Рынки в ожидании данных по инфляции: анализ рисков и возможностей (четверг, 31 июля 2025 9:0)

Макроэкономический обзор

Глобальные финансовые рынки демонстрируют повышенную осторожность на фоне неоднозначных макроэкономических данных и геополитической напряжённости. Снижение азиатских фондовых индексов, вызванное слабыми данными из Китая и падением цен на медь, указывает на замедление экономического роста в регионе. Сохранение процентных ставок Банком Японии, несмотря на повышение прогноза инфляции, свидетельствует о сдержанной монетарной политике и давлении на локальную экономику. В США публикация данных по ВВП, превысившая ожидания, омрачена слабыми показателями внутреннего спроса, что вызывает опасения относительно устойчивости экономического восстановления.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Решение Федеральной резервной системы США сохранить ставку без изменений, сопровождаемое сигналами о нежелании снижать ставку в ближайшем будущем, оказало давление на рынки. Усиление волатильности после пресс-конференции Джерома Пауэлла подтверждает повышенную неопределённость относительно дальнейшей траектории монетарной политики. Рынки пересмотрели ожидания по срокам снижения ставки, перенеся базовый сценарий на декабрь. Падение цен на сырьевые товары, в особенности меди, указывает на снижение риска аппетита и растущие опасения относительно глобального спроса.

В российской экономике геополитические факторы оказывают существенное влияние на рыночные настроения. Заявления Дональда Трампа о введении пошлин на импорт из Индии вызвали распродажи в сырьевом секторе и усилили укрепление рубля. Данное событие рассматривается как индикатор потенциального ужесточения внешней политики США и рисков для российского экспорта.

Анализ ключевых рынков

Рынок акций

По итогам торгов среды российский рынок акций продемонстрировал снижение индекса МосБиржи на 1,2%, что связано с вышеупомянутыми геополитическими факторами и общей негативной динамикой на глобальных рынках. Значительное внимание инвесторов привлекают корпоративные отчетности и дивидендные ожидания.

Лидеры роста: Ключевым позитивным драйвером дня стала компания КАМАЗ (+6,2%), получившая выгоду от запрета Росстандарта на ввоз китайских грузовиков. Успех компании обусловлен импортозамещением. Рост может продолжиться при расширении ограничений.

Прочие бумаги, показавшие рост: Акции СОЛЛЕРС показали рост на 3.5%, Мосэнерго — на 2.1%, ФосАгро — на 1.7%, Норникель — на 1.2%. ЛУКОЙЛ и Россети демонстрируют потенциал для роста после публикации сильной отчётности.

Бумаги, чьи котировки снизились: Акции ОЗОН снизились на -5%, что связано с редомициляцией холдинговой структуры. Отмечается, что снижение носит скорее эмоциональный характер и может представлять собой точку входа для инвесторов. Акции Самолет упали на 4.8%, АФК Система — на 3.9%, МТС — на 2.7%, что отражает общее негативное настроение на рынке. Бумаги ФосАгро и Норникель испытали снижение на 2%.

В американском сегменте рынков акции Microsoft и Meta (признана экстремистской организацией, её деятельность в России запрещена) показали значительный рост (+6% и +10% соответственно) на постмаркете, что может поддержать технологический сектор в четверг.

Прочие рынки

Валютный рынок демонстрирует укрепление рубля (USDRUB упал на 0,3% до 80,3), что обусловлено текущей ключевой ставкой ЦБ РФ. Однако ожидается, что ближе к осени, на фоне выплаты дивидендов и бюджетных трансфертов, возможно умеренное ослабление рубля. На товарных рынках наблюдается снижение цен на медь, золото и платину, что указывает на бегство от рисков и ухудшение перспектив глобального спроса. Цены на нефть остаются под давлением из-за неопределённости с торговой политикой США.

Облигации демонстрируют умеренный рост в цене, обусловленный снижением аппетита к риску. Однако дальнейшая динамика будет зависеть от макроэкономических данных и решений ЦБ РФ по ключевой ставке.

Оценка основных рисков

Геополитический риск: Новые тарифы, введенные Дональдом Трампом, и заявления о санкциях, направленные против Индии, увеличивают неопределенность в мировой торговле и могут привести к дальнейшему усилению протекционизма.
Риск замедления экономического роста: Слабые данные из Китая и США вызывают опасения относительно глобального экономического роста.
Риск инфляции: Несмотря на усилия центробанков, инфляция остается выше целевых уровней, что может привести к дальнейшему повышению процентных ставок.
Валютный риск: Укрепление рубля оказывает негативное влияние на экспортёров, а возможность дальнейшей девальвации представляет риск для импортёров.
Регуляторные риски: Смена курса США и запрет Росстандарта на ввоз китайских грузовиков создают регуляторные барьеры.

Инвестиционные идеи

Консервативная идея: ЛУКОЙЛ

Инвестиция в акции ЛУКОЙЛ представляется консервативной идеей, учитывая сильную отчётность компании по РСБУ и прогнозируемые дивиденды до 8% годовых. Компания демонстрирует устойчивую прибыльность и эффективное управление издержками. Целевая доходность – 10% в течение 12 месяцев. Триггером для входа является продолжение роста цен на нефть и положительная динамика котировок. Триггером для выхода — существенное снижение цен на нефть и ухудшение макроэкономической ситуации в России.

Тактическая идея (средний/высокий риск): КАМАЗ

Инвестиция в акции КАМАЗа, обусловленная запретом импорта китайских грузовиков, представляет собой тактическую идею с потенциалом роста. Рост котировок обусловлен благоприятной регуляторной средой и усиливающимися позициями на рынке импортозамещения. Катализатором роста может стать расширение ограничений на другие иностранные марки грузовиков. Основные риски связаны с потенциальным изменением регуляторной политики и усилением конкуренции со стороны других производителей. Доходность может достичь 20% в течение 6 месяцев, но сопряжена с высокими рисками.