Криптовалюта

Ставка MicroStrategy на биткойны вызывает тревогу по мере падения цен на криптовалюту, отчет

Михаель ван де Поппе

Как опытный инвестор, умеющий выявлять тенденции и понимать их последствия, я заинтригован биткойн-приключениями MicroStrategy. Четыре года назад я бы посмеялся над идеей о том, что компания-разработчик программного обеспечения превратит свои излишки денежных средств в биткойны, но мы имеем дело сегодня с MicroStrategy, являющейся крупнейшим корпоративным держателем криптовалюты.

Четыре года назад, будучи криптоинвестором, я оказался в ситуации, когда соучредитель и председатель MicroStrategy Майкл Сэйлор принял интригующее решение. Вместо того, чтобы вкладывать излишки денежных средств в традиционные активы, такие как краткосрочные казначейские облигации, он выбрал Биткойн. Этот смелый шаг существенно изменил нашу компанию-разработчика программного обеспечения, превратив нас в крупнейшего корпоративного держателя самой известной в мире криптовалюты. Сегодня наши запасы биткойнов оцениваются в ошеломляющие почти 15 миллиардов долларов.

Тем не менее, по мере того, как проводится более тщательное исследование, возникает новый вопрос: способен ли основной бизнес MicroStrategy по корпоративному программному обеспечению соответствовать быстрому расширению ее биткойн-активов?

MicroStrategy может приостановить покупки биткойнов

Согласно отчету Bloomberg, доходы MicroStrategy от программного обеспечения в последние периоды, похоже, оставались на прежнем уровне, в то время как стоимость инвестиций в биткойны значительно выросла. Эта ситуация вызвала опасения по поводу способности компании выплатить дополнительные процентные платежи, связанные с конвертируемым долгом, который она приобрела для финансирования своих приобретений биткойнов.

Лэнс Витанза, аналитик TD Cowen, подчеркнул необходимость управления денежными потоками MicroStrategy для покрытия расходов, связанных с их конвертируемым долгом. По его оценке, потенциальные недостатки в работе программного обеспечения компании могут не оставлять места для гибкости.

Как исследователь, я прогнозирую, что в этом году MicroStrategy может столкнуться с расходами по процентам примерно на 45 миллионов долларов и около 20 миллионов долларов на налоги. Эти цифры контрастируют с их предполагаемой прибылью до уплаты налогов, которая составляет около 82 миллионов долларов. Учитывая эту нехватку денежных средств, я предполагаю, что компания может решить отложить принятие дополнительных долгов для покупки дополнительных биткойнов до следующего года, чтобы обеспечить лучшую финансовую маневренность.

MicroStrategy прибегла к другим методам, помимо операционного денежного потока, для финансирования своих покупок биткойнов, один из которых включает выпуск конвертируемых банкнот на сумму более 2 миллиардов долларов в этом году.

Квартальные убытки маячат

1. Потенциальное влияние на денежный поток может быть связано с изменениями в бухгалтерском учете, установленными на следующий год, которые обязывают MicroStrategy оценивать свои цифровые активы на основе текущей рыночной стоимости. Фирма выпустила предостерегающее заявление, указав, что она может нести ответственность за альтернативный минимальный налог в размере 15% на корпорации, если среднегодовая скорректированная прибыль в финансовой отчетности за любые три года подряд, предшествующих налоговому году, превысит 1 миллиард долларов.

В недавнем заявлении компания заявила, что если они будут обязаны платить эти новые налоги в соответствии с IRA, независимо от причины, это может существенно повлиять на их финансовые показатели, включая чистую прибыль и ликвидность, а также на их общее финансовое состояние.

Несмотря на выраженные опасения, акции MicroStrategy в этом году взлетели на впечатляющие 156%, что значительно превышает рост стоимости Биткойна примерно на 50% за тот же период.

Несмотря на прогнозы, что компания сообщит о квартальном убытке в размере примерно 0,78 доллара на акцию и, возможно, ей придется признать расходы от обесценения, связанные с ее активами в биткойнах, что потенциально может привести к 12 из последних 16 кварталов убыточности в этой области с момента начала покупок биткойнов. .

В настоящее время транзакции с биткойнами (BTC) совершаются по цене около 64 200 долларов США. За последние 24 часа он упал более чем на 3%, что вызвало коррекцию цен многих криптовалют из топ-100 по рыночной капитализации.

Ставка MicroStrategy на биткойны вызывает тревогу по мере падения цен на криптовалюту, отчет

Смотрите также

2024-08-02 11:14