D-Wave Quantum (QBTS), поставщик услуг квантового отжига, доставляет своим инвесторам массу неудобств с момента выхода на биржу, который произошел почти три года назад после слияния с компанией целевого назначения (SPAC). Открытие акций стартовало с 10 долларов, потом они упали ниже 1 доллара в 2023 году, но в конце концов достигли отметки около 17 долларов. Тут вам не угадать, это как попытка что-то найти в этом запутанном электронном письме, где последнее слово — это «лето». Кому такое нужно? Да никому!
"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.
Читать отчётыЭнтузиасты ожидают, что спрос на квантовые услуги взлетит до небес, в то время как пессимисты ставят под сомнение их стоимость в свете роста. Давайте разберёмся, что произошло с D-Wave в последние три года. К тому же, почему бы не присмотреться к этому запутанному миру квантовой технологии, в котором все так громко хлопают дверями, но редко открывают окна?
Что произошло с D-Wave за последние три года?
Квантовые компьютеры могут обрабатывать данные быстрее, чем классические компьютеры, но они большие, дорогие и требуют много энергии. Поэтому большинство из них по-прежнему приводят в замешательство исследовательские проекты в университетах и государственных учреждениях. Понимаете, как это бывает: ты входишь в комнату, смотришь на бардак и думаешь: «Кто же это все оставил?». Вот так и с квантовыми компьютерами — они делают много, но кто их понимает?
Тем не менее, малые, более эффективные и точные квантовые процессоры (QPUs) могут занять свое место в мире обычных вычислений. D-Wave пытается взять на себя роль той «тихой власти», которая поможет компаниям оптимизировать свои рабочие процессы. Они создают сценарии и находят оптимальные пути, да еще и требуют минимальных затрат. То есть, начнем с 10, а закончим с 100. Явно неплохая сделка, если рассудить с точки зрения пары лунных ходов.
D-Wave создает свои QPU и квантовые системы, и предоставляет услуги через платформу Leap, совместимую с такими облачными сервисами, как Amazon (NASDAQ: AMZN) Web Services и Microsoft (NASDAQ: MSFT) Azure. Прекрасно, правда? Понять не могу, почему людей это не вдохновляет. Я тут задумался: а стоят ли вообще технологии расходов на униформу их разработчиков?
Подход D-Wave к квантовым вычислениям привлек внимание более 100 крупных клиентов, в том числе Deloitte, Mastercard, Volkswagen, Lockheed Martin и Accenture. Но за последние три года доходы были, скажем так, безрадостными. Их скорректированная прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) остается отрицательной, как и их чистые убытки, которые, похоже, увеличиваются с каждым годом. Если рассматривать это с точки зрения правил о безобразной парковке, то D-Wave все равно что припарковался на месте для инвалидов без разрешения.
| Метрика | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|
| Доход | $7.2 млн | $8.8 млн | $8.8 млн |
| Скорректированный EBITDA | ($48.0 млн) | ($54.3 млн) | ($56.0 млн) |
| Чистый доход | ($51.5 млн) | ($82.7 млн) | ($143.9 млн) |
Вот почему большинство клиентов D-Wave все еще ведут низкорентабельные пилотные и исследовательские программы на платформе Leap, а не пользуются ей для перестройки своих компаний. Доходы D-Wave иногда резко возрастали, когда они продавали свои квантовые системы Advantage, но такие продажи редки и непредсказуемы, напоминают они раздачу «едкощей остановки», когда все начинают дышать намного чаще, и ни у кого не остается времени на дискуссии.
Без этих неожиданных сбоев D-Wave должен полагаться на облачные доходы Leap для роста. Тем не менее, маржа в облаке не улучшится, пока клиенты не подтвердят более крупные контракты и не заменят свои устаревшие аналитические услуги на квантовые инструменты. Сделай что-то для своей души, если уж не для бизнеса!
Чтобы оставаться на плаву до этого момента, D-Wave постоянно выпускает новые акции. Они увеличили количество акций на 184% с момента своего дебюта, и подобная практика продолжится, пока компания выплачивает компенсацию акциями, конвертируемые долги и предстоящие выкупы.
Что будет с D-Wave в ближайшие три года?
С 2024 по 2027 годы аналитики предсказывают, что доход D-Wave вырастет с составным годовым темпом роста (CAGR) 103% до 74,1 миллиона долларов, постепенно сокращая свои чистые убытки. Хотя к этому времени ожидания клиентов могут превратиться в дразнящие предчувствия. По типу: «А ты точно уверен, что сможешь победить в этой игре?»
| Метрика (Прогнозы) | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Доход | $24.4 млн | $38.0 млн | $74.1 млн |
| Скорректированный EBITDA | ($56.7 млн) | ($58.8 млн) | ($29.6 млн) |
| Чистый доход | ($72.9 млн) | ($79.3 млн) | ($62.6 млн) |
Главным катализатором этого роста будут продажи более дорогих аппаратных систем. Недавний запуск квантовой системы Advantage2, работающей на 4,400 квбит QPU и решающей задачи в 3D-решетке примерно на 25,000 быстрее, чем ее предшественник, должен привлечь больше клиентов. Если только не будут снова какие-то недоразумения с кнопками. Как же это бесит!
Продажа этих систем, каждая из которых стоит от 20 до 40 миллионов долларов, должна привести к росту доходов и затмить облачные поступления. Но Advantage2 также должна укрепить платформу Leap и перевести больше низкорентабельных пилотных клиентов на более высокую стоимость.
Где будет акция D-Wave Quantum через три года?
D-Wave обладает огромным потенциалом роста, но большая часть этого роста уже встроена в его оценки. С рыночной капитализацией в $5.8 миллиарда она оценивается почти в 79 раз больше предполагаемых продаж за 2027 год. Чувствуется словно мем, аккуратно завуалированный под печаль.
Согласно Markets and Markets, рынок квантового отжига может вырасти с CAGR 32.7% с 2024 по 2029 год. Если D-Wave догонит ожидания аналитиков до 2027 года и продолжит расти со скоростью 30% на следующие два года, его доходы могут составить 125 миллионов долларов в 2029 году. Если к тому времени они все еще будут торговаться по 79-кратной ставке, то их рыночная капитализация может вырасти до 9.9 миллиарда к началу 2028 года.
Но с более реалистичным (но все еще щедрым) коэффициентом цена-выручка 30, рыночная капитализация D-Wave может снизиться до 3.75 миллиарда к 2028 году. Так что, хотя D-Wave все еще имеет огромный потенциал роста, кажется более вероятным, что его акции будут стагнировать или даже снижаться в течение следующих трех лет. Как в том старом анекдоте: «Не дай бог тебе попасть в такую ситуацию, где ты не знаешь, что делать. Просто позови D-Wave!» 😅
Смотрите также
- АФК Система акции прогноз. Цена AFKS
- Геополитические риски и динамика рубля: анализ финансовых рынков на 28 июля 2025 18:00
- Успехи Meta: Увеличение акций в свете искусственного интеллекта
- Стоит ли покупать фунты за йены сейчас или подождать?
- HENDERSON акции прогноз. Цена HNFG
- Квантовая комедия: акт первый
- ТрансМедикс: недоразумения, миллионы и органный беспредел
- Дивидендные акции: поэзия пассивного дохода
- Стоит ли покупать евро за шекели сейчас или подождать?
- Маски-Проект: Почему Тесла может обрушиться на 70% и больше
2025-07-27 17:17