Криптовалюта

Индексные опционы Cboe на биткойны меняют правила игры: Джефф Парк из Bitwise

Михаель ван де Поппе

Как опытный аналитик, имеющий глубокие корни в развивающемся мире цифровых активов, я считаю, что недавний запуск Cboe Global Markets индексных опционов на биткойны с денежным расчетом является не чем иным, как новаторством. Хотя он, возможно, и не вызвал такого же ажиотажа, как долгожданные спотовые биткойн-ETF, его влияние на рынок, несомненно, значительно.

2 декабря компания Cboe Global Markets, Inc. представила примечательное событие в сфере финансовых инструментов, связанных с биткойнами, представив первые индексные опционы с денежным расчетом, которые привязаны к цене спотового биткойна. Эти опционы доступны исключительно на бирже опционов Cboe и предоставляют трейдерам инновационный метод приобретения спотовых биткойн-ETF, тем самым косвенно инвестируя в сам биткойн через структурированную и прозрачную систему.

Опционы основаны на индексе Cboe Bitcoin US ETF (CBTX), первом спотовом индексе Bitcoin ETF в США. Этот индекс отслеживает эффективность корзины спотовых биткойн-ETF, котирующихся в США, с использованием модифицированной методологии, взвешенной по рыночной капитализации. Благодаря дизайну, который тесно коррелирует с ценой спотового биткойна, индекс служит репрезентативным показателем актива.

Ключевые особенности этих опционов включают расчет наличными, то есть позиции закрываются наличными по истечении срока действия, а также исполнение в европейском стиле, которое ограничивает исполнение до даты истечения срока действия. Эти варианты дизайна упрощают торговлю, устраняя такие сложности, как риски досрочного назначения или физическая доставка биткойн-ETF.

Кроме того, стоит отметить уникальные возможности FLEX от Cboe. Эти варианты объединяют настройки, обычно встречающиеся на внебиржевых (OTC) рынках, с безопасностью и открытостью биржевой торговли. Это означает, что участники рынка могут создавать продукты, соответствующие их конкретным требованиям, не принимая на себя риск контрагента, характерный для внебиржевых сделок. Решая эти проблемы, Cboe разработала продукт, который предлагает возможности институциональным инвесторам и передовые стратегии, оставаясь при этом доступным для индивидуальных трейдеров.

Хотя запуск не вызвал такого же ажиотажа, как потенциальные биткойн-ETF, Джефф Парк, руководитель отдела альфа-стратегий в Bitwise Asset Management, использовал платформу социальных сетей X (ранее Twitter), чтобы объяснить, почему эти варианты важны. Пак рассматривает это событие как решающий шаг, особенно для расширяющегося рынка инвестиций с «определенным результатом», которые позволяют инвесторам настраивать свои предпочтения по соотношению риска и вознаграждения.

Одним из важных наблюдений Пака является решающая роль опционов FLEX в упрощении использования этих сложных финансовых инструментов. По его мнению, опционы FLEX предлагают уникальное сочетание индивидуальной настройки и ясности в масштабах всей биржи, что делает их особенно подходящими для инвестиционных стратегий, таких как буферные ETF или облигации с начислением диапазона. Пак утверждает, что это развитие поможет преодолеть разрыв между рынком криптовалют, ориентированным на розничную торговлю, и финансовыми продуктами профессионального уровня.

Пак подчеркивает преимущества расчетной структуры Cboe, заявляя, что она устраняет логистические сложности, связанные с физической доставкой, и обеспечивает существенные налоговые преимущества по сравнению с другими деривативами благодаря своей природе. Он объясняет, что эта характеристика идеально соответствует желаниям искушенных инвесторов, которые отдают предпочтение простоте и эффективности при построении своих портфелей. Кроме того, Пак подчеркивает, что использование «беспристрастного» индекса, который включает минимальные пороговые значения активов и требования к объему торгов, повышает надежность и точность продукта.

Примечательным аспектом, как подчеркнул Пак, являются увеличенные лимиты контрактов, предлагаемые через опционы FLEX, которые могут достигать 96 000 контрактов на позицию. По его словам, такая гибкость дает возможность крупным инвесторам реализовывать существенные стратегии, что делает эти варианты привлекательными для институциональных инвесторов. Как отмечает Пак, эта функция позиционирует продукт Cboe как ключевую разработку в продвижении финансовых инструментов, связанных с биткойнами, особенно по мере роста рынков криптовалют и привлечения основного инвестиционного капитала.

Смотрите также

2024-12-08 22:32