Рынок в ожидании: ставка ЦБ, риски для маркетплейсов и убытки регулятора (21.03.2026 01:32)

Ставка сыграна: что дальше с рублем и инфляцией?

Опять двадцать пять. ЦБ, как всегда, играет в рулетку с инфляцией. Снизили ставку, да, но поставили паузу. Паузу! Как будто это что-то меняет. Рубль, конечно, поплясал, но быстро вернулся в строй. Видят, что ослабление неизбежно, и пытаются хоть как-то сгладить углы. Но это все напрасно. Инфляционные ожидания растут, как на дрожжах, а ЦБ лишь подливает масла в огонь своими колебаниями. Они думают, что смогут управлять рынком? Наивные. Рынок управляет ими. И убыток в 184,8 млрд рублей в 2025-м – это лишь предвестник бури. Они печатают деньги, чтобы залатать дыры, а потом удивляются, почему инфляция не желает спускаться. Круг замкнут. Убыток ЦБ — закономерный итог их бесконечных экспериментов. В прошлом году прибыль, а сейчас – убыток. Ничему жизнь не учит, я вам скажу. И служащих у них, кстати, становится все меньше. Может, хоть это сэкономит им немного денег.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Битва маркетплейсов и нефтяной парадокс: кто выигрывает, а кто проигрывает?

Маркетплейсы (Ozon, Wildberries)

А вот тут начинается самое интересное. ФАС пригрозила маркетплейсам. Антимонопольное регулирование. Опять двадцать пять. Они думают, что смогут контролировать эти монстры? Ozon и Wildberries давно уже плетут свои сети, и ФАС пытается хоть как-то ужать их. Практика работы с продавцами, комиссии, скидки… Все это лишь видимость конкуренции. На самом деле, они давно уже договорились между собой и душат мелкий бизнес. И теперь ФАС пытается вмешаться. Но, боюсь, это будет лишь временная передышка. Маркетплейсы найдут способ обойти эти ограничения и продолжить свою экспансию. И не забывайте, что они финансируют скидки за счет выручки других категорий. Это же цирк с конями! И если они не скорректируют свою практику до 3 апреля, их ждет антимонопольное регулирование. Но я сомневаюсь, что они это сделают. Они слишком привыкли к своим привилегиям.

Нефтегазовый сектор («ЛУКОЙЛ«, «Газпром«)

Нефть, нефть, нефть… Вечный двигатель российской экономики. «ЛУКОЙЛ» разочаровал инвесторов отчетностью. Слабо, но ожидаемо. Основная интрига по кейсу компании остается в судьбе зарубежных активов. Они пытаются уйти, но не могут. И «Газпром» прорабатывает контракт с Сербией. Газ, конечно, хорошо, но это лишь временное решение. Сектор демонстрирует смешанную динамику, зависящую от геополитических факторов и внутренней отчетности. Они пытаются найти новые рынки, но это непросто. И не забывайте, что они зависят от цен на нефть. А цены на нефть, как известно, могут быть очень волатильными.

Финансовый сектор (БСП)

А вот тут есть что-то интересное. Акции БСП показали лидерский рост благодаря дивидендам и buyback. Они пытаются привлечь инвесторов, и у них это получается. Но, боюсь, это лишь временный эффект. Дивиденды и buyback – это, конечно, хорошо, но они не могут решить всех проблем. И если дивидендная политика изменится, акции БСП могут резко упасть.

Долговой рынок (ЮГК)

ЮГК допустил технический дефолт по выплате купона по облигациям. Более 24 млн рублей. Опять двадцать пять. Это сигнал о рисках на рынке долговых обязательств. Не все так гладко, как кажется. И если ЮГК не сможет выплатить свои долги, это может привести к цепной реакции. Инвесторы начнут паниковать и продавать свои облигации, что приведет к падению цен и росту доходности.

Теневые риски: от дефолтов до регуляторного гнева

Регуляторные риски для маркетплейсов – это серьезная проблема. ФАС может наложить на них штрафы, заставить их изменить свою бизнес-модель или даже лишить лицензии. Это может негативно повлиять на их прибыльность и бизнес-модель. И кредитные риски тоже не стоит недооценивать. Технический дефолт ЮГК – это лишь один из примеров. На рынке долговых обязательств существует множество других компаний, которые могут оказаться неплатежеспособными. И если инвесторы не будут осторожны, они могут потерять свои деньги.

Устойчивость в бурю: куда направить капитал?

Консервативная стратегия – это инвестиции в акции БСП, демонстрирующие стабильный рост благодаря дивидендам и buyback, при условии сохранения текущей дивидендной политики. Это, конечно, не самый прибыльный вариант, но зато он самый безопасный. Спекулятивная стратегия – это следить за развитием ситуации вокруг регуляторных рисков для маркетплейсов (Ozon, Wildberries). При негативном сценарии возможно краткосрочное снижение котировок, которое можно использовать для открытия короткой позиции. Это рискованный вариант, но зато он может принести хорошую прибыль. В любом случае, будьте осторожны и не инвестируйте больше, чем вы можете позволить себе потерять. Рынок – это не место для авантюр. Это место для тех, кто умеет думать и анализировать. И помните, что большинство CEO – лжецы, а любой рост – это лишь подготовка к «стрижке овец». Я же говорил.