Макроэкономический и рыночный обзор: состояние финансовых рынков 30 июля 2025

Общая картина и ключевые тенденции

На момент подготовки отчёта глобальные и локальные финансовые рынки демонстрируют динамику, характерную для периода высокой неопределенности. Основные факторы, влияющие на состояние рынков, включают геополитическую напряженность, усиливающееся давление санкций со стороны США и их союзников, а также подготовку к ключевым макроэкономическим событиям—заседанию ФРС и публикации важнейших макроотчетов. Колебания цен на сырье, валютные пары и долговые инструменты свидетельствуют о высоком уровне волатильности, вызываемой ожидаемыми мерами и новостным фоном.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

В частности, ситуация с нефтью Brent остается напряженной, несмотря на временную коррекцию—текущий уровень около $72,7 за баррель не исключает восстановления к уровню $74-75, особенно при сохранении нефтяных трендов и геополитических рисков. Валютные рынки показывают разнонаправленные движения: рубль восстанавливается во второй половине дня после снижения на фоне усиления санкционного дисконта и опасений по поводу возможных новых ограничений, при этом доллар укрепляется до уровня 81,74 рубля по межбанку, евро—до 94,1 рубля. В целом, ожидания дальнейших макроэкономических решений и геополитической динамики сохраняют выраженную нервозность.

Макроэкономический анализ

Основные макроэкономические показатели остаются смешанными. Внутри страны российская экономика демонстрирует признаки стабилизации после серии волатильных сессий, вызванных санкционным и валютным давлением. Индексы деловой активности и розничного рынка показывают слабый оптимизм, а рост ВВП второго квартала в США и еврозоне, согласно предварительным данным, не сообщает о существенном ускорении. Внешняя торговля США, несмотря на негативные новости по поводу пошлин и санкций, демонстрирует минимальный рост экспорта, а импорт продолжает сокращаться—по данным API, снижение запасов нефти достигло 2,3 млн баррелей за неделю, что вызывает озабоченность относительно балансировки спроса и предложения.

Обострение геополитических факторов, в том числе переговоров США и Китая, а также заявления Трампа о возможных новых тарифах, вызывает существенный диссонанс. Рост цен на нефть и активизация санкций создают риски для стабильности курса рубля и глобальной экономики. Тем не менее, текущие колебания цен и волатильность валютных курсов имеют чисто краткосрочный характер и в долгосрочной перспективе могут быть компенсированы ожидаемыми мерами снижения ключевой ставки ЦБ РФ, что, по прогнозам, позволит восстановить ставки по вкладам в диапазоне 12-14% к осени.

Обзор ключевых рыночных сегментов

Акции и облигации

Российский рынок акций находится под давлением, что отражается на индексах Мосбиржи и РТС, снизившихся на 0,83% и 0,69% соответственно. Основными аутсайдерами с существенной динамикой падения стали «Норникель» (-1,8%), «Эн+» (-1,6%), «Мосэнерго» (-1,3%) и «ФосАгро» (-0,9%). В секторе голубых фишек сохраняется негативная динамика, связанная с опасениями по поводу дальнейших санкционных мер, а также снижения цен на металлы и сырье.

Наиболее заметными ростами отметились акции «КАМАЗа» (+2,7%) и «ВК» (+2,5%), а также отдельных энерго- и инфраструктурных отраслей. Внутренне техническое визуальное и аналитическое состояние подсказывает, что локальный индекс продолжит снижение к уровню 2600 пунктов, в то время как американский S&P 500, находящийся вблизи верхних границ локального восходящего канала, готовится к возможной коррекции в район 6150 пунктов при подтверждении технического ослабления.

Облигационные рынки, несмотря на снижение динамики по ОФЗ (RGBI), демонстрируют умеренный рост на фоне ожиданий по смягчению монетарной политики и стабилизации долгового рынка. В частности, рынок российских гособлигаций уже зафиксировал отыгрыш половины вчерашних потерь, что свидетельствует о вере участников во временное восстановление.

