Криптовалюта

Масштабный обвал рынка может нависнуть над акциями технологических компаний, предупреждает бывший менеджер хедж-фонда Хью Хендри

Михаель ван де Поппе

Как опытный исследователь с более чем двадцатилетним опытом работы в сложном мире глобальных финансов, я не могу не найти последний анализ Хью Хендри одновременно проницательным и заставляющим задуматься. Его аналогия между Биткойном и колыбелью Ньютона — это умный способ проиллюстрировать динамику сегодняшнего финансового ландшафта, особенно непропорциональное влияние акций технологических компаний с большой капитализацией на движения рынка.

8 октября 2024 года известный менеджер хедж-фонда Хью Хендри поделился интригующим наблюдением на платформе социальных сетей X. В своем посте он углубился в роль Биткойна в более широкой финансовой сфере и поднял вопросы о потенциальных рисках, скрывающихся на традиционных финансовых рынках. Анализ Хендри провел параллель между рыночной стоимостью Биткойна и акциями ведущих технологических компаний, подчеркнув потенциальную волатильность, связанную с инвестициями, связанными с этими активами.

Хендри начал с того, что назвал Биткойн «загадкой, как с положительной, так и с отрицательной точки зрения», подразумевая, что, несмотря на то, что это широко обсуждаемая тема, влияние Биткойна на текущий денежный дискурс относительно минимально, учитывая его сравнительно небольшую рыночную стоимость. Он пояснил, что общая рыночная капитализация Биткойна, составляющая примерно 1 триллион долларов, затмевается индексами, ориентированными на технологии, такими как Nasdaq 100 (обозначаемый QQQ), который может похвастаться оценкой в ​​42 триллиона долларов. Хендри добавил, что эта огромная разница в стоимости указывает на то, что Биткойн не имеет большого веса в текущих движениях финансового рынка, но он сохраняет привлекательность для потенциального роста из-за своего меньшего размера по сравнению с другими рынками.

По сравнению Хендри, Биткойн играет на финансовых рынках во многом подобно колыбели Ньютона, где масса существенно влияет на то, как энергия распространяется внутри него. В этом контексте основными игроками в сегодняшней финансовой сфере являются акции технологических компаний с большой капитализацией, часто называемые «Mag-7», стоимость которых составляет около 13 триллионов долларов. Их огромный размер дает им значительное влияние на рынке, что делает их ключевым объектом внимания Хендри. Он предупредил, что если эти акции технологических компаний столкнутся с трудностями, потенциальные последствия могут быть катастрофическими для всего рынка, вызывая требования о внесении маржи и цепную реакцию финансовой нестабильности.

Значительное беспокойство Хендри было вызвано его анализом «денежности», который относится к близости стоимости актива к обеспечению, обеспечиваемому казначейским векселем США (T-bill). Другими словами, он считал, что акции технологических компаний, несмотря на их текущую рыночную стоимость, гораздо более непредсказуемы, чем казначейские векселя, и могут понести существенные потери в течение короткого промежутка времени. Он подчеркнул, что казначейские векселя обладают замечательной стабильностью и не подвергаются серьезной девальвации – в отличие от акций, которые исторически упали на 83% своей стоимости всего за 18 месяцев.

Беспокойство Хендри было сосредоточено на использовании этих переоцененных акций технологических компаний в качестве залога по кредитам. Он предупредил, что банкам, возможно, придется переоценить истинную стоимость этого залога в случае спада. Он считает, что если эти акции потеряют стоимость, кредитный рынок может рухнуть, что приведет к массовым требованиям к марже и проблемам с ликвидностью во всей финансовой системе. В ответ на этот риск Хендри предложил банкам сократить свою подверженность этим активам в качестве защитной меры, хотя это будет сложно из-за зависимости рынка от ликвидности.

В конечном итоге Хендри предложил ему вместе с финансовым аналитиком Дэвидом Левенсоном внимательно следить за ростом и замедлением роста крупных активов. В заключение он сделал предостерегающее заявление: если этим финансовым организациям не удастся расшириться, они могут в конечном итоге рухнуть.

Смотрите также

2024-10-10 19:10