Костко — одна из крупнейших компаний по продаже потребительских товаров по рыночной капитализации. Но стоит ли её покупать?

Поиск инвестиционных идей не должен быть сложным. Инвесторы могут начать с изучения окружающих их компаний, клиентами которых они являются. На рынке существует множество предприятий со значимым присутствием.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Взгляните на Costco Wholesale (COST). С рыночной капитализацией в $430 миллиардов и чистой выручкой за третий квартал 2025 года в размере $62 миллиарда, она является одной из крупнейших компаний по производству потребительских товаров во всем мире. Для акционеров эта компания стала настоящим монстром-победителем, обеспечив общий доход в размере 16390% за последние 30 лет (по состоянию на 15 июля). Но стоит ли сейчас покупать акции этой розничной компании?

Бизнес Costco идет полным ходом

Этот год был непростым для большинства компаний: инфляция стабильно превышает целевой показатель ФРС в 2%, неопределённость в торговле и снижение доверия потребителей — всё это вынуждает бизнес адаптироваться. Розничные продавцы обычно сталкиваются с трудностями.

В типичной манере Costco выделяется среди прочих, продолжая демонстрировать сильные финансовые показатели вне зависимости от макроэкономической обстановки. Продажи в сопоставимых магазинах выросли минимум на 7% за каждый из последних трех финансовых кварталов благодаря увеличению посещаемости и росту среднего чека.

Несмотря на свои масштабы, Costco продолжает стремиться к дальнейшему расширению. План состоит в том, чтобы открыть 24 новых складских комплекса в этом финансовом году, который заканчивается где-то около конца августа. В долгосрочной перспективе руководство стремится открывать от 25 до 30 новых магазинов ежегодно, с большими возможностями как внутри США, так и за рубежом.

Компания Costco преуспела в конкурентной отрасли

Розничный сектор, возможно, является наиболее конкурентным рынком на Земле. Представьте себе ситуацию с точки зрения покупателя: множество вариантов, где можно потратить деньги, без затрат на переход от одного магазина к другому. Товары обычно воспринимаются как однородные продукты, при этом цена играет решающую роль в процессе принятия решения о покупке. А маржинальная прибыль крайне низка.

Для физических розничных магазинов Amazon также является гигантом весом в 800 фунтов, который не дает покоя руководителям. Клиенты любят низкие цены, широкий выбор товаров, а также быструю и бесплатную доставку. Сложно конкурировать с этим. Однако Costco продолжает процветать несмотря на успех электронной коммерции, что показывает, насколько высоко люди ценят предоставляемый им опыт покупок.

Я уверен, что Costco не будет подвержена серьезным изменениям или потеряет актуальность в ближайшем будущем, если вообще когда-либо это произойдет. Благодаря своему огромному преимуществу масштаба компания может закупать товары для своих складов по привлекательным ценам. Это позволяет компании постоянно поддерживать низкие цены для потребителей. Кроме того, она имеет сильный бренд в розничной торговле, который люди полюбили.

Выгодная бизнес-модель заключается в получении регулярных доходов за счет сбора средств с посетителей магазина. Это не является распространенной практикой среди обычных розничных сетей. Однако стоит отметить исключение — Costco. Покупатели должны платить ежегодные взносы для получения членства и доступа к ее складам. Эти взносы не только обеспечивают высокую маржу дохода, достигая $1,2 миллиарда в третьем квартале, но также способствуют укреплению лояльности клиентов. По состоянию на 11 мая 79,6 миллиона домохозяйств по всему миру являются членами Costco, что показывает рост на 6,8% год к году.

Акции Costco не продаются на стеллажах со скидками

Любой инвестор, который потратит время на изучение Costco, останется впечатлённым. Это бизнес высокого качества, и его показатели увеличения капитала акционеров говорят сами за себя.

Текущая конфигурация совсем не благоприятна. По состоянию на 15 июля, акция может быть куплена при коэффициенте цена-прибыль (P/E) равном 55. Такая оценка редко достигала такой высокой цены в этом веке. Вывод заключается в том, что инвестиционное сообщество полностью осознает достоинства Costco.

По прошествии пяти или десяти лет я считаю более вероятным снижение мультипликатора оценки Costco, чем его рост. Несмотря на то что компания, скорее всего, будет продолжать показывать стабильные финансовые результаты в обозримом будущем, это не означает, что новые инвесторы смогут получить выгоду.

Смотрите также

2025-07-23 14:39