Российский рынок: преодолевая риски на пути к росту (07.08.2025 09:01)

Макроэкономический обзор

Российская экономика, несмотря на сохраняющиеся внешние вызовы, демонстрирует признаки устойчивости и адаптации. Ключевым фактором, определяющим траекторию развития, является инфляция. Данные Росстата свидетельствуют о замедлении инфляционных процессов, что создает благоприятные условия для смягчения денежно-кредитной политики. Снижение индекса потребительских цен на 0,13% за прошедшую неделю и замедление годовой инфляции до 8,8% — позитивный сигнал, подтверждающий эффективность мер, предпринимаемых Банком России и Правительством. Однако, необходимо учитывать, что инфляционные риски сохраняются, и дальнейшая динамика цен будет зависеть от множества факторов, включая геополитическую обстановку, колебания валютных курсов и динамику мировых цен на сырьевые товары.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Важную роль играет и внешнеэкономическая ситуация. Экспортная ориентация российской экономики делает ее уязвимой к колебаниям спроса и цен на мировых рынках. Негативным фактором является новость о возможном введении дополнительных пошлин США в отношении товаров из Индии, учитывая, что Индия является важным покупателем российской нефти. Данный шаг может привести к сокращению объемов экспорта и ухудшению торгового баланса. В то же время, позитивно оценивается продуктивная встреча спецпосланника США в Москве, которая способствует улучшению настроений на рынке и снижению геополитической напряженности.

Анализ ключевых рынков

Российский фондовый рынок демонстрирует неоднозначную динамику. Индексы МосБиржи и РТС в среду завершили торги снижением, что связано с новостями о потенциальных торговых ограничениях со стороны США. Однако, вечерняя сессия характеризовалась резким ростом, что свидетельствует о позитивной реакции рынка на результаты встречи в Москве. Важным уровнем сопротивления для индекса МосБиржи является отметка 2900 п., преодоление которой может сигнализировать о продолжении восходящего тренда.

Анализ акций «Озон»

Компания «Озон» (OZON, 4275,5 руб., +1,4%) является одним из лидеров российского рынка электронной коммерции. В I квартале 2025 года темпы роста GMV (объем валовых продаж) сохранялись высокими, на уровне 47%, однако наблюдается замедление по сравнению с предыдущими периодами. Это связано с насыщением рынка и усилением конкуренции. Компания делает акцент на повышении маржинальности, что является правильным стратегическим шагом в текущих условиях. Согласно прогнозам, по итогам II квартала 2025 года скорректированный показатель EBITDA незначительно снизится, до 29,5 млрд руб., по сравнению с 32,4 млрд руб. в I квартале, а маржинальность составит 16% благодаря улучшению валовой маржи и эффекту масштаба. Менеджмент прогнозирует рост EBITDA более чем в два раза в 2025 году за счет роста маржинальности и сокращения издержек. Особое внимание заслуживает финтех-направление, которое активно развивается и занимает все большую долю в выручке компании. По текущей цене акции «Озон» оценены справедливо, и рынок ожидает подробностей редомициляции компании.

Анализ текущей ситуации с индексом МосБиржи и РТС

Индекс МосБиржи, как основной индикатор российского рынка, отражает совокупную динамику акций крупнейших российских компаний. Его снижение в основной сессии среды было вызвано негативными внешними факторами, однако вечерняя сессия показала позитивную реакцию рынка на улучшение геополитической обстановки. Индекс РТС, который отражает динамику акций российских компаний, торгующихся в долларах, также подвержен влиянию валютных колебаний и внешних факторов. Важно отметить, что оба индекса демонстрируют волатильность, что требует осторожного подхода к инвестиционным решениям.

Оценка основных рисков

Российский рынок подвержен ряду рисков, которые могут негативно повлиять на его динамику. Одним из ключевых рисков является валютный. Власти России видят стратегический риск в курсе доллара выше 110 рублей. Такой уровень может привести к ослаблению покупательной способности населения, росту инфляции и ухудшению конкурентоспособности российских экспортеров. Геополитические риски также остаются актуальными. Введение новых санкций со стороны США может ограничить доступ российских компаний к международным финансовым рынкам и технологиям. Кроме того, необходимо учитывать риски, связанные с сокращением экспортных объемов, низкими мировыми ценами на энергоносители и металлы, а также сокращением численности и оттоком населения.

Инвестиционные идеи

Консервативная идея: Инвестиции в акции «Озон»

Компания «Озон» демонстрирует стабильный рост прибыли и дивидендные выплаты. Несмотря на замедление темпов роста GMV, компания успешно реализует стратегию повышения маржинальности, что позволяет улучшать финансовые показатели. Финтех-направление компании также имеет высокий потенциал роста. Покупка акций «Озон» в текущей ценовой зоне (4275,5 руб.) может стать разумным инвестиционным решением для консервативных инвесторов, ориентированных на долгосрочную перспективу.

Тактическая идея: Рассмотрение длинных позиций по индексу МосБиржи

В случае преодоления индексом МосБиржи уровня сопротивления 2900 п., это может сигнализировать о продолжении восходящего тренда. В этом случае, рекомендуется рассмотреть возможность открытия длинных позиций по индексу с целью получения прибыли от дальнейшего роста. Однако, необходимо учитывать волатильность рынка и использовать инструменты управления рисками, такие как стоп-лосс ордера.