Миллиардер Уоррен Баффет продал 67% акций Беркшира в компании Эппл и приобрел долю в потребительском товаре, который поднялся на 7400% со времени своего IPO.

С середины 1960-х Уоррен Баффетт из Berkshire Hatheway (BRK.A), (BRK.B) демонстрировал способность превосходить ожидания Уолл-стрит. Умело названный Оракулом из Омахи, он обеспечил совокупный доход в размере 5732279% на своих акциях класса A (BRK.A) по состоянию на закрытие торгов 17 июля.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

С таким впечатляющим послужным списком неудивительно, что инвесторы пытаются копировать его торговую активность и следовать за ним к значительным долгосрочным прибылям.

Отслеживание сделок Баффетта относительно простое благодаря подаче формы 13F в Комиссию по ценным бумагам и биржам. Форма 13F — это обязательная подача не позднее чем через 45 календарных дней после окончания квартала, которая позволяет инвесторам увидеть какие акции покупают, продают или держат самые интеллектуальные менеджеры активов Уолл-стрит.

Исходя из квартальных отчетов по форме 13F компании Berkshire Hatshaway, известно, что Баффетт делал гораздо больше продаж, чем покупок с октября 2022 года. Это снижение активов было заметно благодаря существенному сокращению основной доли инвестиций в технологического гиганта Apple (AAPL). В то же время, ‘Oracle of Omaha’ находит интересные возможности для вложений, что подтверждается покупками акций компаний потребительского сектора три квартала подряд.

Баффетт распродает более 615 миллионов акций Эппл

Когда подошел к концу третий квартал 2023 года, Уоррен Баффет руководил инвестиционным портфелем своей компании с участием 915 560 382 акций Apple. Однако в течение следующих двенадцати месяцев глава Berkshire избавился от 615 560 382 акции, что составило сокращение на 67%. Теперь у Баффета остается 300 миллионов акций Apple, и они по-прежнему являются крупнейшей позицией его компании по рыночной стоимости.

Вопрос на миллион долларов таков: почему самый уважаемый менеджер активов с Уолл-стрит отправил две трети своей доли в Apple под нож?

Один возможный ответ связан с налоговыми ставками на корпоративный доход. В мае 2024 года во время ежегодного собрания акционеров Berkshire Hatheway и задолго до победы президента Дональда Трампа в ноябре Баффет высказал мнение, что предельная ставка налога на корпоративный доход может вырасти в будущем. Таким образом, фиксация нереализованных доходов от акций Apple будет, оглядываясь назад, рассматриваться инвесторами положительно.

После заявления Конгресс принял и президент Трамп подписал закон Один Большой Прекрасный Закон, который устанавливает постоянный максимум предельного налога на корпоративный доход в размере 21%.

Но за этой продажей может скрываться больше, чем кажется на первый взгляд.

Для начала, двигатель роста Apple остановился за последние пару лет. Хотя выручка от подписных сервисов продолжала расти впечатляющими темпами и услуги становятся все большей долей чистых продаж, продажи физических устройств (iPhone, Mac, iPad и различные носимые устройства, включая Apple Watch) были застойными или снижались.

В 2021 финансовом году (закончившемся 25 сентября 2021 года) компания Apple сообщила о чистой прибыли в размере $94.7 млрд и доходе на акцию (EPS) в размере $5.67. Три года спустя, чистая прибыль Apple составила $93.7 млрд, а EPS вырос до $6.11. Чистая прибыль компании снизилась, причем мировая программа выкупа акций полностью отвечает за рост ее EPS.

Другим вопросом для Уоррена Баффета может стать оценка акций Apple. Одним из немногих неписаных правил, которым миллиардерский руководитель Berkshire не станет пренебрегать, является его стремление заключить выгодную сделку. К сожалению, прогнозное соотношение цены к прибыли (P/E) у Apple указывает на то, что это далеко от выгодной сделки.

Несмотря на застой роста прибыли Apple, её акции выросли на 40% за последние три года, а её форвардный коэффициент P/E довольно агрессивен – 27. Хотя Apple по-прежнему остаётся очень прибыльной компанией и руководство поддерживает агрессивную покупку акций, текущая стоимость инвестиций в акции Apple не оправдана.

Оракул из Омахи приобрел акции этого потребительского гиганта в течение трех кварталов подряд

Хотя Уоррен Баффетт продал акций на сумму $174.4 миллиарда больше, чем приобрел в период с 1 октября 2022 года по 31 марта 2025 года, он нашел пару особенных компаний, в которые стоит инвестировать. Одной из таких первоклассных компаний является ресторанная сеть Dominos Pizza (DPZ), которая выросла более чем на 7400% после своего первичного публичного размещения акций (IPO) в июле 2004 года, включая дивиденды.

В середине 2024 года Berkshire Hathaway не владела ни одной акцией компании Dominos Pizza. С тех пор Оракул из Омахи наблюдал приобретение следующих активов:

Третий квартал 2024 года: 1 277 256 акций
Четвертый квартал 2024 года: 1,104,744 акций
Первый квартал 2025 года: 238 613 акций (всего удерживаемых акций — 2 620 613)

Баффет не случайно вступает в сделки на миллиарды долларов. Его увлечение Dominos Pizza вероятно связано с её способностью соответствовать или превысить цели роста в течение продолжительного периода времени.

В рамках нового пятилетнего плана, разработанного руководством Dominos и названного «Hungry for MORE», приоритет отдается инновациям с использованием искусственного интеллекта и усовершенствованию цепочек поставок. Также уделяется дополнительное внимание франчайзи компании и их ответственности за рост стоимости бренда.

Например, в 2024 году Domino’s отметила 31 год подряд роста продаж в международных точках по сравнению с прошлым годом. Органические продажи не могли бы расти за границей так последовательно без эффективного влияния маркетинговой стратегии бренда на потребителей.

Что еще Баффет мог бы оценить так это доверие, которое Domino’s Pizza построила среди своей клиентской базы. В конце 2000-х годов Domino’s запустила кампанию «mea culpa», признав что их пицца была низкого качества и пообещав улучшиться. Хотя подобные рекламные кампании не всегда срабатывают, прозрачность, продемонстрированная Domino’s за последние более чем 15 лет, резонировала с клиентами и сохранила множество приверженцев бренду.

Кроме того, Domino’s Pizza увеличивала свои базовые годовые дивиденды более десяти лет и иногда проводит обратный выкуп своих акций. Инвестор миллиардер из Berkshire часто является большим поклонником компаний, которые вознаграждают долгосрочных акционеров.

Единственный минус пиццы от Dominos — это то, что акции не дешевы при 24-кратной прибыли на следующий год. Однако Баффет внимательно следит за поведением потребителей и, должно быть, доволен стратегическим планом роста под названием Hungry for MORE.

Смотрите также

2025-07-21 10:14