На внешних площадках наблюдается разнонаправленная динамика: западные индексы и индексы Азии практически без единой тенденции — Европа и США показывают умеренный боковик, ожидая анонса решения ФРС и выхода корпоративных результатов. Наиболее заметно снижение в секторах товаров роскоши и IT, в то время как энергетические и сырьевые сектора остаются в фокусе внимания.

Валютный рынок

Курс рубля, после сильных колебаний в последних сессиях, демонстрирует коррекцию в пользу укрепления второй половины дня, достигнув уровня 11,34 к юаню и прибавляя более 2% по отношению к предыдущему дню. В то же время, фьючерс на доллар с расчетом на межбанке торгуется в минусе, а официальный курс ЦБ снижен до 81,8347 рубля. Вероятность дальнейшего укрепления рубля в краткосрочной перспективе обусловлена восприятием снижения геополитического дисконта и сезонных факторов.

Будущий тренд зависит от исхода заседания ФРС, данных по инфляции, а также геополитического прогноза, однако ожидания указывают, что до осени курс может находиться в диапазоне 80-83 рубля за доллар, с возможными колебаниями в зависимости от новостного фона.

Ключевые риски и факторы неопределенности

Геополитическая напряженность: Ведущие мировые державы, в первую очередь США, продолжают проявлять жесткую позицию в отношении России, что повышает вероятность новых санкционных сценариев и торговых ограничений, особенно в преддверии важнейших решений и выборов.
Геоэкономические санкции и торговые войны: Продление торгового перемирия между США и Китаем, возможное введение пошлин на нефть и сырье со стороны США, а также санкционные угрозы создают волатильность на сырьевых рынках и валютных площадках.
Рост цен на нефть и сырье: Несмотря на текущие уровни, существует риск их дальнейшего повышения при сохранении геополитической неопределенности, что поставит под угрозу стабильность мировой экономики и развивающихся рынков.
Монетарные и фискальные меры: Решения ФРС и ЦБ РФ, в том числе по ставкам, могут вызвать внезапные скачки волатильности и изменить ожидания участников рынка.
Кредитно-финансовая политика и долговая нагрузка: Продолжающийся рост долговых обязательств и процентных расходов, особенно по ключевым публичным компаниям и сектору энергетики, увеличивают риски кризисных сценариев.

Инвестиционные идеи

Консервативная стратегия: инвестиции в акции банка «Сбербанк»

Потенциал роста до таргет-цены 430 рублей (+42% от текущих уровней)
Дивидендная доходность около 12,5%, при этом ожидается рост прибыли и дивидендных выплат до 37,8 рублей за акцию
Триггеры для входа: снижение стоимости риска и стабилизация прибылей банка, а также благоприятный сценарий получения рекордных дивидендов

Тактическая идея: покупка акций «Полюс», ориентируясь на тренд золота

Текущий таргет 2390 рублей, ожидаемые дивиденды ~155 рублей, при условии сохранения благоприятной конъюнктуры на рынке золота
Катализатор роста — укрепление цен на золото на фоне геополитической напряженности и дальнейших валютных колебаний
Риски — снижение курса рубля, изменение процентных ставок ЦБ, изменение цен на золотодобывающие металлы

Итоги и выводы

Общий фон для российских и мировых рынков остается неоднозначным, с системными рисками из-за геополитической обстановки, валютных колебаний и цен на сырье. В краткосрочной перспективе волатильность наверняка останется высокой, однако в базовых сценариях ожидается постепенное восстановление после текущих коррекций при условии реализации заявленных мер регулирования и стабилизации макроэкономической ситуации.

Рынки выделяют несколько секторных лидеров и аутсайдеров, а также выявляют стратегии с низким и средним уровнем риска, которые могут оправдать ожидания инвесторов в текущих условиях неопределенности.

Рынки в условиях глобальных геополитических и макроэкономических вызовов: аналитика состояния по состоянию на 30 июля 2025 19:0