Почему акции LVMH подскочили: кабинетная драма

Акции империи брендов LVMH Moët Hennessy (LVMUY) совершили рывок на 5,3% в пятницу, будто подчиняясь какому-то тайноуправленческому императиву, несмотря на то что финансовые отчеты, обнародованные накануне, явно указывали на устойчивое снижение выручки и прибыли во всех смыслах, кроме самых извращенных. Рынок, как всегда, предпочел видеть в цифрах не крах, а «лучшее, чем ожидали», словно некий бессмысленно-цинический персонаж из романа, где отрицательный прогресс становится положительным.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Падение продолжается, но уже с надеждой на дно

К моменту открытия торгов акции LVMH уже потеряли 14,6% в этом году, оказавшись на 45% ниже исторического пика. Пессимизм, нависший над ними, был столь плотным, что даже новые данные о сокращении выручки в условиях обострения торговой войны между США и Китаем — двух ключевых рынков для компании — воспринимались как возможность вздохнуть свободнее. Словно обитатель замкнутого лабиринта, инвесторы начали верить в «дно», хотя стены котлована продолжали опускаться вглубь.

За первое полугодие выручка снизилась на 3% в органическом выражении, операционная прибыль упала на 15%. Впрочем, если присмотреться, во втором квартале некоторые сегменты показали «улучшения» по сравнению с первым. За исключением Fashion & Leather Goods — сердца империи, которое, подобно больному органу, ускоряло деградацию с каждым днем.

LVMH (LVMUY)Рост выручки	Вина и спиртное	Мода и кожа	Парфюмы и косметика	Часы и ювелирка	Селективная розница	Итого
Выручка за первый квартал	(9%)	(5%)	(1%)	0%	(1%)	(3%)
Второй квартал	(4%)	(9%)	1%	0%	4%	(4%)
Первое полугодие	(7%)	(7%)	0%	0%	2%	(3%)

Сегмент Fashion & Leather Goods обеспечивает почти половину выручки и 80% прибыли, и его ускоряющийся спад выглядел как внутреннее кровотечение. Однако акции росли, будто рынок пытался убедить себя, что новая волна тарифов должна была уничтожить бизнес целиком, а не частично.

Бренды как иллюзия контроля

Операционная маржа в 22,6% представала как последний ритуал надежды — свидетельство того, что бренды LVMH сохраняют магическую способность к ценовому давлению. Однако множитель в 20 раз к прогнозируемой прибыли — это не дешево, даже если рынок привык платить премии за «устойчивость» в роскоши. Особенно когда Китай, третий год находящийся в состоянии рецессии, продолжает напоминать о себе как о неотвязной тени.

Инвесторы, похоже, решили, что худшее уже позади — или, точнее, что дно, которое они вырыли, достаточно глубоко для отскока. LVMH остается историей о возможном возрождении, если только экономическая действительность в США и Китае не станет еще более абсурдной, чем сейчас. Хотя, как знать — в этом мире абсурд и есть единственная логика 😏.

Смотрите также

2025-07-26 00:05