Криптовалюта

Институциональные инвесторы способствуют рекордному распространению биткойн-ETF

Михаель ван де Поппе

Как аналитик с более чем двадцатилетним опытом работы на финансовых рынках, я видел, как моя значительная часть рыночных тенденций и повествований приходит и уходит. Недавние дебаты вокруг биткойн-ETF и их предполагаемой розничной природы — одна из таких историй, которая привлекла мое внимание.

Не имея необходимости внимательно следить за новостями рынка в последнее время, трудно пропустить возрождение биткойн-ETF в качестве популярной темы в различных секторах на прошлой неделе, за исключением дискуссий, сосредоточенных вокруг индивидуальных инвесторов.

В недавнем разговоре на X ИТ-директор Bitwise Мэтт Хоуган бросил вызов распространенному мнению, что финансовые инструменты являются следствием розничной истерии. Он сказал, что институциональный интерес к такого рода захлестывает рынки и устанавливает рекорды.

С начала этого года биткойнские биржевые фонды (ETF) накопили около 18 миллиардов долларов. Учитывая, что QQQ Nasdaq-100 удалось привлечь только $5 миллиардов в первый год, такие результаты биткойн-ETF весьма примечательны, предполагая, что они находятся на пути к тому, чтобы превзойти некоторые из самых успешных когда-либо запущенных ETF.

1/ Институциональные инвесторы внедряют биткойнские биржевые фонды (ETF) темпами, не имеющими аналогов ни у одного другого ETF, развенчивая представление о том, что они популярны только среди индивидуальных инвесторов. Данные подтверждают этот контраргумент.

Нетка.

— Мэтт Хоуган (@Matt_Hougan), 21 августа 2024 г.

Розничная торговля против. Институциональное: игра с числами

Несмотря на широко распространенный ажиотаж вокруг биткойн-ETF, скептики по-прежнему не убеждены. Они отмечают, что до второго квартала 2024 года институциональные инвесторы контролировали только около 20% активов под управлением (AUM) в биткойн-ETF. Остальные 80% принадлежат розничным инвесторам. Это неравенство заставило некоторых задуматься, можно ли действительно считать эти фонды институциональными.

Институциональные инвесторы способствуют рекордному распространению биткойн-ETF

Биткойн сейчас торгуется на уровне $64 128. График: TradingView

Институциональное усыновление: на шаг ближе

На основании документов, предоставленных агентством Reuters, выяснилось, что Goldman Sachs и Morgan Stanley значительно увеличили свои инвестиции в спотовые биткойн-ETF во втором квартале 2024 года. В частности, Goldman Sachs инвестировал около 418 миллионов долларов в биткойн-ETF, из которых 238 миллионов долларов было направлено в iShares Биткойн Траст. По состоянию на 30 июня Goldman Sachs владел около 7 млн ​​акций, что делало его одним из ведущих институциональных инвесторов в этом секторе.

Как исследователь, я бы перефразировал это следующим образом: недавно я заметил, что Morgan Stanley приближается к действию, инвестируя 188 миллионов долларов в биткойн-ETF iShares компании BlackRock. Этот шаг, в сочетании с их существующими долями в биткойн-ETF Ark 21Shares и Grayscale Bitcoin Trust, подчеркивает растущий институциональный аппетит к биткойн-ETF. Хотя приток розничной торговли был значительным, похоже, что эти крупномасштабные инвестиции могут бросить на них длинную тень.

Bitcoin: A Unique Market Position

Упрощенная точка зрения, предполагающая, что биткойн-ETF управляются исключительно розничными инвесторами, значительно упускает из виду более широкий контекст. Хотя это правда, что значительный объем капитала поступил в эти продукты от розничных инвесторов, это не означает, что учреждения не принимают в них активного участия. Фактически, устойчивый интерес розничной торговли может влиять на восприятие, в результате чего институциональное внедрение кажется менее влиятельным, чем его фактическое влияние.

Согласно исследованию Хугана, несмотря на значительное присутствие розничных инвесторов, биткойн-ETF быстро внедряются учреждениями. Увеличение количества этих ETF является не чем иным, как впечатляющим и подчеркивает более широкое институциональное признание Биткойна – интригующее событие, учитывая исторический скептицизм по отношению к криптовалютам в традиционных финансовых кругах.

Смотрите также

2024-08-25 09:11