Время отчета о доходах, этот шестинедельный период каждый квартал, когда большинство влиятельных компаний раскрывают свои операционные результаты, похоже на театр абсурда. Актеры, разодетые в костюмы экономики и политики, выходят на сцену, чтобы сыграть свои роли, а зрители — инвесторы — пытаются уловить смысл происходящего. Но что-то важное всегда ускользает из виду, как тень, исчезающая в сумерках.
"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.
Читать отчётыОдним из таких упущенных моментов стал майский дедлайн для институциональных инвесторов, управляющих активами на сумму не менее $100 млн. Они обязаны были подать форму 13F в Комиссию по ценным бумагам и биржам. Этот документ, который должен быть представлен не позднее чем через 45 дней после окончания квартала, дает краткий обзор того, какие акции покупали и продавали топовые управляющие активами Уолл-стрит.
Хотя 13F не лишены недостатков — например, они могут предложить устаревшую картину для очень активных хедж-фондов — они бесценны для тех, кто хочет понять, какие акции и тренды привлекают внимание успешных фондовых менеджеров.
Пока инвесторы с нетерпением ждут новостей от Уоррена Баффета, есть и другие миллиардеры, способные вызвать волнения на рынке. Дэн Лоэб из Third Point — один из них. Этот человек обладает редким даром находить выгодные сделки.
В квартале, завершившемся в марте, Лоэб совершил две любопытные сделки в области искусственного интеллекта (ИИ). Он продал весь пакет акций Meta Platforms (META) и вложился в акции несомненного лидера в области ИИ, чей адресный рынок может вырасти в 25 раз за десятилетие.
Дэн Лоэб покидает Meta
Согласно 13F Third Point, Лоэб полностью закрыл девять позиций в первом квартале, и самой заметной из них стала Meta Platforms. Он продал все 665 000 акций, которые находились в портфеле фонда на конец 2024 года.
Возможно, эта продажа была не более чем возможностью зафиксировать прибыль. В среднем фонд Лоэба держит позиции чуть более 13 месяцев, а его ставка на Meta была сделана в третьем квартале 2023 года. С тех пор акции Meta более чем удвоились, что дало Лоэбу веские причины для продажи.
Но возникает вопрос: Было ли за этой продажей что-то более зловещее, чем просто фиксация прибыли?
Одна из причин для беспокойства — возможная рецессия в экономике США. Хотя инструмент вероятности рецессии Федерального резерва Нью-Йорка показывает лишь 28,7% вероятность рецессии до июня 2026 года, он имеет удивительную точность в прогнозировании экономических спадов, когда эта вероятность превышает 32%, что произошло в 2023 и 2024 годах. Последний раз инструмент дал ложный сигнал в октябре 1966 года.
Хотя большинство акций страдают от рецессии, Meta особенно уязвима, так как почти 98% ее чистых продаж приходятся на рекламу. Компании не стесняются сокращать маркетинговые бюджеты при первых признаках проблем.
Также возможно, что Дэн Лоэб скептически относился к будущим показателям акций Meta из-за планов CEO Марка Цукерберга агрессивно инвестировать в инфраструктуру центров обработки данных для ИИ. Несмотря на феноменальный успех Цукерберга в разработке новых продуктов и их монетизации в нужное время, он постоянно увеличивает прогнозы капитальных расходов компании. Прогноз капитальных расходов Meta на 2025 год составляет от $64 млрд до $72 млрд, что на $5,5 млрд больше в среднем значении по сравнению с предыдущими прогнозами.
Учитывая, насколько дорогим стал рынок акций в целом, Уолл-стрит и инвесторы не терпят ошибок. Капитальные расходы Meta на инфраструктуру ИИ, превышающие предыдущие прогнозы, оставляют место для разочарований.
Хотя я не виню Дэна Лоэба за фиксацию прибыли, я уверен, что он будет сожалеть об этом решении, оглядываясь назад через несколько лет.
