Российский рынок: Оптимизм на фоне переговоров и вызовы корпоративной отчетности (12.08.2025 01:01)

Макроэкономический обзор

Глобальная экономика демонстрирует неоднозначную динамику. С одной стороны, наблюдается умеренное восстановление после пандемии, подкрепленное масштабными фискальными и монетарными стимулами. С другой стороны, сохраняются серьезные риски, связанные с инфляционным давлением, геополитической нестабильностью и перебоями в цепочках поставок. Инфляция, особенно в США и Европе, остается на высоком уровне, вынуждая центральные банки ужесточать денежно-кредитную политику. Это, в свою очередь, может затормозить экономический рост и повысить риск рецессии. Геополитическая напряженность, в частности, конфликт на Украине, также оказывает негативное влияние на мировую экономику, приводя к росту цен на энергоносители и продовольствие, а также к нарушению торговых связей.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

В России экономика демонстрирует признаки восстановления после спада, вызванного пандемией и санкциями. Поддержку оказывают высокие цены на энергоносители, а также государственные меры по стимулированию экономики. Однако сохраняются риски, связанные с инфляцией, дефицитом рабочей силы и геополитической нестабильностью. Ключевые индикаторы российской экономики показывают умеренное восстановление. ВВП России в первом полугодии 2025 года вырос на 2,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Инфляция замедлилась до 4,8%, но остается выше целевого уровня в 4%. Уровень безработицы находится на историческом минимуме в 3,5%, что свидетельствует о дефиците рабочей силы.

Анализ ключевых рынков

Российский фондовый рынок в августе 2025 года демонстрирует позитивную динамику на фоне оптимистичных ожиданий, связанных с возможной встречей президентов России и США. Индекс МосБиржи вырос на 1,88%, достигнув отметки 2984 пункта. Оборот на рынке вырос на 15% по сравнению с предыдущим торговым днем, что свидетельствует об усилении интереса инвесторов к российским активам.

Магнит

Компания «Магнит» продолжает испытывать серьезные трудности. Финансовые показатели компании за 2024 год свидетельствуют о снижении прибыли на 25%, до 50 млрд рублей. Маржа по EBITDA снизилась до 5,6%. Чистый долг компании составляет 789 млрд рублей, а коэффициент ND/EBITDA составляет 2,7x. Компания совершила крупную сделку по покупке «Азбуки вкуса», что вызывает опасения у инвесторов. Покупка «Азбуки вкуса» выглядит рискованным шагом на фоне снижения маржи и роста долга. Компания заморозила выплату дивидендов и столкнулась с проблемами в корпоративном управлении. Акции «Магнита» торгуются в третьем эшелоне Московской биржи. По мнению аналитиков, «Магнит» не смог адаптироваться к новым условиям рынка и потерял позиции. Компания нуждается в серьезных изменениях в стратегии и управлении.

ВСМПО-Ависма

Акции «ВСМПО-Ависма» демонстрируют значительный рост на фоне ожиданий восстановления сотрудничества с Boeing после потенциальной отмены санкций. Акции компании выросли на 9,6%, до 34 320 рублей за акцию. Компания не находится под блокирующими санкциями США, что создает благоприятные условия для восстановления сотрудничества с американскими партнерами. Финансовые показатели компании за 2024 год были негативными, но восстановление сотрудничества с Boeing может улучшить финансовые показатели компании в 2025 году. По мнению аналитиков, отмена санкций может способствовать возобновлению сотрудничества компании с Boeing и Airbus. Однако, если результаты переговоров окажутся формальными или встреча будет перенесена, в акциях «ВСМПО-Ависма» может начаться просадка.

Газпром

«Газпром» опубликовал финансовую отчетность за первое полугодие 2025 года, которая свидетельствует о снижении прибыли. Однако, компания надеется на получение налоговых льгот и восстановление поставок газа в ЕС. Компания ожидает получить часть средств независимых производителей газа от дополнительной индексации цен. По мнению аналитиков, восстановление поставок газа в ЕС маловероятно из-за недружественной позиции европейских стран. Тем не менее, налоговые льготы и дополнительная индексация цен могут поддержать финансовые показатели компании. Инвесторы ожидают увидеть значительные улучшения в финансовых показателях компании, чтобы подтвердить позитивный настрой.

Оценка основных рисков

Основные риски для российского рынка включают геополитические риски, экономические риски и корпоративные риски. Геополитические риски остаются ключевым фактором неопределенности. Неопределенность вокруг итогов встречи президентов России и США и возможность сохранения санкций остаются основными рисками для рынка. Экономические риски включают замедление экономики, инфляцию и торговые войны. Замедление экономики и торговые войны могут оказать негативное влияние на рынок. Корпоративные риски включают негативную динамику в «Магните» и зависимость «ВСМПО-Ависма» от внешних факторов. Негативная динамика в «Магните» и зависимость «ВСМПО-Ависма» от внешних факторов указывают на корпоративные риски.

Инвестиционные идеи

Консервативная

Облигации стабильных эмитентов с государственным участием. Данная инвестиция основана на стремлении к сохранению капитала в условиях неопределенности. Облигации стабильных эмитентов с государственным участием, такие как РЖД или Газпром, характеризуются низким уровнем риска и обеспечивают стабильный доход. Данная инвестиция подходит для консервативных инвесторов, которые готовы пожертвовать высоким доходом ради сохранения капитала.

Тактическая

Акции «ВСМПО-Ависма» с горизонтом 3-6 месяцев. Катализатором роста акций «ВСМПО-Ависма» может стать позитивная новость о возобновлении сотрудничества с Boeing или отмене санкций. Риск данной инвестиции связан с неопределенностью геополитической ситуации и возможной задержкой восстановления сотрудничества с Boeing. Данная инвестиция подходит для инвесторов, которые готовы принять на себя умеренный уровень риска ради получения потенциально высокой прибыли.