Криптовалюта

Облигации катастроф: спаситель или полная катастрофа, ожидающая своего часа?

Михаель ван де Поппе

Как опытный криптоинвестор с опытом работы в области климатологии, меня всегда интриговало пересечение финансовых и экологических рисков. Рынок катастрофических облигаций – одна из таких увлекательных областей, сочетающих в себе эти две сферы.

Согласно отчету Bloomberg, катастрофические инвестиции в облигации, известные своей высокой доходностью, но также и противоречивостью, оказались под пристальным вниманием после недавнего инцидента на Ямайке. Эти инвестиционные инструменты, выпускаемые страховыми компаниями, перестраховщиками и правительствами, предназначены для обеспечения дополнительного страхования во время стихийных бедствий. Они принесли инвесторам существенную прибыль в этом году (15%) и в 2023 году (20%). Однако Bloomberg предполагает, что возникают сомнения относительно того, может ли структура облигаций быть несбалансированной, потенциально ставящей эмитентов в невыгодное положение по сравнению с инвесторами.

Облигации катастроф, широко известные как «кошачьи облигации», представляют собой уникальную форму инвестиционного продукта, который переносит риск, связанный со стихийными бедствиями, со страховщиков, правительств и аналогичных организаций на инвесторов на финансовом рынке. По сути, эти облигации выпускаются такими организациями, как страховые компании, перестраховщики или государственные органы, которые ищут дополнительную защиту от разрушительных событий, таких как ураганы, землетрясения или наводнения.

Когда выпускаются катастрофические (или «кошачьи») облигации, инвесторы покупают их, по сути предлагая средства, которые откладываются для потенциального использования в случае определенного стихийного бедствия. Если это бедствие соответствует определенным конкретным условиям — например, достижению определенной интенсивности урагана — облигация активируется (также известная как «срабатывание»), и инвесторы могут потерять часть или все свои первоначальные инвестиции. Эти деньги затем используются для компенсации убытков эмитента. С другой стороны, если катастрофа не происходит или не соответствует указанным условиям, инвесторы получают привлекательную прибыль, часто превосходящую доход от обычных инвестиций.

Cat-облигации привлекают инвесторов благодаря их потенциалу высокой доходности и диверсификации, поскольку связанные с ними риски обычно не связаны с более широкими финансовыми рынками. Тем не менее, как показали недавние события на Ямайке, особые условия этих облигаций могут иногда приводить к сценариям, в которых инвесторы защищены, в то время как страны-эмитенты сталкиваются с тяжелыми трудностями, что вызывает споры о справедливости и эффективности таких инструментов.

После того, как ураган Берилл вызвал серьезные разрушения на Ямайке, превратив весь остров в зону бедствия, было обнаружено, что связь катастрофы на Ямайке не активировалась. По данным Bloomberg, причиной этого стали уникальные условия облигаций, которые привязаны к конкретным измерениям давления воздуха, тем самым защищая инвесторов от финансовых потерь, даже когда Ямайка столкнулась с существенным ущербом.

Как аналитик, я оказался в центре горячей дискуссии внутри Карибского сообщества (Кариком), где лидеры выражают свою обеспокоенность по поводу потенциальных финансовых последствий таких негибких рамок. Примечательно, что Джвала Рамбарран, бывший управляющий центрального банка Тринидада и Тобаго, призвал к более справедливому распределению между прибылью инвесторов и финансовыми гарантиями для стран, уязвимых к катастрофическим событиям – точка зрения, с которой я столкнулся в своем недавнем чтении Bloomberg.

Последняя облигация Ямайки на случай катастрофы, сделка на сумму 150 миллионов долларов, заключенная при содействии Всемирного банка, заменила старую и на 60% дороже за единицу покрытия. Этот рост цен обусловлен растущей угрозой изменения климата и ростом затрат на страхование в секторе перестрахования. Мировой рынок облигаций, стоимость которого в настоящее время составляет около 47 миллиардов долларов, расширяется из-за этих факторов, которые повышают спрос на такие финансовые инструменты. По данным Bloomberg, привлекательность высоких доходов привлекает инвесторов до тех пор, пока не произойдет оговоренная катастрофа.

В связи с недавним опытом Ямайки, где выплаты не были произведены, растут требования переоценки условий, на которых основаны эти облигации. Критики считают, что строгие требования отдают предпочтение инвесторам за счет стран, уязвимых к кризисам. Группа уязвимых двадцати (V20), которая представляет страны, наиболее пострадавшие от изменения климата, предложила изменить эти условия, выступая за то, чтобы они были более надежными и справедливыми, как сообщает Bloomberg.

Согласно отчету Bloomberg, Всемирный банк предупреждает, что снижение минимальных сумм выплат по облигациям может привести к увеличению общей стоимости катастрофических облигаций. Эта дилемма между доступностью и покрытием по-прежнему остается ключевым моментом в дискуссиях о будущей эволюции катастрофических облигаций.

Смотрите также

2024-08-18 17:23