Дэн Лоэб вкладывается в акции гиперроста
Исключая опционы, 13F Third Point за мартовский квартал показывает, что миллиардер Дэн Лоэб открыл 10 новых позиций, и самой интригующей из них стал лидер революции ИИ — Nvidia (NVDA).
В первом квартале Лоэб приобрел 1,45 млн акций Nvidia, что стало первым случаем с тех пор, как его фонд владел акциями этого лидера в области ИИ во втором квартале 2023 года.
Очевидно, что глобальный потенциал искусственного интеллекта как технологии огромен. Способность программного обеспечения и систем, использующих ИИ, принимать мгновенные решения без человеческого контроля, меняет правила игры для большинства отраслей в мире. По оценкам UN Trade and Development, мировой рынок ИИ должен вырасти с $189 млрд в 2023 году до $4,8 трлн к 2033 году. Это увеличение в 25 раз за десятилетие.
Статус Nvidia как крупнейшей публичной компании Уолл-стрит — отражение того, насколько доминирующими стали ее графические процессоры Hopper и Blackwell в центрах обработки данных, ускоренных ИИ. Спрос на GPU для ИИ значительно превышает предложение, что позволило Nvidia не только продавать больше GPU в годовом исчислении, но и устанавливать цену на 100% выше, чем у прямых конкурентов. Неудивительно, что валовая маржа Nvidia взлетела вместе с развитием революции ИИ.
Инвестора Third Point также может вдохновлять инновационный таймлайн Nvidia. CEO Дженсен Хуанг планирует выпускать новый передовой чип для ИИ ежегодно. Если все пойдет по плану, Blackwell Ultra (2025), Vera Rubin (2026) и Vera Rubin Ultra (2027) продолжат традиции Hopper и Blackwell. Ключевой момент здесь в том, что вычислительные преимущества Nvidia кажутся непреодолимыми.
Другой фактор, который поддерживает Nvidia, — это ее премиальная платформа CUDA. Именно она используется разработчиками для максимизации вычислительного потенциала GPU Nvidia, а также для создания и обучения больших языковых моделей. CUDA незаметно делает феноменальную работу, удерживая клиентов Nvidia в экосистеме продуктов и услуг компании.
Но что делает эту покупку особенно интригующей, так это ее время. За последние три десятилетия каждая революционная инновация проходила через этап раннего пузыря. Хотя искусственный интеллект обещает многое, большинство компаний еще даже близко не подошли к оптимизации своих решений на основе ИИ. С учетом признаков того, что ИИ может стать следующим пузырем, акции Nvidia могут в конечном итоге рухнуть.
Покупка Лоэба также интересна тем, что она происходит на фоне взрывного роста конкуренции в области ИИ. В то время как большинство инвесторов внимательно следят за внешними конкурентами, наибольшая угроза для Nvidia, вероятно, исходит изнутри. Многие из ее крупнейших клиентов по чистым продажам разрабатывают собственные GPU для своих центров обработки данных. Эти чипы, хотя и уступают по мощности аппаратному обеспечению Nvidia, значительно дешевле и более доступны. Они могут уменьшить дефицит GPU для ИИ, снизить ценовую власть и маржу Nvidia, а также сократить ее будущие возможности в центрах обработки данных, ускоренных ИИ.
Не будет сюрпризом, если эта покупка окажется не более чем краткосрочной сделкой для главы Third Point.
📈
Смотрите также
- АФК Система акции прогноз. Цена AFKS
- Три акции, которые обгонят Palantir через 5 лет 😏
- Удивительная причина купить акции Qualcomm прежде, чем Уолл-стрит заметит
- Вот почему стоит приобрести сейчас худший по результатам секторный ETF от Vanguard
- Яковлев акции прогноз. Цена IRKT
- Meta: Очередной цирк с конями?
- Стоит ли покупать фунты за йены сейчас или подождать?
- Одна невероятная причина купить этот дивидендный фонд до 29 июля
- Маршалл сократил долю в QQQ на $7,56 млн
- Почему этот изношенный медицинский прибор может стать вашей лучшей инвестицией в течение следующих пяти лет
2025-07-23 11:27