Costco и производители автомобилей, продолжат снижать цены или предлагать больше скидок, экономический рост продолжится. Однако она предупреждает, что повышение цен может оказаться контрпродуктивным, приводя в качестве примера FedEx – компанию, которая столкнулась с замедлением роста доходов после попытки поднять цены.

Проще говоря, Вуд выразил уверенность, что экономические тенденции, ведущие к дефляции, станут все более заметными в наступающем году. Она предположила, что дефляция не является чем-то плохим по своей сути и может быть результатом инноваций, особенно технологических достижений. На примере электромобилей (EV) она объяснила, как снижаются как их цены, так и затраты на производство. Вуд с оптимизмом смотрит на то, что уровень производительности окажется выше, чем ожидалось, что позволит компаниям снижать цены без ущерба для своей прибыли.

Когда ее спросили о ее текущей позиции относительно возможности падения инфляции ниже нуля и уровня безработицы, превысившего 5%, Вуд призналась, что задержала свои прогнозы. Она признала, что инфляция колебалась в районе 3,5–4%, но сейчас она опустилась ниже 3%. Она отметила растущую тенденцию среди предприятий, пытающихся заманить потребителей снижением цен, и по-прежнему убеждена, что инфляция снизится более значительно, чем ожидалось, и потенциально даже станет отрицательной. Вуд подчеркнула, что рост денежной массы, ключевой предиктор инфляции, находится в минусе в течение примерно полутора лет, что позволяет ей ожидать дальнейшего снижения темпов инфляции.

Что касается безработицы, Вуд выразила обеспокоенность тем, что этот показатель может превысить 5%, но недавние данные о производительности заставили ее пересмотреть свое решение. Она предложила идею: если компаниям удастся повысить производительность своей нынешней рабочей силы, они, возможно, не будут увольнять работников. Вместо этого они потенциально могли бы снизить цены, чтобы сохранить потребительский спрос.

Что касается предстоящих выборов в США, Вуд подчеркнул, что ARK Invest уделяет приоритетное внимание инновациям. Она выразила обеспокоенность тем, что чрезмерное регулирование вытесняет инновации из США, особенно в сфере криптовалют и цифровых активов. Вуд отметил, что регулирующие органы, такие как SEC и FTC, сопротивляются инновациям, мешая инновационным компаниям участвовать в слияниях и поглощениях (M&A), которые могли бы обеспечить им ликвидность. Вуд с оптимизмом смотрел на растущее двухпартийное соглашение о ценности инноваций и был рад видеть, что руководящие позиции в SEC и FTC потенциально могут измениться.

Когда ее спросили об идеальном кандидате для создания благоприятного инвестиционного климата, Вуд отметила, что она сосредоточена на продвижении инноваций. Она подчеркнула, что ее выбор склоняется к кандидатам, выступающим за меньшее регулирование, поскольку, по ее мнению, слишком много ограничений душат экономику. Вуд утверждал, что регулирование наносит ущерб как малому бизнесу, так и крупным корпорациям, а также инновационным идеям.

Что касается инвестиций в искусственный интеллект, Вуд особо отметил недавний раунд финансирования OpenAI в размере 6,5 миллиардов долларов, подняв его оценку до ошеломляющих 157 миллиардов долларов. Она уточнила, что ARK вложила 250 миллионов долларов — наименьшую сумму, необходимую для доступа к финансовым отчетам. Вуд добавил, что ARK потратила десять лет на изучение искусственного интеллекта, поэтому они заранее инвестировали в Nvidia. Хотя ARK сократила свои активы в Nvidia, Вуд подчеркнул, что ARK продолжает поиск следующих крупных возможностей, уделяя особое внимание уровню программного обеспечения.

Она упомянула, что Palantir и UiPath входят в число крупнейших холдингов ARK. Вуд сказала, что, хотя многие компании-разработчики программного обеспечения, которыми восхищается ARK, являются частными, она очень рада, что венчурный фонд ARK позволяет обычным инвесторам получать доступ к таким компаниям, как OpenAI и SpaceX, всего за 500 долларов. Она считает, что индустрия программного обеспечения перейдет от программного обеспечения как услуги (SaaS) к платформе как услуге (PaaS), поскольку компании настраивают свое собственное программное обеспечение, используя такие платформы, как OpenAI, Anthropic и Google.

Отвечая на вопрос о переходе с Nvidia на Coinbase, Вуд признал, что Nvidia добилась большего успеха по сравнению с Coinbase с момента их первоначальной покупки. Однако она подчеркнула, что поначалу Coinbase превзошла Nvidia после ее приобретения ARK. Заглядывая в будущее, Вуд подчеркнула свою убежденность в том, что в ближайшие 5–10 лет сектор программного обеспечения переживет значительный рост.

Вуд поделилась, что если цена Nvidia снизится, она может снова рассмотреть возможность включения ее в ведущий портфель ARK. Она признала, что на ее решения могла повлиять импульсная торговля, и предупредила инвесторов, которые ранее не владели Nvidia, о том, что они могут присоединиться поздно и стать менее сильными акционерами. Тем не менее, Вуд выразил удовлетворение доходами, полученными ARK от Nvidia, которая была третьим по величине источником дохода для ее основного фонда.

По ее словам, инициатива Tesla в области искусственного интеллекта является крупнейшей в мире. Она подчеркнула, что технология беспилотного вождения играет решающую роль в прогнозе ARK Invest, согласно которому к 2029 году цена акций Tesla достигнет ошеломляющих 2600 долларов.

Смотрите также

2024-10-05 21:40