Российский рынок: коррекция после ожидания: что дальше? (14.08.2025 16:01)

Макроэкономический фон: замедление роста и дезинфляционный тренд

В последние недели российский рынок демонстрирует признаки коррекции после периода оптимизма, связанного с ожиданиями позитивных результатов встречи на высшем уровне. Снижение ожиданий по итогам переговоров, а также публикация макроэкономических данных, указывающих на замедление темпов роста и дезинфляционный тренд, оказывают давление на фондовый рынок и рынок облигаций. Важно понимать, что рынок — это не просто набор чисел, а отражение ожиданий инвесторов. И, как говорил Бенджамин Грэм, “Цена — это то, что вы платите. Ценность — это то, что вы получаете”. Поэтому, в периоды коррекции, важно сохранять спокойствие и оценивать реальную ценность активов, а не поддаваться панике.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

В июле инфляция в России замедлилась до 8,79% в годовом выражении, что ниже прогнозов Центрального банка. Это свидетельствует об эффективности мер денежно-кредитной политики, направленных на сдерживание инфляции. Однако, замедление темпов роста ВВП во втором квартале до 1,1% указывает на снижение экономической активности. В этих условиях, Центральный банк может продолжить смягчение денежно-кредитной политики, что поддержит рынок облигаций. Но, как всегда, есть нюансы. Например, геополитические риски могут нивелировать позитивный эффект от смягчения ДКП.

Коррекция на рынке: кто и что теряет?

Ростелеком

Ростелеком, к сожалению, демонстрирует стагнацию бизнеса. Несмотря на рост цифровых сервисов, общие показатели компании оставляют желать лучшего. В текущей ситуации, акции компании выглядят переоцененными. Снижение ключевой ставки ЦБ РФ может поддержать акции компании, но фундаментальные факторы указывают на ограниченный потенциал роста. В целом, я бы рекомендовал быть осторожным с акциями Ростелекома и дождаться более четких сигналов улучшения бизнес-показателей.

ОФЗ

Рынок ОФЗ, как я и ожидал, демонстрирует признаки коррекции. Снижение оптимизма по итогам встречи на Аляске и публикация макроэкономических данных оказывают давление на котировки облигаций. Однако, я считаю, что эта коррекция временная. Снижение ключевой ставки ЦБ РФ и сохранение дезинфляционного тренда поддержат рынок ОФЗ в долгосрочной перспективе. Поэтому, я бы рекомендовал использовать эту коррекцию для покупки длинных ОФЗ с фиксированной ставкой.

Роснефть, ЛУКОЙЛ, Татнефть

Нефтяной сектор испытывает давление из-за слабости рынка нефти и снижения геополитических ожиданий. Цены на нефть остаются нестабильными, а геополитические риски продолжают оказывать негативное влияние на настроения инвесторов. В этих условиях, акции нефтяных компаний выглядят переоцененными. Я бы рекомендовал быть осторожным с акциями этих компаний и дождаться более четких сигналов улучшения ситуации на рынке нефти.

Росагро

Росагро, к счастью, демонстрирует позитивные результаты, что привлекает инвесторов. Компания показывает стабильный рост выручки и прибыли, что делает ее привлекательным объектом для инвестиций. В текущей ситуации, акции компании выглядят недооцененными. Я бы рекомендовал обратить внимание на акции Росагро и рассмотреть возможность их покупки.

Геополитические риски и макроэкономическая неопределенность

Геополитические риски остаются ключевым фактором, влияющим на российский рынок. Неопределенность в отношении будущего развития событий может привести к резким колебаниям на рынке. В этих условиях, важно сохранять осторожность и диверсифицировать портфель. Макроэкономическая неопределенность также оказывает влияние на рынок. Замедление темпов роста ВВП и дезинфляционный тренд могут привести к снижению корпоративной прибыли. В этих условиях, важно выбирать компании с сильными фундаментальными показателями и устойчивой бизнес-моделью.

Инвестиционные идеи: игра на понижение и долгосрочный потенциал

В текущей ситуации, я бы рекомендовал придерживаться консервативной стратегии инвестирования. В частности, я бы рекомендовал покупать длинные ОФЗ с фиксированной ставкой, ожидая снижения ключевой ставки ЦБ РФ. В качестве альтернативы, можно рассмотреть возможность открытия коротких позиций по акциям компаний, чувствительных к геополитическим рискам и снижению цен на нефть, например, Роснефть и ЛУКОЙЛ. Однако, важно помнить, что игра на понижение сопряжена с высокими рисками. В долгосрочной перспективе, я бы рекомендовал инвестировать в компании с сильными фундаментальными показателями и устойчивой бизнес-моделью, например, Росагро.