Криптовалюта

Институциональные инвесторы проявляют растущий интерес к рыночно-нейтральным биткойн-стратегиям

Михаель ван де Поппе

Как опытный крипто-инвестор, внимательно следящий за рыночными тенденциями, я нахожу текущую ситуацию вокруг рекордно высоких коротких позиций Биткойна по фьючерсным контрактам интригующей. Хотя может возникнуть соблазн интерпретировать это как признак широко распространенного пессимизма среди институциональных инвесторов, я считаю, что в этой истории есть нечто большее.

Эксперты интерпретируют рост рекордно высоких коротких позиций по фьючерсным контрактам на биткойны среди фондов с заемным капиталом как признак растущего спроса на рыночно-нейтральные стратегии среди институциональных инвесторов, а не как предвестник широко распространенного пессимизма.

Как аналитик, я бы описал эту стратегию, обычно называемую базовой сделкой, следующим образом: я определяю разницу в ценах между спотовым рынком, где я покупаю актив, такой как Биткойн, и фьючерсным рынком, где я продаю контракты с премией. . Совершая эти сделки одновременно, я могу получить прибыль, сохраняя при этом рыночно-нейтральную позицию. Проще говоря, я извлекаю выгоду из разницы в ценах между покупкой биткойнов сейчас и продажей будущих контрактов по более высокой цене, эффективно фиксируя прибыль.

Согласно информации, предоставленной Рави Доши, главой рынков прайм-брокера FalconX, как сообщает Bloomberg, о популярности базисной торговли могут свидетельствовать значительные короткие позиции, занимаемые хедж-фондами по фьючерсам на биткойны CME, на сумму более 7,5 миллиардов долларов. в чистых коротких позициях.

В США появление биржевых фондов биткойнов (ETF) стало важным поворотным моментом, вызвав широкий интерес к базовой торговле. Эта инвестиционная стратегия позволяет инвесторам получать выгоду от Биткойна, фактически не владея им. В то же время разница в ценах между биткойнами и их будущими контрактами предоставляет заманчивую возможность арбитража.

Инвесторы теперь могут одновременно покупать ETF и продавать фьючерсные контракты, что позволяет им извлечь выгоду из разницы цен между двумя рынками. Эта стратегия, известная как «cash-and-carry», приобрела популярность благодаря простоте ее реализации через регулируемых брокеров с появлением биржевых фондов (ETF).

Аналитики предостерегают от рассмотрения базовой торговли как основной причины притока инвестиций в биткойн-ETF. По словам Ветле Лунде, старшего аналитика K33 Research, важно признать, что «органический спрос на направленное движение биткойнов является основной силой, подпитывающей значительный приток ETF».

Лунде подчеркнул, что фонд, эквивалентный годовой ставке по фьючерсным соглашениям, продемонстрировал заметный рост с конца ноября до середины марта, составив в среднем примерно 20%. Впоследствии он колебался между 11% и 16%, а в последнее время снизился примерно до 6%.

Согласно недавним сообщениям, крупные биткойн-инвесторы предприняли большие шаги по покупке биткойнов по цене примерно 69 000 долларов США через известные криптовалютные платформы Bybit и HTX, существенно увеличив свои активы.

По словам Ки Ён Джу, генерального директора компании CryptoQuant, занимающейся анализом криптовалют, примечательно, что в настоящее время в биткойнах существуют огромные длинные позиции. Это наблюдение интригует, поскольку крупные длинные позиции также наблюдались среди биткойн-китов еще в августе 2023 года. В то время эти позиции предшествовали резкому росту цен, который поднял биткойн примерно с 25 000 долларов до нового исторического максимума выше 73 500 долларов.

Смотрите также

2024-06-13 01:15